玉米上漲無望 10月供求平衡

• 2017年8月8日 zengpingping來源：糧油市場報 1373 90
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國家糧食交易中心公告顯示，8月3日~4日國內計劃銷售中儲糧委托包干臨儲玉米(1679, 7.00, 0.42%)總量346萬噸，比上周下降98萬噸。

國家糧食交易中心公告顯示，8月3日~4日國內計劃銷售中儲糧委托包干臨儲玉米(1677,5.00, 0.30%)總量346萬噸，比上周下降98萬噸。8月3日計劃銷售2013年產分貸分還玉米52.6萬噸，8月4日定向拍賣此前一直流拍的進口玉米1.24萬噸。本周計劃銷售臨儲玉米共400萬噸，比上周減少100萬噸。

華北到貨增加 價格大幅下跌

隨著臨儲玉米出庫量增加，7月下旬玉米下跌拐點到來，本周華北玉米價格進入快速下跌通道。監測顯示，截至8月2日，山東濰坊、壽光、菏澤深加工企業14.5%水分三等玉米收購價在1750元/噸左右，比上周下跌30~50元/噸，比7月中旬下跌60~100元/噸;河北石家莊深加工企業收購價1750元/噸左右，秦皇島1660元/噸左右，均較上周下降40元/噸;河南周口深加工企業收購價1770元/噸左右，鶴壁1800元/噸左右，均比上周下降20~40元/噸。

今年5月5日至6月5日，臨儲玉米共投放2574萬噸，成交2129萬噸。按照45天出庫周期計算，5月份成交的玉米大約在7月中旬轉換為市場有效供給。5月份臨儲玉米成交均價為1386元/噸，在大量低價臨儲玉米沖擊下，本周華北玉米進廠價大幅下跌。雖然下跌趨勢明顯，但8月份玉米價格仍有拍賣糧成本支撐，跌幅不可夸大。以2013年產玉米為例，2017年6月份成交均價在1350元/噸左右，照此價格推算至華北地區進廠價在1700元/噸左右，預計8月份華北地區玉米價格將受此價格底部支撐。

出庫速度加快 8月呈現跌勢

截至7月底，臨儲玉米拍賣一共進行了13周，累計成交量達3928萬噸。根據交易規則，可以按照成交之后45天轉化為市場有效供給來計算，最晚到9月中旬，這些已經成交的玉米可以全部轉化為市場的有效供給。據市場反映，現在實際出庫數量在2000萬噸左右，在接下來的1個半月中，還有大約2000萬噸要出庫投放市場。加上8月份長江中下游地區2017年玉米開始上市，還有進口玉米到港，總的新增供給大約在2500萬噸。

未來兩個月，全國玉米需求量在3000萬噸左右。目前，用糧企業庫存預計超過1000萬噸。具體來看，東北地區深加工企業庫存天數在28天左右，華北地區深加工企業庫存在15天左右，華南許多飼料企業庫存普遍在1個月以上。因此，10月份新玉米大量上市前，全國玉米市場供應完全可以滿足所有用糧企業的需求。玉米市場整體供應寬松，并且當前市場反映玉米出庫速度較前期有所加快，8月份玉米市場價格仍將呈現下跌趨勢。

但需注意，9月份華北地區陳糧到貨將以2014年產玉米為主，比2013年產玉米成本至少高60元/噸。預計9月份華北地區玉米價格底部會有所抬升，但從2014年玉米成交情況看，成交均價呈逐漸下跌趨勢，加之玉米供應壓力較大，價格下行趨勢不會改變。

北方港口價降 南方港口隨行

截至上周末，東北三省一區玉米成交量達到3758萬噸，隨著出庫持續增加，北方港口玉米價格呈現下降趨勢。監測顯示，8月2日，遼寧錦州港(4.62 -1.07%，診股)15%水分以內二等陳玉米價格為1600~1630元/噸，鲅魚圈港1600~1610元/噸，北方港口陳玉米主流平艙價格為1650~1670元/噸，均比上周同期下降20~30元/噸。7月下旬北方港口玉米價格累計下降約50元/噸，現在出庫速度有所加快，8月份到港量將繼續增加。考慮到臨儲拍賣玉米的成本，預計8月份北方港口玉米價格仍有50元/噸的跌幅。

