???? 上半年中國金融主要數(shù)據(jù)12日“出爐”：社會融資規(guī)模增量和新增信貸同比較快增長，而廣義貨幣供應(yīng)量M2增速明顯回落。

　　這樣“一快一慢”的格局說明了什么?中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘說，社會融資規(guī)模增量同比多增，表明當前金融對實體經(jīng)濟的支持力度較為穩(wěn)固;M2增速下降，是金融體系降低內(nèi)部杠桿的客觀結(jié)果。

　　央行統(tǒng)計顯示，2017年上半年全國社會融資規(guī)模增量累計為11.17萬億元，比上年同期多1.36萬億元;人民幣貸款增加7.97萬億元，同比多增4362億元。

　　阮健弘指出，總體看當前銀行體系流動性基本穩(wěn)定，貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長，市場利率小幅上升，人民幣匯率總體平穩(wěn)。

　　“銀行繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟支持力度，信貸結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。”中國民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬指出，盡管企業(yè)債券融資和票據(jù)融資連續(xù)兩個月下降，但銀行表內(nèi)貸款持續(xù)回升以及信托貸款較快增長對沖了其影響，從而確保支持實體經(jīng)濟融資需求。

　　金融對實體經(jīng)濟不僅在總量上保持了較大支持力度，更是在結(jié)構(gòu)調(diào)整上起到了積極促進作用，體現(xiàn)了宏觀調(diào)控的意圖。

　　服務(wù)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)等發(fā)展新動能的信貸加速增長。上半年，我國服務(wù)業(yè)中長期貸款新增量在全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款新增量中的占比高達82.5%，比上年同期高3.6個百分點;6月末，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款余額同比增長33.3%，比上年同期高19.8個百分點。

　　產(chǎn)能過剩行業(yè)和房地產(chǎn)貸款明顯走低。6月末，我國產(chǎn)能過剩行業(yè)中長期貸款余額在全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款余額中的占比為5.4%，比上年同期低0.8個百分點;人民幣房地產(chǎn)貸款同比增長24.2%，增速比上年末回落2.8個百分點;上半年房地產(chǎn)貸款增加3.04萬億元，占同期各項貸款增量的38.1%，比上年全年占比低6.7個百分點。

　　“金融在服務(wù)改革、支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級方面取得了積極成效。”阮健弘指出，上半年信貸投放有扶有控、有保有壓。對有市場前景的先進制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的資金支持力度不斷加大，房地產(chǎn)信貸增長勢頭回落有利于抑制房地產(chǎn)泡沫。

　　在金融對實體經(jīng)濟保持較大支持力度的同時，備受關(guān)注的M2增速呈持續(xù)回落之勢。

　　央行統(tǒng)計顯示，6月末我國M2余額為163.13萬億元，同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點。

　　“要客觀看待M2增速放緩。”阮健弘說，隨著穩(wěn)健中性貨幣政策的落實以及加強金融監(jiān)管效應(yīng)的顯現(xiàn)，近期商業(yè)銀行一些與表外產(chǎn)品相關(guān)的資金運用科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應(yīng)下降，這是金融體系降低內(nèi)部杠桿的客觀結(jié)果。此外，還有一些基數(shù)效應(yīng)的原因。

　　金融對實體經(jīng)濟的支持力度，并沒有因為M2放緩而減弱。央行統(tǒng)計顯示，上半年我國非金融部門持有的M2增長10.2%，比整體M2增速高0.8個百分點。

　　金融部門去杠桿的節(jié)奏有所把握。阮健弘說，貨幣政策操作預(yù)調(diào)微調(diào)，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)加強，金融部門適當把握了去杠桿的節(jié)奏。6月末，金融體系持有的M2同比增長2.5%，比M2整體增速差6.9個百分點，這一差距比5月末的8.9個百分點有所收窄。

　　阮健弘強調(diào)，隨著金融進一步回歸為實體經(jīng)濟服務(wù)的本源，只要實體經(jīng)濟合理的融資需求得到滿足，M2增速放緩實際上反映了存量貨幣周轉(zhuǎn)效率的提高。比過去低一些的M2增速可能成為新的常態(tài)，對其變化可不必過度解讀。

　　對目前放緩的M2和較快增長的社會融資的組合，溫彬認為，這一方面可以確保金融部門對實體經(jīng)濟的支持，另一方面又可以防范金融體系風(fēng)險。

　　在半年的關(guān)口展望全年，貨幣政策將何去何從?阮健弘說，下一步人民銀行將堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，維護流動性基本穩(wěn)定，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。