價格應該繼續下降，原因如下：

　　1)過去一段時間糖價上漲過快

　　2)美聯儲緊縮政策利多美元，巴西貨幣雷亞爾持續走弱，巴西削減利率。

　　對沖基金失去了對糖的興趣

　　根據去年年底的CFTC數據(2016年12月20日)，長倉持有者已經將其持有的長倉從10月初的268，301lots減少至100,000lots,這反映了近期糖類市場價格的變化，根據數據顯示，糖類價格已經從10月初的近24美分下跌到12月的18美分。

　　投資者應密切關注巴西貨幣

　　經驗豐富的糖類貿易商了解巴西雷亞爾對國際糖類市場的重要性。巴西是世界上最大的糖生產國和主要出口國。因此，其貨幣是世界糖價的主要驅動力之一。簡單來說，巴西雷亞爾以兩種方式影響糖價：

　　1)巴西雷亞爾的走弱對于巴西糖類生產上來說意味著更高的雷亞爾定價，從而鼓勵生產者賣糖。

　　2)虛弱的雷亞爾轉化為巴西的糖價上漲，鼓勵巴西工廠將更多的甘蔗轉化為糖而不是乙醇，從而提高糖的供應。

　　隨著美聯儲繼續緊縮周期，巴西雷亞爾將繼續面臨下行壓力。無論是看漲還是看空，交易者都應該關注巴西貨幣，然后才能決定進入糖類市場。

?第四季度國際糖價走勢

　　為什么分析師仍然看好糖

　　自2015年以來價格翻番后，糖類市場預計將在2017/18年回到盈余。投機者急于賣出，價格已經從高點下降接近25%

　　1)2017/18年度的預測盈余相當小。如果天氣對印度和泰國等主要生產國不利，那么200萬噸的剩余可能很容易轉變為生產缺口。當然，如果天氣合作，我們可能會看到對生產數字的向上修正，因此，會降低價格。

　　2)為了爭取市場，巴西國家石油生產商巴西石油公司Petrobras 提高了汽油價格。價格越高意味著乙醇價格越高。雖然增加本身不太可能導致顯著更高的乙醇消費，但值得注意的是，Petrobras已實施新的定價政策。

　　有報告指出，Petrobras未來每30天至少審查一次其燃料價格。如果Petrobras允許當地汽油價格與國際價格一致，這意味著如果原油價格上漲，巴西的乙醇價格會高得多。這當然是可能的，只要歐佩克和非歐佩克遵守其減少生產的承諾。糖價格就有可能上漲。

　　購買時間?

　　如果投機者將停止賣出他們的長倉，巴西貨幣停止目前走弱的態勢，那么糖可能會停止下跌，開始上漲。分析師認為糖類市場的合并整合已經結束，仍需等待進一步的資金清算。對于貨幣經理來說14萬lots仍然是一個非常大的長期持有數字。進一步進入糖類市場，應該等待投機者進一步減少長倉。