昨天，中國證券報記者為大家揭秘了證監會是如何利用大數據、心理戰、聲東擊西等手法偵破內幕交易案的，今天針對一宗宗“大鱷”操縱市場案，證監會稽查處又推送一波強力偵破手段：邊控、沙盤推演、案件還原、圍而不打……其精彩程度堪比好萊塢大片！

　　手法1、通過大量旁證信息鎖定傘形信托幕后實控人

　　案例：合謀操縱“妖股”特力A等股價案

　　案情回顧

　　2015年下半年，特力A股價三個多月里突然暴漲7倍，成為名副其實的“妖股之王”。

　　2015年7月10日至8月28日，深圳市中鑫富盈基金管理有限公司控制使用“四川信托-宏贏七十三號”等10個信托計劃證券賬戶下掛的11個交易子賬戶，投資者吳峻樂控制使用“廈門信托-鳳凰花香二號”等10個信托計劃證券賬戶下掛的18個交易子賬戶和4個個人賬戶，通過集中資金及持股優勢連續買賣、在所控制賬戶之間交易等方式，合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價格，反向賣出獲利。

　　其中中鑫富盈、吳峻樂操縱的“特力A”股票價格分別獲利約1.5億元、1.7億元，操縱“得利斯”分別虧損約0.3億元、1.8億元。

　　辦案難點

　　一是當事人利用傘形信托隱居幕后。本案涉及幾十個信托賬戶大部分屬于傘形信托子賬戶，證券公司留存的只是信托公司這一層面的資料，比如賬戶名稱不顯示子賬戶名稱等,給調查賬戶實際控制關系增加了困難。

　　二是當事人合謀操縱股價。該案是證監會查處的合謀操縱案件，此類案件歷來都存在合謀證據取證難的問題，究其原因，當事人是利益共同體，在接受調查過程中建立攻守同盟，傳統的調查手段往往難以發揮作用。

　　突破秘笈

　　一是獨辟蹊徑，通過大量旁證信息，鎖定傘形信托幕后隱居操控人。針對本案大部分賬戶屬于傘形信托，涉及賬戶眾多，通過傳統方式確定賬戶控制關系費時費力的情況，調查組發揮經驗優勢，苦干加巧干，另辟蹊徑，成功鎖定了隱身幕后的賬戶實際控制人。在掌握大量旁證信息的基礎上，調查組兵分兩路、緊密協同，辛苦工作，成功取得關鍵性突破，最終確定了中鑫富盈、吳峻樂合謀操縱“特力A”、“得利斯”股票價格的違法事實。

　　二是證監會內部多部門通力協作，合力提升案件查辦效率，迅速回應市場關切的熱點問題,聽取并回復了當事人申辯意見，切實保證處罰程序合法公開。

　　手法2、優化分析框架及時邊控主犯 全力突破調查瓶頸

　　案例：股評嘉賓“搶帽子”手法操控股價案

　　案情回顧

　　朱煒明，原國開證券經紀人，上海市第一財經頻道“談股論金”欄目特邀嘉賓，是一名有較大影響力的公眾人物。其善于發揮其表現能力，積極參與各種線上、線下的投資者見面會、宣講會，微博賬戶被數十萬股民關注，業內知名度高，并通過第一財經等受眾廣泛的衛視頻道直面廣大投資者，在電視節目上夸夸其談，吸引無數投資者眼球。

　　其在擔任第一財經頻道“談股論金”欄目擔任特邀嘉賓的2-3年期間內持續使用“搶帽子”手法拉抬其所持有的股票價格，炒作多只股票：朱煒明利用其掌握、控制的親屬的證券賬戶事先購買了利源精制、萬馬股份、博暉創新、三泰電子、北京君正、富奧股份、天原集團、上海物貿、襄陽軸承、神劍股份等多只股票。隨后，朱煒明利用特邀嘉賓的身份，在第一財經晚間的“談股論金”節目中公開評價、預測上述股票，并在節目播出后的3個交易日內賣出，獲利近50萬元。同時朱某通過其控制的親屬的證券賬戶進行證券投資交易，交易金額約4000萬人民幣。

　　辦案難點

　　調查對象在證券市場有長期的工作和投資經驗，采取了一定的規避調查手段。朱煒明利用其與其父母共同居住的便利，讓其父母為其辦理證券開戶、資金劃轉等業務，給調查部門的調查、取證、保密等工作帶來了較大的阻礙。

　　突破秘笈

　　一是優化分析框架有效提高稽查工作效率。該案時間跨度長達2-3年，涉案嫌疑人朱某參與制作的第一財經頻道“談股論金”多達200多期。調查組迅速從視頻網站、網盤、第一財經官方網站等公開的媒體平臺上獲取了上海第一財經頻道的“談股論金”欄目數百份視頻資料，并利用視頻分析軟件逐一分析，統計出朱某作為特邀嘉賓參與“談股論金”欄目時推介股票的詳細信息，迅速推進了調查工作的進展。

　　二是全力突破調查瓶頸。為了避免嫌疑人隱瞞、毀損證據，甚或潛逃境外，調查組采取了多項保密措施，調查組嚴守保密紀律，強化保密責任意識，為案件調查順利進行創造了條件。隨著案件事實的逐步清晰，調查組迅速啟動行政執法與刑事司法的銜接，對主要涉案對象實施了邊控手段，防止相關人員脫逃，實現了及時辦理，快速移送。

