今年8月全國水泥需求超預期下滑 需求不行了？

• 2017年9月19日 YaoEnHua來源：中國水泥網 562 31
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8月，全國共生產水泥2.12億噸，當月同比大幅下滑3.7%，出現超預期萎縮。自2016年水泥需求反彈以來，如此大的當月同比降幅尚未有過，引發市場對水泥需求的廣泛擔憂。......

根據國家統計局數據，8月，全國共生產水泥2.12億噸，當月同比大幅下滑3.7%，出現超預期萎縮。自2016年水泥需求反彈以來，如此大的當月同比降幅尚未有過。前八個月共生產水泥15.37億噸，由于8月的拖累，使得累計增速由正轉負，累計同比下滑0.5%，水泥庫存期短，產量基本上反映了需求，從而引發市場對水泥需求的廣泛擔憂。

圖1：8月水泥產量大幅下滑

數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

8月水泥需求下滑原因

往年，8月水泥需求是全年由淡轉旺的轉折點，平均比7月份多產水泥200萬噸以上。然而，今年8月份，水泥產量卻比7月份減產近100萬噸。究其原因，筆者認為有主要有兩點。

其一，環保督察干擾：部分省市主動停窯+礦山整治需求萎縮

2017年以來，中央環保督察組共進行兩批督察，第一批7個省市在4月24日~5月28日期間，此輪督察覆蓋省市水泥產量占全國比重22%，期間并沒有出現大規模停窯的情況，只有少數企業因礦山整治等進行停窯整改，而且停窯時間很短。第二批在8月8日~9月15日期間，覆蓋8省市，產量占全國比重22.3%，其中四川省出現了大面積停窯，自8月7日開始川中成德綿及周邊地區多數熟料線以及水泥磨機陸續停產，相關商混站、礦山、砂石開采以及碼頭運輸等行業同步整頓，使得企業銷量下降4-6成左右，其他地區企業僅少數保持單線運行，多數處于停窯狀態。山東企業8月6日開始停窯10天，棗莊熟料線全部進行停產整頓，督察期間礦山、砂場開采也受到限制。浙江受部分地區石礦停產整頓影響，礦石供應減少，從而導致混凝土端水泥需求減少，另外浙江富陽地區為完成年度節能降耗任務，區域內水泥企業要求停窯10天。第二批督察中這三個省的水泥產量預計受到較大影響，尤其是四川、山東。

其二，8月雨水偏多+強臺風影響

根據中國氣象局數據，今年8月全國平均降雨量124.6毫米，同比增長達32.8%，是自1961年以來同期的第三高位，廣西、黃淮東部、江淮中南部、江南中北部等地區降雨量較常年同期偏多20%~100%不等。此外，8月，共有5個臺風生成，其中有兩個臺風先后登陸珠三角，比歷史同期數量偏多0.2個，今年最強臺風“天鴿”對珠三角形成正面襲擊，對廣西、云南、貴州等省區均有影響。

圖2：8月全國平均降雨量同比大幅增長

數據來源：國家統計局，中國水泥網，中國水泥研究院

后期需求展望

根據市場反饋，隨著天氣的好轉及環保督察的結束，前期萎縮的需求逐步反彈，推動價格出現上漲。兩廣地區廣西需求快速恢復，價格回漲，廣東珠三角及粵北隨之也普遍上調水泥價格10~20元/噸不等，熟料價格也走高10元/噸;長江流域水泥價格也形成新一輪漲勢，預計至少還有兩輪以上上漲。

我們保持對全年需求穩定在24億噸的判斷，不過區域分化將有所加劇。北方市場，西北地區需求將成為亮點，今年需求改善十分明顯，而華北、東北依然難有起色，今年冬天錯峰生產及部分地區因環保要求停止工程施工將進一步降低水泥消耗;南方市場，隨著旺季的到來，從下游管樁、混凝土的表現上看，依然表現樂觀，南方市場水泥需求仍有望逐步創新高，華東水泥需求仍有同比2%以上的增幅，中南廣東以及西南市場依然有不錯的增長。

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