1月20日，特朗普將正式“登基”，成為美國第45任總統。就在正式入主白宮前，他給強勢美元“潑了一盆冷水”，一場貨幣戰爭近在咫尺。那么，特朗普政府究竟會對全球金融產生哪些微妙影響？美聯儲的利率政策究竟要看誰的“臉色”？

　　近日，紐交所前副總裁喬治-烏杜（Georges Uguex）攜新書《金融的背叛——恢復市場信心的十二項改革》訪華，并在北京接受了華爾街見聞的獨家對話，詳談了他對金融業虛假繁榮、美聯儲政策動向以及特朗普“真面目”的看法。

　　針對今年金融市場的波動，他特別指出，特朗普正式就任總統后，市場將“大亂”，因為特朗普無法看清不同事件之間的相互影響，市場將無法像以前一樣能夠預判美聯儲和財政部的動向，這屆美國政府將動蕩不定，勢必引發巨大的市場波動。

　　對于美聯儲的政策走向，烏杜對華爾街見聞表示，美股是美聯儲政策的最大操縱者，耶倫本可以做出理性的利率決策，沒必要等到去年12月的時點加息，但華爾街一直在游說美聯儲“別碰利率”。他預測，今年美聯儲將加息兩次。

　　以下為對話實錄：

　　華爾街見聞：您在新著中強調了“金融背叛”，這場“背叛”的根本原因，誰是真正的禍端？

　　烏杜：“背叛”就是銀行不再考慮它們如何為經濟增加價值，而是只在乎如何為它們自己帶來收益。

　　因為銀行經營模式開始變得更受管理層喜愛，而不是客戶更喜歡，這就是“背叛”的所在。服務客戶是銀行的重要工作，但是這個模式現在改變了。關于誰該受到責備，毫無疑問銀行的管理層應該承擔，正是他們做了這件事。現在我們有監管系統，可以讓“背叛”沒有發生的可能，但是這個系統太脆弱了。

　　從根源上來說，銀行開始在忽視風險的狀態下管理他們的投資組合，通過貸款抵押證券或者其他方式發行到市場，然后就不再關注了。現在銀行受到了回擊，這些銀行最終會因為忽視它們的責任而面臨巨額罰款。

　　華爾街見聞：據您的觀察，哪個區域的金融市場沒有“背叛”現象出現？

　　烏杜：這是一個西方國家存在的現象，在美國和歐洲都存在，因為銀行業在歐洲和美國都扮演很重要的角色。

　　亞洲不屬于“金融背叛”的部分，因為亞洲的銀行不在投機的游戲中，并且銀行的所有者并不像西方這樣貪婪。你知道銀行代表了什么，你也知道這為美國的銀行帶來了什么。從這些“背叛者”身上學到的就是，給他們機會賺取成千上萬的美元是沒有意義的，而我們失去了我們的道德操守。

　　華爾街見聞：有一種觀點認為“美聯儲是美國股市最大的控盤者”，您同意這種說法嗎？

　　烏杜：不，美股才是美聯儲政策的最大操縱者，如果耶倫做出了理性的決定，她會在一年前就加息。但是我們每次見面討論美聯儲政策的時候，華爾街就游說“別碰利率”。為什么呢？因為道瓊斯一直在上升，他們要賺錢。

　　對美聯儲來說，短期利率仍然有上升的空間，所以我猜測今年美聯儲在兩次加息。

　　華爾街見聞：1月20日，特朗普將正式就任美國總統，全球金融市場將面臨什么風險？

　　烏杜：大亂！

　　這是市場面臨的最大風險，特朗普可能會看到一件事向不同的方向發展，但是他還沒有聰明到能夠明白這些事情之間相互的影響，所以，我們不會像過去一樣可以知道美聯儲做什么，財政部如何行動。

　　相信我，這屆政府會非常動蕩不定，因此我們會面臨巨大的市場波動。

　　華爾街見聞：2008次貸危機爆發時，美聯儲前主席伯南克曾拒絕承認系統風險，是什么造成了監管者總是誤判危機的爆發？

　　烏杜：心理狀態，默認選項從來都是不行動。伯南克對此不確定，監管者和政府也是不確定的，每個人都不確定。這其中有一些聲音，說我們在危機的邊緣，但是監管者并沒有聽從，因為每個人都對既存事實有不同的解讀。

　　如果你有一個委員會幫你決定行動或者不行動，我一直就在做這樣的事情，那么沒有人從中受益，因為不行動的風險是有限的，如果你有所行動，那么你在冒險。所以人性使然，人們都傾向于保護自己，做出最簡單的決定而不是最有膽識的決定。世界各地都是如此，普羅大眾的心理。

　　華爾街見聞：您曾擔任紐交所的副主席，在您看來，中國股票市場的緩慢發展的主要原因是什么？

　　烏杜：美國股市中，20%是個人投資者，80%是機構投資者，在中國恰好相反，所以這里面確實存在一些需要重新發展的東西，那就是創造更多的機構投資者，這樣可以提高流動性。

　　中國市場的境外投資者的數量因為有限的流動性而受到很大影響，所以中國市場的成長主要依靠開放性，對中國最重要的是機構投資者，這可以逐漸催生出一個更大的市場。

　　然而，2015年的中國股市動蕩告訴我們，即使像中國這樣流動性不好的市場，當人們開始拋售股票的時候，市場也會出現大幅度的下跌，所以這里沒有對手方。供需之間存在不平衡丞待解決，這是中國公司和中國政府改革要解決的問題。當時有些機構持有的A股股票不能賣出，雖然短期可以利好市場，但是從根本上會逐漸消耗中國市場的信心。

　　華爾街見聞：您曾強調全球央行政策與監管職能的分離，中國一直在討論“一行三會”的整合，您如何看這項改革？

　　烏杜：美國也有過類似的管理體系，比如美聯儲主席、美國證監會主席與財政部長至少每月見一次面，由財政部牽頭，13個主要監管機構參加。因為每個監管機構獨立出臺自己的監管政策，而不考慮其他機構會造成很大混亂，所以需要一個部門間的協調機制。

　　但如果把不同的機構合并起來，各機構所關注的點之間會有沖突。因為合并后的機構要制定貨幣政策、監管政策、開放市場政策，還要負責政府投資，很多事項無法協調。