根據中國央行公布的數據，2017年伊始，中國新增信貸數據激增。1月社融增量以3.74萬億刷新歷史新高，但信貸投放并未超過去年1月“天量”，M2增速持平上月。

　　此外，除債券融資之外的各分項均處于極高水平，無論居民貸款、企業貸款、貸款融資還是非標融資，均創1年或歷史最高：其中，居民貸款創歷史最高，企業貸款創1年新高，非標融資（委托+信托+未貼現承兌匯票）創歷史最高。

　　值得一提的是，中國銀行在年初往往有強烈的放貸沖動，此外經濟回升也導致周期性行業信貸需求增加。具體數據如下：

　　中國1月社會融資規模增量3.74萬億元人民幣，創歷史新高；預期3萬億元，前值由1.630萬億元修正為1.626萬億元。中國1月新增人民幣貸款2.03萬億元人民幣，創一年新高；預期2.44萬億元，前值1.04萬億元。

　　中國1月M2貨幣供應量同比增長11.3%，預期11.3%，前值11.3%。1月M1貨幣供應量同比增長14.5%，預期20.2%，前值21.4%。1月M0貨幣供應量同比增長19.4%，預期8.9%，前值8.1%。

　　當月M1-M2“剪刀差”大幅縮減為為3.2%，連續第七個月收窄，創1年新低。

　　央行：初步統計，2017年1月末社會融資規模存量為159.65萬億元，同比增長12.8%。

　　德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩點評稱，1月份信貸數據印證市場此前各種傳言，包括“窗口指導”貸款等；貨幣政策遇到窘境，如果想完成“去泡沫”的任務，社融增速幾乎難以看到完成目標的可能性；不排除繼續提高MLF、SLF和公開市場逆回購利率，但如果想要剎車，靠貨幣政策收緊只是邊際性的，無法解決根本問題，需要考慮收緊資本充足率的監管。

　　民生銀行首席分析師溫彬點評稱，表內控制以后，需求會從表內轉到表外，一些貸款轉到了類信貸融資，主要是表內表外的轉移。具體而言，委托貸款、信托貸款、未貼現的銀行承兌匯票余額、企業債與非金融企業境內股票余額都有接近20%的增長。信貸增量同比去年下降并不太準確，只是體現的融資形式不同。

　　1月新增社融規模創歷史新高

　　中國1月社會融資規模增量3.74萬億元人民幣，創歷史新高；預期3萬億元，分別比上月和去年同期多2.1萬億元和2619億元。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清點評稱，17年1月非標全面爆發，委托、信托、未貼現票據均處于歷史高位，總非標規模甚至超過了2013年，此前非標經歷2013年-2014年調控之后曾一蹶不振。非標規模急劇擴張，并非季節性因素所致，猜測可能部分與房地產企業融資渠道受限有關，但由于其他融資渠道并未出現明顯減少，所以還無法完全確定非標爆發的原因。

　　其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加2.31萬億元，同比少增2237億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加126億元，同比多增1853億元；

　　此外，委托貸款增加3136億元，同比多增961億元；信托貸款增加3175億元，同比多增2623億元；未貼現的銀行承兌匯票增加6131億元，同比多增 4805億元；企業債券融資凈減少539億元，同比少5623億元；非金融企業境內股票融資1599億元，同比多130億元。

　　從存量來看，委托貸款、信托貸款、企業債與非金融企業境內股票余額都有接近20%的增長。

　　2017年1月末社會融資規模存量為159.65萬億元，同比增長12.8%。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款余額為107.5萬億元，同比增長 12.8%；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣余額為2.61萬億元，同比下降9%；委托貸款余額為13.51萬億元，同比增長20.3%；信托貸款余額為6.59萬億元，同比增長19.7%；未貼現的銀行承兌匯票余額為4.52萬億元，同比下降24.6%；企業債券余額為17.9萬億元，同比增長19.5%；非金融企業境內股票余額為5.93萬億元，同比增長27%。

　　1月新增貸款刷新一年新高 企業中長期貸款大增

　　中國1月新增人民幣貸款2.03萬億元人民幣，創一年新高，前值1.04萬億元。但此前市場預期值高達2.44萬億元，或超去年同期“天量”，但實際并未如此。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清點評稱，居民貸款創歷史最高，其中主要因為居民中長期貸款創歷史最高，可能與房地產貸款滯后發放有關。由于目前房地產銷量下滑趨勢已經出現，按照上述邏輯，未來居民中長期貸款將逐步回落。企業方面，中長期貸款激增，創歷史最高。

　　分部門看，住戶部門貸款增加 7,521億元，其中，短期貸款增加1,229億元，中長期貸款增加6,293億元；非金融企業及機關團體貸款增加1.56萬億元，其中，短期貸款增加 4,331億元，中長期貸款增加1.52萬億元，票據融資減少4,521億元;非銀行業金融機構貸款減少2,799億元。月末外幣貸款余額8,104億美 元，同比下降1.6%，當月外幣貸款增加246億美元。M1-M2“剪刀差”大幅縮減為為3.2%

　　M1-M2“剪刀差”大幅回落 創1年新低

　　1月M1-M2“剪刀差”大幅縮減為為3.2%，連續第七個月收窄，創1年新低。

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，一方面與房地產銷量下滑有關（M1-M2同比與房地產銷量有很好的正相關關系），另一方面表明企業層面的流動性陷阱進一步減弱，企業投資可能繼續回暖。