? 　商品房成交:重點覆蓋的31 個大中城市商品房市場合計成交440.89 萬平米,同比減少41.07%,環比增長3.90%。年初至今周均成交438.99萬平米,低于去年全年平均32.12 個百分點。

　　庫存去化:重點覆蓋的14 個城市商品房可售面積合計為13649.46 萬平米,同比減少12.83%,環比增長0.21%,去化周期較上上周增加0.09周至44.03。

　　土地市場:上周全國40 個大中城市成交土地33 宗,成交總價255.84億元,同比減少27.39%,環比減少47.19%。年初至今周均成交金額412.83 億元,高于去年平均水平4.13 個百分點。

　　行業熱點:

　　一季度香港房價漲幅為14%,創全球第二高;中國1-5 月房地產投資增速回落至8.8%,商品房銷售面積增速三連降;美聯儲年內第二次加息香港跟進上調25 個基點;央行:5 月人民幣貸款增加1.11 萬億 同比多增1264 億;浙江省發改委印發實施方案 支持嘉興全面接軌上海。

　　板塊表現:

　　上證綜指全周下跌1.12%,深成指上漲0.14%。上周中信地產板塊全周下跌1.09%,漲跌幅在29 個中信一級行業中排名25,相對滬深300 的超額收益+0.51 pct。其中住宅、商業、園區、房地產服務商表現較為均衡,分別下跌1.08%、1.38%、1.03%、0.63%。

　　投資建議:

　　我們認為增量市場相對飽和的預期下,區域性主題將成為行業存量需求重構的主導性力量。建議繼續關注雄安新區、大灣區等區域性主題在東中西部產業轉移和城市群戰略下的擴散效應,布局中原城市群和一帶一路起點建設的關中平原城市群的資產升值預期良好。此外,持續關注行業龍頭,在市場集中度提升過程中預計維持超預期的銷售表現。考慮到龍頭房企品牌優勢在三四線城市的表現,未來業績預期和估值水平有望繼續提升。另一方面流動性環境和房企融資端全面收緊的大背景下,關注現金流較為充裕的商業地產運營商,在行業調整期內具有更高的自由度和投資選擇,配置型資金的青睞度預期提升。建議關注招商蛇口、保利地產、中國國貿、陸家嘴、華發股份、中天金融、天地源等等。