北方港口周度下海量同比增加。監測顯示，上周北方四港玉米周度下海量為51.6萬噸，比上周增加13.2萬噸，比上年同期增加21萬噸。受北方港口玉米價格下跌及玉米到貨增加影響，南方港口玉米價格也呈現下跌趨勢。截至8月2日，廣東港口二等陳玉米主流報價1760~1790元/噸，比上周下降20元/噸。

8月份，廣東港口高粱到貨預計恢復至25萬噸左右，美國玉米到貨預計在25萬噸左右，并且進口烏克蘭大麥到港量有望突破30萬噸。飼料糧供應充足，加上北方港口玉米價格走弱影響，預計8月南方港口玉米價格將會下行。

　　失去成本支撐 淀粉勢必走弱

本周，由于出庫進度加快，市場臨儲玉米供應增加，玉米市場價格大幅下跌，淀粉價格隨之走低。截至8月2日，淀粉出廠價：山東濱州為2230元/噸左右，較上周下跌20元/噸;河北石家莊、秦皇島2200元/噸左右，均下跌40~50元/噸;遼寧沈陽2180元/噸左右，下跌20元/噸。

預計8月份玉米價格仍將保持下跌走勢，淀粉價格也將跟隨玉米行情波動。由于失去玉米成本支撐，淀粉價格勢必走弱。現在國內玉米深加工企業仍然保持較高的開工率，市場供應較為充足，也對淀粉價格有利空影響。

監測顯示，截至8月1日的一周，國內淀粉行業開工率為74%，與上周持平，比上年同期增加6個百分點。其中，東北地區開工率為74%，與上周持平;華北地區為81%，提高1個百分點。

當前淀粉加工利潤較好，預計8月份國內淀粉企業開工率難有明顯下降。

監測顯示，截至8月2日，在不考慮固定成本和補貼的情況下，吉林長春淀粉企業加工1噸玉米理論盈利300元，山東濱州噸玉米理論盈利142元。多重利空因素作用，8月份國內淀粉價格將呈下跌趨勢，預計跌幅在100元/噸左右。

看跌預期較強 臨儲量價齊降

上周，臨儲玉米周度計劃銷售量為499.02萬噸，比前一周增加5.02萬噸;實際成交179.81萬噸，減少99.65萬噸;成交率36%，下降21個百分點。臨儲玉米拍賣13周以來，累計投放量6128萬噸，累計成交量達3928萬噸。

據計算，2016/2017年度國內玉米缺口或在3000萬~3500萬噸，而當前成交量已近4000萬噸，可以滿足后期需求。

隨著現在出庫節奏加快，市場供應量持續增加，看跌預期較強，臨儲玉米成交量價齊降趨勢明顯。7月28日，吉林2014年產不同等級玉米成交均價1380~1446元/噸，溢價6~21元/噸，比前一周下降約20元/噸;遼寧2014年產不同等級玉米成交均價1472~1499元/噸，溢價9~22元/噸，下降20~30元/噸。與之相比，7月初吉林玉米成交溢價70~90元/噸，遼寧溢價110~120元/噸。預計成交價會逐漸向拍賣底價靠攏，2014年產臨儲玉米成交率和成交均價將下降。

玉米長勢良好 新糧行情看好

本周，東北、內蒙古、華北春玉米大部處于拔節至吐絲期，西北大部處于開花吐絲期，西南處于吐絲至乳熟期，部分進入成熟期;華北、西北、黃淮夏玉米大部處于拔節期，黃淮西部進入開花吐絲期，西南大部處于吐絲期，部分進入乳熟階段。

全國春玉米、夏玉米一二類苗比例分別為96%、97%。本周，北方大部光溫水匹配較好，墑情適宜，利于玉米作物生長發育。

今年5月份開始的臨儲玉米拍賣成交火爆，反映出市場糧源偏緊的事實，顯示2016/2017年度我國新季玉米已呈現出產不足需狀況。雖然臨儲玉米大量到貨拉低了市場主流價格，但2016年產新糧價格仍將堅挺，華北地區基本維持在1800元/噸以上，好糧好價特征凸顯。

2017/2018年度我國玉米播種面積下調，產量繼續下降，消費增加，從整個年度來看，預計2017/2018年度新糧仍將產不足需。現在臨儲成交的玉米雖然會在10月份壓制新玉米價格，但是按照去年經驗，10月份臨儲玉米會停止投放，之后新糧主導市場。在2017/2018年度市場產不足需的預期下，市場仍會表現出好糧好價的特征，預計新糧在2018年行情看漲。

總體而言市場處于平穩狀態。

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