高盛：地產熱潮過后 中國家裝市場將全面爆發！

• 2017年9月12日 lihuizhen來源：華爾街見聞 / 曹澤熙 1354 89
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和美國、日本、韓國等發達國家不同的是，中國出售的地產通常是毛坯房，而非已經裝修好的房子。高盛預計，由于文化的不同，中國消費者在未來依然傾向于選擇毛坯房，之后按照自己的喜好進行裝修。

　　房子買好了，是不是該裝修了?

　　這些年房地產的瘋狂發展，帶動了黑色系、建材等上游產業的發展。現在，房子賣出去了，家裝、家電又將從中受益。

　　高盛最新發布的研究報告認為，中國的家裝家電市場將在2020年超越美國，成為全球第一，從今年起，年均增長率可達12%。

　　中國的家裝產業和發達國家的有何不同?哪些領域將在未來幾年受益最多?

　　中國的家裝產業中哪些已經發展成熟?

　　和美國、日本、韓國等發達國家不同的是，中國出售的地產通常是毛坯房，而非已經裝修好的房子。高盛預計，由于文化的不同，中國消費者在未來依然傾向于選擇毛坯房，之后按照自己的喜好進行裝修。

　　由此，高盛將中國的家裝市場分為六大門類，并給出了2016年產出的價值：

　　1.裝修和家具(890億美元)：包括臥室、客廳、書房、廚房、衛生間的裝修及家具;

　　2.改造(650億美元)：包括鋪地板(地毯)、墻面粉刷、水槽、墻面瓷磚等;

　　3.家用品(140億美元)：餐具、廚具等;

　　4.大型烹飪設備(120億美元)：燃氣灶等;

　　5.白色家電(560億美元)：洗衣機、冰箱、空調等;

　　6.其他設備(280億美元)：如微波爐、洗碗機等。

　　高盛認為，這六大門類中，白色家電市場已經趨于成熟，增長速度相對較慢，同時也產生了幾大巨頭共存的局面(如海爾、美的等)，但是裝修、改造和家用品市場依然在快速發展階段，具有壟斷或寡頭地位的公司尚未出現，排名行業前五的企業往往連3%的市場份額都沒有。

　　為何中國家裝產業潛力巨大?

　　中國的家裝產業規模巨大，為何高盛認為還有空間可以繼續增長呢?

　　高盛認為，家裝在零售業占比過低和人均家裝消費過低，依然可以支撐中國家裝業迅速發展：

　　雖然，目前中國的家裝產業在規模上已經達到了2640億美元，僅次于美國，位列全球第二。但是，家裝產業在整個中國零售業中的占比僅有5%(不包含汽車和能源)。在日本，這一比例為7%，美國的比例為10%。

　　中國在家裝上的人均花銷僅為133美元，日本為522美元，美國則高達928美元。中國的家裝改造市場是日本的11倍，但所有家裝市場僅為日本的4倍，裝修和家具市場僅為日本的3倍，顯示出中國市場潛力巨大。

　　此外，雖然中國家裝市場已經位列全球第二，但是在過去五年內，依然保持著年均8%的增速，遠高于美國和韓國的4%以及日本的1%。

　　基于此，高盛預計在2020年前，中國的家裝市場將比現在擴大60%，每年的增速也將超過兩位數。

　　中國家裝市場潛力在哪里?

　　按照高盛的統計，在家裝支出方面，中國人均消費只有美國和日本的18%，但在服裝和食品方面，中國的人均消費已經達到了美國日本的30%。在高盛看來，這意味著中國人在家裝消費方面潛力巨大：

　　分不同城市來看，根據高盛的分析，中國家裝產業未來幾年的主要潛力并非在北上廣深，而是集中在二三線城市以及更低層級的地區：

　　我們認為，二三線城市在家裝上的人均消費將從目前的360美元提高到2020年的560美元，更低層級城市和鄉村地區的人均消費將從230美元提高到330美元。

　　除了家裝主要市場從一線城市挪出，高盛分析，重新裝修也成為拉動中國家裝市場的重要動力。

　　目前，重新裝修、舊房改造在中國僅占到家裝市場的21%，遠低于日本的67%。高盛估計，中國的重新裝修市場擴張速度將大幅提高，在2020年，將增長為目前的2.5倍，并占到整個中國家裝市場的1/3。

　　在消費品門類上，重新裝修也和初次裝修也有不同。高盛認為，重新裝修會更多消費一些“軟家裝”，入毛巾、枕頭靠墊、桌布臺布、浴簾等;但初次裝修則需要購置燃氣灶、大型白色家電等“大件”。

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