傳媒業B觸發下折閾值 應警惕整體高溢價B份額

• 2017年7月18日 ZhouXun來源：證券時報 1216 79
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對于這些高溢價的分級B，部分資金會進行溢價套利，對分級A、分級B進行價格打壓，分級A有看跌期權價值相對穩定，因此，投資者應警惕整體溢價修復帶來分級B下跌的風險。

昨日，A股市場出現明顯調整，上證綜指下跌1.43%，創業板更是大跌5%，刷新階段新低。受此影響，分級基金大面積受挫。

集思錄網站數據顯示，跟蹤中證申萬傳媒行業投資指數的傳媒業B已經觸發下折，軍工股B、成長B級、網金融B等多只距離下折閾值較近的分級基金再度拉響下折警報。

傳媒業B觸發下折

昨日，申萬菱信基金發布公告稱，截至2017年7月17日，申萬菱信中證申萬傳媒行業指數分級B份額的基金份額參考凈值為0.2322元，達到基金合同約定的不定期份額折算條件。

根據基金合同的約定，將以2017年7月18日為不定期折算基準日辦理份額折算業務。為保證折算期間該基金的平穩運作，基金管理人決定于2017年7月18日至7月19日暫停該基金的申購、贖回、轉換轉入、轉換轉出及定期定額投資業務，7月20日起恢復正常交易。

集思錄數據顯示，截至昨日收盤，傳媒業B跌幅為9.97%，估值為0.237元。據集思錄網站統計，該只分級B的溢價率為25.50%，價格杠桿為4.171。傳媒業A的現價為0.987元，折價率為1.83%。

除了傳媒業B，據證券時報記者統計，自5月份以來，還有富國中證體育產業、富國中證移動互聯網、鵬華中證國防和華安創業板50等多只分級B觸發下折。

滬上一位分級基金經理表示，自分級基金新政實施以來，大部分投資者失去進場機會，買盤與賣盤力量失衡，加之市場本身的弱勢下跌行情，因此出現了分級B“下折潮”。如果市場進一步調整，預計未來還會有更多的分級B觸發下折。

警惕整體高溢價B份額

受近期市場及流動性萎縮等影響，部分分級B出現了整體溢價率較高的情況。

集思錄網站數據顯示，截至昨日收盤，母基金整體溢價率超過4%的基金數量達有7只，平均整體溢價率約6.09%。具體來看，這7只分級B昨日跌幅都小于標的指數，其中，1000B的整體溢價率最高，為10.18%，昨日其跟蹤的中證1000指數大跌5.17%，但該基金大漲6.47%;再如高貝塔B，二級市場價格盤中一度漲停，收盤大漲9.29%，而其跟蹤的300高貝指數卻下跌了3.83%，整體最新溢價率達5.69%。

從日成交額上看，這7只基金成交額均較小，成交量最高的1000B昨日成交額為60.51萬元，緊隨其后的是高貝塔B，為27.54萬元;另外5只基金成交額均在10萬元以下，最小的兩只成交額分別為0萬元和0.28萬元。

“這些高溢價品種共同的特點是盤子較小，容易受到資金追漲殺跌影響。對于參與者來說，必須時刻注意場內份額流動性問題。”一位市場分析人士指出，5月1日新規實行以來，分級基金場內流動性驟降，部分分級B甚至出現了“零成交”，導致跟蹤失準。對于這些高溢價的分級B，部分資金會進行溢價套利，對分級A、分級B進行價格打壓，分級A有看跌期權價值相對穩定，因此，投資者應警惕整體溢價修復帶來分級B下跌的風險。

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