餓了么收購百度外賣 阿里早就做好了打持久戰的準備

• 2017年8月24日 ZhouXun來源：財經網 1283 84
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一位百度外賣相關人士說，阿里提供此次收購的融資支持，百度外賣暫時獨立運營，高層及公司架構不變。

2017年8月24日上午十點三十分，百度外賣將召開內部會議，餓了么創始人兼CEO張旭豪帶領幾名高管一同參加。一位百度集團人士稱，本次會議是餓了么高層與百度外賣員工的見面會，將會宣布百度外賣、餓了么的合并事宜。與此同時，一封從周一就開始醞釀的內部信也會在今日發出。

一位百度外賣相關人士說，阿里提供此次收購的融資支持，百度外賣暫時獨立運營，高層及公司架構不變。

先后與美團、順豐談判未果后，百度外賣的新買家餓了么在最近一個月逐步浮出水面，雙方已于近日簽訂協議。這意味著百度外賣尋找買家一年后終于有了結果，外賣市場也由此進入雙強爭霸新格局。

2017年8月21日，《財經》記者獨家披露了百度外賣的交易細節：百度外賣以5億美元出售，百度打包流量入口資源給餓了么，作價3億美元，因此總共收購價格是8億美元。這8億美元中2億美元為現金，餓了么增發股份3億美元，交易完成后百度占餓了么股份5%，剩余3億美元鎖定期五年。此外，百度外賣品牌保留18個月給餓了么使用。

在這次交易中，交易雙方都有明確的訴求。對于百度來說，出手更多是為了戰略聚焦和"瘦身";對于餓了么來說，收購是看中百度外賣的市場份額，以及其所占據的白領細分市場。兩者整合后，會起到1+1大于2還是小于2的效果，且對外賣市場格局影響有多大，將是下一階段重點。

據《財經》記者了解，此次收購阿里是重要推手之一，在餓了么收購百度外賣完成后，阿里將進一步推動餓了么、百度外賣以及口碑的融合。"阿里做好了打持久戰的準備。"一位與百度、美團、餓了么三家公司都有深度接觸的業內人士稱，表面來看，這次是餓了么收購百度外賣，但實質是阿里與美團戰事升級。

百度的意圖

"基于新的公司整體戰略方向，O2O該剝離的剝離，該整合的整合。"互聯網分析人士、前福布斯中文版副主編尹生這樣形容百度O2O業務所面臨的調整。

從去年下半年開始，百度集團明確AI為主要發展重心后，集團對分支業務進行了重新的梳理，包括O2O。其中，百度糯米劃歸大搜體系，與百度搜索做整合;百度外賣一直在尋找買家。

主導百度外賣出售的是百度投資并購部門，該部門由馬東敏(Melissa Ma)負責。她在2017年初與百度集團總裁、COO陸奇同期空降百度，兩人的到來加速了百度內部業務的梳理和整合。

百度外賣在市面上尋找過多個買家，其中為人熟知的一個是順豐。順豐一直在外賣配送上表現積極，在嘿客失敗、順豐優選不算成功的背景下，依然希望借O2O彎道超車。2017年2月24日，順豐控股在深交所完成上市后，順豐投資百度外賣的意愿明顯加強。

據《財經》記者當時了解，百度外賣和順豐按照融資進行談判，順豐擬以2億美元入股百度外賣，此外還包含和百度集團的一攬子協議。但彼時百度堅持其最近一次融資估值24億美元的價格，加之"一攬子協議"未果，大概在兩個月之間這場談判告吹。此后，百度外賣開始與餓了么接洽，并最終達成協議。

華興資本也曾撮合將百度外賣賣給美團點評。但一位接近交易的人士對《財經》記者表示，美團點評認為百度外賣在全國市場所占份額較小，雙方合并價值不大。"除非價格足夠低，否則不會考慮。"

美團點評副總裁兼外賣和配送事業部總經理王莆中在接受《財經》記者采訪時稱，美團點評內部認為，百度集團更像是處理資產，而不是尋求戰略合作。"我們對這種方式，并沒有那么有興趣。"

一位行業資深人士說，百度外賣和美團外賣的業務重合度很高。除了價格因素，雙方沒有談成的原因還在于，對于美團外賣而言，單獨收購百度外賣的意義很小，而百度也未提供有吸引力的資產和美團深度合作。

餓了么的意圖

多位接近餓了么的人士告訴《財經》記者，餓了么看中百度外賣的市場份額和高端市場--后者正是餓了么所缺少的。

這次收購對外賣市場格局的直接影響，參照不同市場份額存在不同版本的說法。據比達咨詢2017年Q1外賣市場報告，餓了么市場份額36.5%，美團外賣33%，百度外賣17.3%--餓了么官方認可該數據。

