四季度房地產復蘇周期可能出現拐點

• 2017年10月17日 FanTianQing來源：鳳凰網 976 61
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財經院課題組報告認為，2017年前三季度世界經濟出現了超預期復蘇，美歐日經濟增長加快，勞動就業狀況持續改善，物價溫和增長。美國經濟的基本面決定了美聯儲將適時推進縮表和加息，逐步實現貨幣政策正常化。

未來經濟走勢如何？

由中國社會科學院財經戰略研究院與新華社《經濟參考報》共同舉辦的“NAES宏觀經濟形勢季度分析會（2017年3季度）” 于2017年9月29日在京舉行。與會著名專家學者分析了當前宏觀經濟形勢和2017年三季度經濟走勢，研討了應對經濟金融風險的政策建議。中國社科院財經院黨委書記杜志雄研究員和副院長夏杰長研究員主持會議。中國社科院財經院院長何德旭研究員、《經濟參考報》張超文總編出席了這次宏觀經濟季度分析會并致辭。何德旭研究員最后做總結發言，并對2017年宏觀經濟走勢與政策取向做了精辟分析。

財經院綜合經濟戰略研究部副主任汪紅駒研究員代表財經院課題組做主題報告，財經院綜合經濟戰略研究部助理研究員劉誠、馮明分別就2017年3季度國企改革、人民幣匯率與金融監管等問題做了專題報告。國務院發展研究中心宏觀經濟研究部巡視員魏加寧研究員、財新智庫莫尼塔研究董事長兼首席經濟學家鐘正生先生、社科院經濟政策研究中心主任郭克莎研究員分別發表了各自的精彩論點。

財經院課題組報告認為，2017年前三季度世界經濟出現了超預期復蘇，美歐日經濟增長加快，勞動就業狀況持續改善，物價溫和增長。美國經濟的基本面決定了美聯儲將適時推進縮表和加息，逐步實現貨幣政策正常化。

2017年三季度我國經濟處于小周期的上升期，經濟繼續保持穩中向好態勢。工業生產基本平穩，新動能繼續積聚；固定資產投資、基建投資、房地產投資、民間投資增速比二季度略有回落；中上游行業繼續去產能，部分行業在前期去庫存之后補庫存。總體補庫存力度減弱、貨幣供應速度減緩等因素共同作用下，工業生產出廠價格指數回落。企業利潤仍保持較高增速，財政收入狀況好轉，進出口繼續保持增長，貿易順差環比擴大，國際收支改善，人民幣兌美元匯率保持彈性。

本輪經濟周期的主要推動力來源于供給側改革、房地產復蘇以及國際經濟復蘇三個方面。供給側改革繼續深化，三去一降一補成效顯著；房地產去庫存政策帶動房地產市場銷售和房地產開發投資回升；國際經濟復蘇帶動了我國出口增長，出口對GDP的貢獻上升。初步預計2017年三季度GDP增長6.8%左右，消費物價指數上漲1.5%。

四季度因我國房地產復蘇周期可能出現拐點，房地產投資和基建投資面臨下行壓力；但國際經濟可能繼續保持復蘇態勢，出口仍保持增長態勢，民間投資有望繼續保持平穩增長?？傮w上，工業生產繼續溫和增長，投資增速略微下降，消費平穩增長。PPI同比增速略有回落，CPI同比增速略有上升。

政策上，財政擴張的空間受債務約束，貨幣政策回歸中性，金融去杠桿的力度受房地產價格和投資穩增長的目標要求限制，需要在邊際上微調，精準平衡去杠桿和穩增長兩大目標。具體包括：（1）繼續實施積極財政政策補短板；（2）結構性降低法定存款準備金率；（3）適當調整人民幣匯率目標；（4）美國經濟好轉之后可能進入縮表，需警惕縮表預期對金融市場的干擾，防范資本流出壓力；（5）繼續推進供給側結構性改革，探索監管的長效機制，加快培育經濟增長新動能，化解經濟潛在風險，增強經濟可持續發展的潛力，促進經濟持續穩中向好，為十九大順利召開后經濟平穩運行創造穩定的宏觀環境。

初步預計2017年四季GDP增長6.7%左右，CPI上漲1.7%；全年經濟增長6.8%，CPI上漲1.5%。

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