　　手法3、自創指標分析模板 微觀研判操縱行為

　　案例：累犯大宗交易跨交易平臺操縱市場案

　　案情回顧

　　任良成，上海任行投資管理有限公司實際控制人、參與資本市場多年。在交易所推出大宗交易模式后，以上海任行投資管理有限公司為平臺，專營股票大宗交易業務，業務規模位居同行前列。

　　任良成在2014年7月4日至8月14日期間，控制、使用其本人及其設立的上海任行投資管理有限公司員工和融資方提供的53個證券賬戶，采取連續交易、反向交易等方式交易“龍洲股份”；在2014年4月21日至12月8日期間，通過大宗交易買入“隆基機械”、“三維通信”等16只股票，在大宗交易日前后盤中通過高價申報、撤銷申報等手段，使股票價格產生較大的漲幅，并于大宗交易日后的次日或幾日內在二級市場賣出。

　　辦案難點

　　本案涉及賬戶數量眾多，高達100多個，而且既有單一的連續交易操縱，又有大宗交易相關市場操縱，后期數據分析量大。

　　犯案人員利用大宗交易跨交易平臺操縱，手法多變。市場上資金充裕的投資者，通過大宗交易平臺接盤大量股票籌碼，為了獲取二級市場“零售價”與大宗交易“批發價”的價差，想方設法實施跨交易方式操縱。任良成之前曾在大宗交易當日尾市拉抬股價被查處，此次又變化手法，改用大額申報、高價申報等手段在盤中拉抬股價。

　　突破秘笈

　　一是對于多次涉案、屢次違法的人員，在市場監控環節重點盯防。

　　二是自創指標分析模板，篩查異常交易股票，科學判斷操縱行為。針對1200多次大宗交易行為和340多只股票，調查組立足實踐、勇于創新，自創了指標分析模板，綜合多項指標篩查交易異常股票，科學判斷操縱期間，根據多項微觀指標明確操縱行為，提高了案件認定的科學性和準確性。

　　針對涉案的100多個證券賬戶，調查組在執法力量不足情況下，統籌安排，科學分配有限的調查資源，同地域不同案件互相兼顧，在較短時間內完成了所有賬戶資料的調取工作，減少了外圍取證時間，提高了辦案效率。

　　手法4、案件還原建立信息優勢 保持高壓心理攻勢

　　案例：胡坤明操縱“九洲電氣”等股票案

　　案情回顧

　　2014年4月至9月初，胡坤明使用黎某添、胡某群、胡某貴、張某元、林某慈、吳某娟、吳某強、鄧某英、李某英、安某瑋、鄭某敏等11個證券賬戶（以下簡稱賬戶組），集中資金優勢，連續買賣“九洲電氣”、“量子高科”和“鼎捷軟件”等股票，影響交易價格和交易量，操縱股票價格，共計獲利295.437萬元。

　　其中，2014年4月28日，胡坤明利用賬戶組，通過集中、高價、大筆買入“九洲電氣”的方式拉高股價，隨后反向賣出，獲利556005.72元。

　　2014年5月8日、9日、21日，胡坤明利用賬戶組，通過集中、高價、大筆買入“量子高科”的方式拉高股價，隨后反向賣出，獲利1787037.84元。

　　2014年9月2日，胡坤明利用賬戶組，通過集中、高價、大筆買入“鼎捷軟件”的方式拉高股價，隨后反向賣出，獲利611328.16元。

　　辦案難點

　　一是本案操作手法嫻熟，違法者在日常交易中,精心選擇時點、委托檔位、委托方式等,企圖規避監管。

　　二是關鍵涉案人完全隱身幕后，直接線索無法將其關聯起來，而直接推定證據鏈缺失。

　　三是部分涉案人嫌疑人還有過被刑事調查的經歷，反偵查、反調查能力很強。

　　突破秘笈

　　一是通過案件還原，大數據分析、沙盤推演涉案全過程。進場前，調查組利用案件還原法，通過大數據分析、細節比對、反復推演等方式，圍繞涉案嫌疑人構建完整的涉案模式、操作細節和過程。

　　二是“圍而不打”，地毯式排查、精心取證，通過信息優勢采取高壓心理攻勢。調查組精心采用“圍而不打”的戰略，在四個關鍵場所部署兵力，同時加強說服工作，向核心當事人喊話，要求其主動現身交待問題。為使當事人放棄僥幸心理，調查人員對案件還原中的6個重要涉案地點集中突擊、地毯式排查、精心取證，對9個關鍵人開展嚴肅詢問，向幕后嫌疑人釋放強大的壓力信號。在多重、多種、多維的壓力下，幕后嫌疑人最終同意出面接受調查人員的調查。

　　盡管重點嫌疑人表面同意見面，但調查組判斷，當事人極有可能已商量好反調查策略。調查組在嚴密推演基礎上，及時調整戰術，將分散在多地、多個戰場的兵力全部集中，為實施重點突破演練了多個技戰術。

　　決戰開始后，多名當事人果然以做偽證的方式百般抵賴、謊話連篇。調查人員沉著應對，按照技戰術有序展開攻勢，從核對細節，說理釋法，到出示證據、陳述理由。在信息優勢、心理攻勢和鐵的事實面前，嫌疑人最終不得不承認了違法違規的事實。