交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，剔除食品和能源以外的核心CPI逐漸上升至2.2%，當前整體物價水平明顯回升，核心CPI的適度上漲反映經濟運行回暖。

　　國家統計局日前發布的2017年1月份全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據顯示，CPI環比上漲1.0%，同比上漲2.5%;PPI環比上漲0.8%，同比上漲6.9%，1月份CPI和PPI同比漲幅均超出預期。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，1月份CPI同比上漲2.5%，主要受非食品價格超預期上漲影響，原油價格因素推動1月份CPI同比多增約0.4個百分點。

　　受春節因素影響CPI環比和同比漲幅擴大

　　環比看，1月份CPI上漲1.0%，漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點。對此，國家統計局城市司高級統計師繩國慶分析表示，一是受節日因素影響，食品價格環比上漲2.3%。其中，鮮菜、鮮果、水產品和豬肉價格環比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環比上漲約0.42個百分點。二是寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯，飛機票、旅行社收費、長途汽車、賓館住宿價格環比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計影響CPI環比上漲約0.23個百分點。三是受國內成品油調價影響，汽、柴油價格環比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環比上漲約0.09個百分點。

　　與2016年和2015年春節所在月份相比，今年1月份1.0%的CPI環比漲幅分別低0.6個和0.2個百分點。謝亞軒表示，主要原因是受暖冬影響鮮菜價格環比漲幅遠低于前兩年春節月份。

　　1月份，CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。繩國慶表示，從分類看，交通和通信價格、旅游價格、食品價格三項合計影響CPI同比漲幅擴大約0.35個百分點。繩國慶還表示，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.0個百分點;2月份由于“春節錯月”和上年同期基數較高，翹尾影響將明顯回落。

　　PPI同比漲幅繼續擴大 環比漲幅回落

　　2017年1月份PPI同比上漲6.9%，漲幅比上個月擴大了1.4個百分點，延續了上漲態勢。從行業看，同比漲幅最大的是煤炭開采和洗選業、石油和天然氣開采業、黑色金屬礦采選業、黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬礦采選業。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，今年1月份PPI與CPI同比漲幅剪刀差繼續擴大至4.4%，創2008年9月美國次貸危機爆發以來新高，需警惕PPI過快上漲帶來的通脹壓力。

　　PPI保持同比快速上漲勢頭，但環比漲幅有所收窄。1月份PPI環比上漲0.8%，漲幅比上個月縮小0.8個百分點，此前連續四個月的漲幅擴大中止。

　　劉學智表示，雖然主要生產資料市場價格均有所上漲，但漲幅普遍有所收窄。黑色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業價格環比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9個、0.7個、1.7個和2.3個百分點。紡織服裝和服飾業環比價格出現下降，為-0.1%。從環比走勢來看，未來PPI持續上漲態勢可能放緩。

　　物價上漲或難成持續趨勢

　　對于當前物價形勢，劉學智表示，大宗商品價格回升，工業領域產品價格加速上漲，并逐漸傳導至消費端，帶動剔除食品、能源以外的核心CPI持續上漲。經濟運行緩中趨穩，應堅持穩健中性的貨幣政策基調，調節好貨幣閘門，這有助于貨幣投放平穩與流動性整體穩定。

　　對于未來CPI漲勢，劉學智認為，由于2月份翹尾因素下降，未來CPI漲幅可能回落。全年來看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調又會重新回落。全年通脹壓力并不明顯，不過仍應關注核心CPI的持續上漲態勢。

　　1月份PPI同比上漲6.9%，高于市場預期，繼續陡峭上升。溫彬表示，去年以來，受內需增加和去產能持續推進的影響，上游行業市場供求關系得以改善，采掘、原材料等行業價格漲幅繼續擴大，進一步推高生產資料價格。預計未來數月PPI漲幅繼續保持在高位。

　　劉學智表示，今年去產能工作力度加大，可能從煤炭、鋼鐵向其他更多行業展開，刺激相關行業的產品價格上漲。不過，鋼鐵、煤炭等領域產品價格已經高漲，未來進一步沖高的可能性不大，可能出現階段性回調的可能。

　　從環比數據看，1月份PPI環比漲幅已經出現收窄。劉學智認為，未來工業產品價格上漲的動力趨弱。預計2月份PPI同比漲幅還會有所上升，之后隨著翹尾因素減弱及工業需求的趨緩，下半年漲勢將有所放緩。