新希望乳業打響華東戰役 這次要單挑光明 巨頭碾壓下如何賺錢?

• 2017年10月13日 lihuizhen來源：斑馬消費 611 35
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相比伊利蒙牛光明，體量和規模尚小的新希望乳業正背負著高負債率繼續煎熬，依靠西南地區市場穩定的業績貢獻逐步外拓。

不僅養豬養雞賣飼料，四川首富劉永好家族早已開始賣奶了。并且，新希望乳業股份有限公司目前正在沖刺IPO。實力已經可以單條光明乳業了?

一般人看來，乳業并不是一樁好生意。伊利、蒙牛和光明三大乳業巨頭碾壓，地方乳企環伺，在市場夾縫里討到一口奶喝，很不容易。

然而，新希望乳業并不這么看。作為西南乳業扛把子，它看重的低溫奶，是三大巨頭暫時無暇兼顧的細分市場。

相比伊利蒙牛光明，體量和規模尚小的新希望乳業正背負著高負債率繼續煎熬，依靠西南地區市場穩定的業績貢獻逐步外拓。

有意思的是，在發布的招股書里，子公司安徽白帝乳業的搬遷擴建，成為新希望乳業重點關注的項目，這個項目的擬募資額度超過總募資的4成。

通過白帝乳業輻射華東市場，加上今年5月收購的杭州雙峰，這明擺著是要先從三巨頭中的光明乳業下手啊。

巨頭碾壓下如何賺錢?

2011年，新希望乳業因為持續虧損從集團剝離出來，這可以說是一個相當棘手的爛攤子。

從2015年開始，新希望乳業重組大戲拉開帷幕，兩個月內陸續將6家子公司剝離，接盤者為劉永好旗下的草根資本。

到了去年12月份，新希望乳業又將旗下6家冷鏈公司剝離，接盤方是劉永好的關聯公司鮮生活冷鏈物流。

在剝離資產的同時，新希望乳業又收購了雙喜乳業等多家公司股權，目前已經擁有32家子公司和2家參股公司。

劉老爹的良苦用心，顯然是為了“親兒子”能一身輕松的對抗國內乳業巨頭。

事實并非如他所愿，新希望乳業與國內三大乳業巨頭，在營收上就不在一個梯隊。

2016年，伊利股份(600887.SH)營收606.09億元，蒙牛乳業(02319.HK)營收540.97億元，光明乳業(600597.SH)營收202.07億元。

這一年，新希望乳業營收40.53億元，“小個子”與巨頭們的差距不是一天兩天的事兒。

光明乳業與新希望乳業的產品結構比較類似，都是常溫奶和低溫奶兩相結合的模式。

成立于1996年的光明乳業，去年上海地區實現營收51.64億元，但是它的產品覆蓋全國主要省市，而且生產銷售經驗與品牌的全國性凸顯。

再說，三大巨頭都有常溫奶、低溫奶等業務產品，2016年報顯示，華北地區和華南地區是伊利股份的重要業務區域，分別實現營收186.86億元和168.80億元。

新希望乳業西南地區營收超過60%，2014年至2017年上半年，西南地區貢獻的營收占比分別為68.11%、66.04%、65.24%和62.58%。

伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業等公司為代表的全國性乳制品企業，銷售網絡覆蓋全國。

在全國性品牌不斷碾壓態勢下，留給新希望乳業的機會不會很多，而該公司祭出的低溫奶戰略，可能是荒野逃生的唯一出路。

鏖戰低溫奶市場?

新希望身在乳業市場，靠什么賺錢?

招股書顯示，公司主要收入來自低溫奶和常溫奶等產品。

在報告期內，這兩類產品獲得的營業收入，占比總營收比例超過80%，去年比例是報告期內歷年來最高的，達到84.59%。

2014年和2015年，公司常溫奶還保持著5成比例的銷售貢獻，在2016年實現反轉，低溫奶銷售貢獻占比達到55.18%，在今年上半年則達到57.97%。2014年這一數據還是40.74%。

低溫酸奶、低溫鮮牛奶的銷售占比逐年增長，可以看出公司力圖避開乳業巨頭的鋒芒，在細分市場上發力。

賣低溫奶有多賺錢呢?

公司低溫奶產品毛利率2016年為38.44%，2017年上半年為42.21%，在同期，常溫奶為25.88%和24.75%。

看來低溫奶產品毛利還算不錯，這也直接反應到公司凈利潤上，2016年實現凈利潤1.46億元，今年上半年實現0.96億元。

看來，賣低溫奶還是一個不錯的產品策略。

斑馬消費發現，新希望乳業的生產工廠除位于河北、山東3家工廠外，其他布局在長江以南地區，比如云南布局4家，華東3家，四川2家等，重點經營地區在四川、云南、河北和浙江地區。

業內人士分析，乳業巨頭和區域乳企不可能不看重低溫奶產品的高毛利，在這一細分領域的爭奪戰卡位戰或將升級。

單挑光明乳業?

在新希望乳業的擬募投項目里，子公司安徽白帝乳業的搬遷擴建格外引人注目。

這個項目擬投入募資資金約2.20億元，占比總募集資金5.04億元的4成以上。

白帝工廠建設后，預計年產能 8.6 萬噸，總收入 7.3 億元。

更重要的是，在安徽擴建生產廠房，具備的戰略意義不言自明。

以往，西南地區是新希望乳業的傳統業績貢獻區域，而在華東區域營收占比一直維持在22%左右，是除了西南市場外，增長比較平穩的區域。

不過，華東地區已經被公司規劃成為重點發展的區域性市場。新希望乳業在招股書里也說了，通過搬遷擴建白帝乳業，并作為華東地區中心工廠，杭州雙峰和蘇州雙喜為次中心工廠，輻射包括上海、江蘇、浙江、安徽以及福建在內的華東市場。

大家知道，光明乳業從上海起家，從華東逐漸布局全國市場，華東區域就相當于光明乳業的家門口嘛，新希望乳業這是要在別人家門口干仗呢。

事實上，新希望乳業在華東市場的表現不俗，2014年至2017年上半年，其營收占比從21.03%升至21.62%，最高峰的2015年則為22.27%。

選擇光明乳業作為對標，今后兩家產品互相重疊，吃瓜群眾捧著酸奶杯，肯定會看到兩家不斷短兵相接攻城略地的場面。

斑馬消費發現，乳企全國性擴張時，一般都有一個全國性品牌，在新希望乳業眼里可不希望這樣。目前公司擁有的地方品牌大多通過并購等方式獲得，采取多企業品牌加產品品牌協同發展，公司認為這種多品牌戰略，“會愈發凸顯其優勢”。

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