作為實體經濟的“壓艙石”之一，固定資產投資的表現一向被視為經濟運行的重要指標。4月7日，一季度經濟運行成績單正式出爐，6.9%的GDP增速創下了一年半的新高，民間投資、房地產投資等數據表現同樣喜人，成為了經濟增速開門紅背后強有力的投資底氣。業內普遍認為，在基礎設施投資加快、PPP項目落地提速等提振下，民間投資有望延續當前回升勢頭，房地產投資雖將遭遇多地調控的挑戰，但或繼續高位運行，二者將繼續構成實體經濟運行的重要推動力。

　　房地產投資創25個月新高

　　整體來看，今年一季度我國投資端表現異常搶眼。數據顯示，今年一季度全國固定資產投資（不含農戶）9.4萬億元，同比名義增長9.2%，創下9個月以來的新高。其中在民間投資方面，1-3月全社會民間固定資產投資57313億元，同比名義增長7.7%，增速比1-2月提高1個百分點，也實現了連續第六個月擴張。截止目前，民間投資在全國固定資產投資中的占比已經達到61.1%。

　　回望去年，我國民間投資一度敲響警鐘，去年全年投資僅增長3.2%，增速還不及2015年的三分之一，反映出了制造業投資增速放慢、投資意愿不足的問題。針對這一嚴峻的形式，國務院進行了專門研究，下發文件要求整治，并派出多路督導組赴各地方督導。“我們之所以比較注重民間投資和制造業投資，是因為制造業投資更多是私營企業為主，反映了市場內生動力和市場的活力”，國家統計局新聞發言人毛盛勇表示，所幸在一系列政策扶持下，自去年9月起，民間投資增速逐步實現了回穩向好。

　　如果說民間投資曾經歷觸底反彈，那么在全國樓市高燒未退的背景下，房地產投資則始終“高處不勝寒”。尤其到了今年一季度，全國房地產開發投資達1.9萬億元，同比名義增長9.1%，增速比1-2月提高0.2個百分點，再度刷新了2015年3月以來的最高紀錄。其中，住宅投資增長11.2%，在房地產開發投資中的占比超過六成。而在銷售方面，一季度全國商品房銷售面積2.9萬平方米，同比增長19.5%，增速比1-2月回落5.6個百分點，其中住宅銷售面積增長16.9%，辦公樓銷售面積增長52.9%，商業營業用房銷售面積增長35.6%。

　　對此，毛盛勇表示，今年3月部分地方房價出現了反彈，為了抑制房價過快上漲，防止炒房、防范風險，各地政府進一步出臺一系列調控措施，不過由于新一輪調控措施是在3月17日后陸續落地的，雖然對一季度房價以及其他房地產方面指標影響較小，但后續調控效果有可能在4月之后顯現。

　　調控風暴下的“暖春”

　　“對市場敏感度極高的民間資本，能及時規避風險，也能迅速抓住機遇”，首經貿大學產業經濟研究所所長陳及向北京商報記者分析，近段時間以來我國繼續拉動內需，PPP項目加速落地，項目完善程度不斷提高，同時地方政府投資也在提速，無形之中增加了對民資的吸引力，“最新設立的雄安新區，更是有力拉動了建筑、建材等基礎設施行業的投資熱情。”

　　民間投資增速反彈有跡可循，但房地產投資創新高卻頗出乎業界預期。因為就在不久前，以北京為首的全國熱門城市再次收緊了房地產調控，具體舉措從提高首付比到“認房又認貸”。針對房地產投資“暖春”恰逢調控風暴頻發期的現象，毛盛勇分析稱，房地產投資具有周期性和一定的滯后性，尤其是今年一季度，中國商品房銷售面積同比增長19.5%，盡管從去年的高位上有所回落，但是增速仍然不低，房地產企業仍有擴大投資的動力，“此外，一季度全國房地產開發企業到位資金約3.57萬億元，同比增長11.5%，依然維持較快增長，企業進行土地開發和房屋建設工程等投資的‘彈藥’充足。”

　　中國房地產研究會副會長顧云昌則指出，投資銷售與房價是密切相關的，銷售快、房價高，開發商有利可圖，投資就大，“一般來說，銷售快速增長后的半年到一年內，投資將隨之出現明顯加快，去年房地產銷售總額、面積都創下歷史新高，必然推動一季度房地產投資的增長。”

　　而在易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進看來，房地產開發投資數據沖到9.1%的水平，超過市場預期，說明房企正積極拿地及開工建設，也證明了供給側結構性改革正在發力，“當然，不可忽視一季度宏觀經濟企穩回暖對房地產市場信心也有一定提振。”還有分析指出，庫存下跌也是房地產投資上行的推動力之一，數據顯示，截止今年3月末，全國商品房待售面積68810萬平方米，已跌至最近17個月最低值，房企或許就抓住這一契機，補充庫存、搶占市場。

　　民間投資高增速有望延續

　　盡管目前增速高居不下，但房地產投資的后市卻并不明朗。毛盛勇直言，去年房地產成交面積增長較快，基數較高，但今年一季度已經開始回落，這意味著下一階段成交面積增速放緩的可能性比較大，可能會在一定程度上影響企業投資的積極性，“不過目前部分熱點城市有計劃地加大了土地供應，有利于推動房地產投資加碼，因而房地產投資增速能否繼續保持高速仍需繼續觀察。”

　　放眼民間投資未來情況，毛盛勇表示，從目前的情況來看，民間投資回升態勢是有一定基礎的，“首先是市場的供求關系總體趨好、市場活力有所改善，為民營企業的投資和發展創造了比較好的條件，此外，‘放管服’改革、市場準入、PPP項目加快推進等各類政策支持，也為民營企業提供了更多的空間，有利于帶動民間投資的發展。從下一個階段來看，民間投資還有條件延續這種回升的態勢。”中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳也表示，隨著經濟環境改善，實體經濟生產平穩、效益回升，企業投資意愿也出現大幅提升，與此同時，促進民間投資的政策逐步落實，企業投資信心不斷增強，預計隨著工業品價格回暖和補庫存周期到來，制造業投資將持續回升。

　　不過在國家信息中心經濟預測部處長高輝清看來，下一階段民間投資高速增長能否持續，取決于宏觀經濟形勢，以及中小企業效益、融資環境能否有所改善，“從目前看，盡管有關部門采取了降低投資成本、減少投資制度性障礙、提供融資便利等一系列措施，民間投資依舊面臨著‘彈簧門’、‘隱形門’等障礙，初步預計投資增速將在下半年出現回落。”

　　“振興實體經濟是今年我國深化供給側結構性改革四大重點工作之一，既包括制造業，也包括服務業，從目前整個經濟發展的勢頭來看，實體經濟已經初步好轉”，毛盛勇表示，下一步，隨著政策扶持力度的加大，將有更多資源自虛擬經濟流向實體經濟，引導實體經濟脫實向虛，疊加很多支持政策的引導，可以說實體經濟有望實現更好的發展。