而依據美團官方所認可的版本--TrustData在2017年5月發布的報告，美團外賣、餓了么、百度外賣的月度覆蓋率分別是1.23%、0.97%和0.20%。據美團稱，美團外賣的市場份額60%上下，餓了么是36%，百度外賣從去年的17%-18%下降到現在的4%-5%。

若依據餓了么方面數據，合并完成后餓了么+百度外賣市場份額直接超過50%;若依據美團方面數據，合并對市場格局影響不大。

尹生對《財經》記者表示，百度外賣的用戶體驗不錯，專注白領細分市場，但進入大眾市場壓力較大;而餓了么流量大，是一個綜合性的入口。兩者結合既可以豐富餓了么的服務，又可以讓百度外賣專注差異化。"關鍵要看合并的初衷是瞄準百度外賣的細分市場、進而豐富其戰略，還是僅僅為了消滅百度外賣這個對手。"他認為前者有機會讓1+1的效應大于2，后者可能會使1+1小于2。

"他們要是整合得好的話，餓了么有可能借機夯實自己細分市場的壁壘，同時又能在大眾市場繼續和美團保持膠著的狀態，這樣有可能會慢慢改變它的成本收入結構，做出盈利趨勢。"尹生說。

但多位業內人士接受《財經》采訪時稱，他們認為此次整合難度較大。

一位O2O多年的從業者稱，難點之一在于合作伙伴。在同樣一個城市，百度外賣用代理商，餓了么是直營，這些代理商何去何從，他們需要給出解決方案。順豐就是百度外賣的重要合作伙伴，雙方在北京、上海、廣州、深圳、杭州等十幾個城市有配送業務合作。"在餓了么收購百度外賣之后，順豐、百度和阿里之間的關系就會變得微妙。"上述從業者說。

上述行業資深人士認為，餓了么只能使用百度外賣品牌18個月，這意味著此后百度外賣的品牌需要轉換成餓了么，如何讓消費者去理解品牌的轉換也是一個挑戰。此外，雙方此前給予的用戶權益(包括會員)、和商戶簽約的條款、收費的價格、補貼等也都不一樣，如何整合，這些都是要踩的坑。

"最重要的還是組織結構的調整，人員會有冗余。"上述O2O從業者說。據前述百度集團人士稱，百度外賣的員工會平移，不會出現太大波動。

一位接近百度外賣的人士說，現在百度外賣所有的人都在等待員工安置的說明，除了最高層內部還沒有人知道結果。

阿里的角色

《財經》記者了解到，這次收購阿里全程參與，收購百度外賣的錢也是由阿里方面給的。這筆錢算做是餓了么的G1輪融資，金額為10億美元，其中2億美元用來支付收購百度外賣的現金部分。

阿里系曾兩次入股餓了么。第一次是在2016年4月，阿里和螞蟻金服共計以12.5億美元成為餓了么的第一大股東，為餓了么F輪融資;此后是2017年4月，阿里以4億美元投資餓了么，為餓了么G輪融資。

《財經》記者獲悉，加上此次投資的10億美元，阿里占餓了么股份的37%，與之相對的是張旭豪個人股份在5%以下，創始團隊股份在8%左右。

百度外賣相關人士告訴《財經》記者，業內存在一種說法，百度外賣交割完成后，之后在阿里內部對餓了么、百度外賣和口碑三者進行整合，全面狙擊美團。《財經》記者向餓了么創始人張旭豪求證上述說法，張旭豪表示"不可能"。

一位接近阿里的人士稱，這個選擇有一定的合理性，因為大餐飲、大物流和新零售應該有更好的整合關系，而現在阿里內部還是分散的--口碑、盒馬生鮮、菜鳥物流、餓了么、點我達。"它在股權上面就是割裂的，很難形成真正的合力。整合也是必然的，只是看他們的魄力有多大，是不是盡快做調整。"

王莆中認為，三者整合的可能性存在。"美團外賣和團購有協同優勢，阿里有可能把餓了么跟口碑合在一起，否則餓了么是無法跟美團外賣抗衡的。"他說。

在他看來，外賣不僅僅是外賣，外賣的戰爭分為三個階段：第一階段是把外賣業務跑通，驗證商業模式，這一階段在2013年到2016年完成;第二階段是把生意變成生活方式，整合餐飲、鮮花、水果、蛋糕、生鮮等，這是近兩到三年的任務;而第三階段是塑造整個產業。"對用戶來講，他看到的是外賣，實際上他享受到的是整個美團背后對產業塑造的能力。"

前述業內資深人士稱，不排除這次交易是餓了么被動應對美團的行為，但如果交易完成，接著和口碑整合，說明阿里做好了持久戰的準備。據《財經》記者了解，餓了么目前每月燒錢大概在1億美元上下。

上述傳言尚未得到官方證實，但可以確定的是，當百度外賣交割整合完成，阿里與美團的戰事將迎來全面升級。

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