麗人麗妝是最近幾年發展較快的電商企業之一，2014年營收只有7億元左右，到了2016年已突破20億元，合作化妝品品牌商達55家。
你是否也曾為鋪天蓋地的騷擾電話和垃圾短信心煩過?究竟是誰，出賣了我們的信息?在淘寶和天貓上幫人賣了10年化妝品后，化妝品電商企業上海麗人麗妝化妝品股份有限公司(下稱：“麗人麗妝”)，最近向A股發起沖擊。
可就在這個關鍵的隘口，麗人麗妝被曝出前員工盜賣千萬條客戶信息的不利消息，無疑讓這家公司的上市之路蒙上陰影。
麗人麗妝是最近幾年發展較快的電商企業之一，2014年營收只有7億元左右，到了2016年已突破20億元，合作化妝品品牌商達55家。
原本，公司老板黃韜應該篤信，公司背靠阿里高速發展，上市之路應該順風順水。
事實呢，淘品牌的上市之路并非坦途。
此前，已有茵曼所屬匯美集團以及裂帛公司中止或撤回申請，御泥坊所屬御家匯暫未獲得證監會反饋……
電商發展到今天，不少淘品牌已實施多平臺戰略，或積極布局線下。從公開消息來看，麗人麗妝還是堅定依靠阿里這棵大樹。
斑馬消費發現，除了對阿里的過度依賴，麗人麗妝尚有兩大痛點待解：一是品牌商的返利在公司營收里比重越來越大;二是前面提到的客戶信息的保護問題，公司至今沒有公開強有力的保護措施。
痛點一：阿里依賴癥
化妝品電商是黃韜新事業的起點。
早在2007年，他就創立了北京麗人麗妝，當時正值阿里系平臺流量劇增、國內化妝品電商起步階段，新的消費方式，也孕育了后來的相繼上市的唯品會(VIPS)、聚美優品(JMEI)等電商垂直平臺。
麗人麗妝的模式不同，它是在獲得化妝品品牌商授權后，在天貓上開設品牌店銷售商品。
要想賣出更多的商品，麗人麗妝必須依賴天貓、淘寶這些擁有巨量流量的平臺。
當然，這些并非免費，麗人麗妝為此付出的費用一年比一年高。
數據顯示，從2014年至2017年上半年，在廣告推廣費用方面，麗人麗妝向阿里巴巴集團支付的費用分別為0.73億元、1.15億元、1.71億元和0.66億元。
同時期內，公司向阿里巴巴集團支付平臺運營費用分別為0.34億元、0.61億元、0.88億元和0.61億元。
正是憑著高額投入，麗人麗妝的營收得以快速增長。
招股書顯示，2014 年至 2017 年 上半年，公司營收分別實現7.16億元、12.17億元、20.16億元和12.13億元。
根據研究機構艾瑞咨詢的估算，2014 年至 2016 年，麗人麗妝占天貓品牌美妝代運營GMV 市場規模的比例從15.20%升至17.60%。
痛點二：隱藏的返利風險
如果說阿里依賴癥是麗人麗妝的一大痛點，那么依賴于化妝品品牌商的返利，可以說是一個隱藏的風險。
麗人麗妝的盈利來自兩個方面，一是化妝品電商零售差價，另一個是品牌商的返利。差價來自于公司與品牌商的議價能力，品牌商對公司的返利則取決于公司的實際銷售能力。
斑馬消費注意到，在麗人麗妝的收入結構里，有很大一塊來自于品牌商的返利。
所謂返利，就是化妝品品牌方為激勵公司銷售，在綜合考慮經銷商銷售及訂貨指標完成、市場拓展等情況基礎上，給予公司一定的返點。
近年來，麗人麗妝收到的返利保持著較高比例，2014年至2016年分別為約1億元，1.33億元，1.75億元，占比主營業務毛利的36.71%、30.50%和24.56%。這已成為影響公司盈利能力的重要因素。
也就是說，如果品牌方返利政策變化，甚至終止合作無法收取返利，公司的盈利能力將受到較大影響。
一旦返利減少或停止，這個隱藏的風險，對于正處于高速成長期的麗人麗妝來講，尚無有效的解決辦法。
痛點三：千萬條客戶信息被泄露
電商企業最大的資產應該是客戶，正是一個個剁手黨成就了一家家電商企業。
麗人麗妝也不例外，僅去年就收到1425萬張訂單，實現零售業務收入19.25億元。
2014年至2017年上半年，公司累計收到訂單超過3700萬張訂單，獲得累計收入48.60億元。
客戶的信任，讓企業得以長足發展，可麗人麗妝是否對得起客戶的信任呢?
上月，媒體曝出該公司前員工盜賣公司客戶信息1000萬多條牟利，麗人麗妝竟毫無防備。這些被盜賣的客戶信息，多為女性客戶。
據報道，這次被盜賣的客戶數據信息涉及相宜本草、歐萊雅、蜜絲佛陀、美寶蓮等知名品牌。
因自身管理不善，導致客戶信息泄露，麗人麗妝至今沒有給出明確的整改措施和回應，招股書說明書里也鮮有提及。
麗人麗妝是知名化妝品網絡零售商，它曾經宣揚依靠自身的龐大用戶數據，要不斷挖掘客戶提升轉化率，為客戶實現品牌價值最大化。這些本應該被麗人麗妝視作珍寶的客戶信息，卻被一個前員工輕松賤賣。
直到今年6月，國家對個人信息保護有了嚴格要求，麗人麗妝才對管理員登錄進行升級，但是麗人麗妝因信息安全防范措施不到位，導致客戶信息被盜取，截至目前來看，并未因此受到責罰。
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