證監會募資新規已發布20天，多家上市公司根據監管要求調整或終止了融資方案。此前欲在A股抽血300億的兩條“大魚”東方證券與申萬宏源，近期卻悶聲享受了政策的紅利。

業內人士指出，募資新規“卡小魚放大魚”，如華邦健康、福星股份、天馬精化等23家公司已經終止再融資事項，航天發展、松芝股份等37家公司調整再融資方案，調整之處大都集中在對發行數量、定價基準日的修改。

但對于東方證券、申萬宏源兩家券商來說，因其總股本數量大，融資新規很難影響到其抽血A股的大胃口。

根據證監會2月17日公布修訂后的《上市公司非公開發行股票實施細則》，上市公司非公開發行股票距離上次再融資至少要18個月，明確定價基準日為非公開發行期的首日。另外，非公開發行股票的數量不得超過本次發行前總股本的20%。

證監會新規的目的十分明確，就是遏制過度融資，減少套利空間。根據“新老劃斷”的原則，東方證券、申萬宏源的定增預案都尚未通過證監會批準，因此要審視自家的定增預案是否符合監管層的要求。

3月1日，東方證券公布了修訂后的非公開預案，擬向包括申能集團、上海海煙、上海報業集團等三大股東在內的不超過10名特定對象，非公開發行不超過8億股，募集資金總額不超過120億元，修訂稿在募集金額、對象、用途等方面均未發生變化。

東方證券此前的發行預案中，發行價格是以董事會決議公告日為基準，不符合“以發行期首日確定”原則，因此東方證券將定價基準日改為本次非公開發行股票的發行期首日，發行股份的價格不低于定價基準日前 20 個交易日 A 股股票交易均價的 90%。

不過，東方證券并未受到去年7月剛剛在H股募資近70億的影響，并沒有因融資間隔18個月的規定而將融資延期。

同樣走上募資康莊大道的是申萬宏源。1月26日，申萬宏源公布了非公開發行A股預案，擬以6.07元的價格發行不超過31.30億股，募集資金總額不超過 190 億元。

自2015年1月20日，申銀萬國合并宏源證券并更名為申萬宏源后，這是其第二次非公開發行方案。2016年7月，證監會曾核準了申萬宏源非公開發行15.07億股的方案，不過在6個月內未能完成發行。

因此，申萬宏源在核準批復有效期到期之后，迅速啟動了新的募資方案，并且發行股數擴大一倍。

預案顯示，申萬宏源的非公開發行對象為中國人壽保險股份有限公司、四川發展(控股)有限責任公司、新疆凱迪投資有限責任公司。其中中國人壽認購24.71億股，認購金額預計149億元，預計認購后以10.68%的股份比例，一躍成為申萬宏源第二大股東，僅次于中央匯金及其一致行動人。

此次申萬宏源的募資方案，18個月和20%的監管要求都滿足，但發行價仍是以董事會決議公告日為基準，需要進行調整，不過新規出臺后，申萬宏源尚未發布修訂公告。

申萬宏源與東方證券在向股市索取一貫慷慨，但對股民分紅上都是鐵公雞。申萬宏源2016年6月30日有過分紅送股，每10股送3.5股派現1.5元(稅前)，而東方證券則是上市以來共有三次現金分紅，分別是2015年的10股派現1.5元和1元，以及2016年年中10股派現3.5元。

兩家券商都是股民的“絞肉機”。申萬宏源自上市以來，除了復牌當日創下21.10元的最高價后，股價一直萎靡不振。截至3月9日，申萬宏源收盤報6.27元，市值縮水約1825.19億元。東方證券截至3月9日收盤報15.38元，與2015年5月25日盤中最高價43.30元相比，市值在兩年里蒸發1381.56億元。