富士康子公司PCB板廠商首次擬大陸上市 臻鼎科技試圖進入A股市場

• 2017年10月25日 lihuizhen來源：手機報在線網 277 10
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  2017-2022年中國陽光傳感器行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告

  第一章 陽光傳感器概述 第一節 陽光傳感器定義 第二節 陽光傳感器行業發展歷程 第三節 陽光傳感器分類情況 第四節 陽光...

富士康旗下子公司臻鼎子公司PCB板廠商鵬鼎控股計劃將在大陸A股上市，而這也富士康旗下子公司首次申請在大陸上市。

作為全球電子產業中的航空母艦，富士康旗下企業發展迅速，其在臺灣上市的企業數量多至令人乍舌。而從近幾年來看，郭臺銘逐漸將上市之路延伸到香港，早前就有富智康(02038.HK)在香港上市，而在去年中旬，就有消息稱富士康旗下另一子公司鴻騰精密也將在香港上市，不出所料，今年7月份，鴻騰精密成功在香港上市，截至目前，鴻騰精密(06088.HK)市值高達346億港幣，其更是蘋果iPhone 8的連接器供應商，同時，今年大陸還有電連技術也成功在A股上市!

近來，更是有消息稱，富士康旗下子公司臻鼎子公司PCB板廠商鵬鼎控股計劃將在大陸A股上市，而這也富士康旗下子公司首次申請在大陸上市，對于富士康而言其意義著實重大!同時，也可以看出，隨著大陸電子市場的不斷提升，作為供應鏈端的富士康，更加注重大陸市場的投入!而在2016年中旬，大陸以及臺灣相關機構均表示，支持臺灣科技企業大陸上市!

13.73億拿下寶安近萬平方土地 富士康臻鼎旗下鵬鼎擬A股上市

據了解，鵬鼎控股是富士康旗下公司，從事印刷線路板(PCB)之設計、開發、制造、銷售一體的上市公司，公司主要產品包括軟性印刷電路板(FPC)、高密度連接板(HDI)、硬式印刷電路板(RPCB)及集成電路(IC載板)，產品廣泛應用于手機、計算機、汽車、網絡等各類電子產品領域。2010年公司營收達11.3億美元，位居中國線路板廠商第二，全球第四。

資料顯示，2017年8月18日，寶安商地由鵬鼎控股以底價13.73億元競得，寶安出讓宗地A002-0061，土地用途為商業用地，土地面積9,306.98m2，建筑面積93,070.00m2，土地使用年限30年。

今年在深圳拿下土地的手機產業公司不在少數，最為典型的例如傳音和中興、天瓏移動等，早在今年4月份，素有“非洲之王”之稱的傳音和深圳天瓏移動以5.58億元的價格，拿下了位于深圳市南山區留仙洞的兩大工業宗地!其中傳音以2.73億元的價格拿下深圳南山區留仙洞總部基地一塊面積為5617.9平方米的土地，建筑面積達61780平方米，土地使用權為30年。同時，天瓏移動也以2.85億元的價格拿下深圳南山區留仙洞總部基地一塊面積為4998.04平方米的土地，建筑面積達54970平方米，土地使用權為30年。

而到了6月份，中興以35.42億元的價格拿下深圳南山區面積達到4.8萬平方米的土地。據中興發布公告稱，2017年6月27日，公司已與深圳市土地房產交易中心簽署《成交確認書》，確認公司已競得南山區深圳灣超級總部基地編號T208-0049土地使用權，成交總價為人民幣35.42億元。

2017年10月21日，據海外媒體報道稱，臻鼎轉投資子公司——大陸廣東省深圳鵬鼎控股昨(20)日臨時股東會，通過首次公開發行人民幣普通股并申請股票大陸上市相關事項案。臻鼎19日特別為鵬鼎控股擬在大陸深圳上市召開股東臨時會，逾8成股數與會的情況下，23分鐘就通過，鵬鼎昨天立即召開股東臨時會通過，很快就會送件申請深圳IPO，依近期大陸審查進度，如果一切順利可在明年掛牌，市場認定是鴻海集團首家赴陸IPO的企業。而臻鼎還是蘋果供應商，為iPhone 8 軟板FPC主要供應商之一!

據了解，臻鼎是蘋果印刷電路板(PCB)供應鏈，主要是軟性印刷電路板(FPC)，近期股價在iPhone 8、8 Plus銷售出現雜音下走跌，但近兩天股價因鵬鼎大陸IPO案過關而走高，相對多數臺系蘋概股亮眼，10月23日，臻鼎股價暴漲4.57%。

臻鼎表示，持股81.9%鵬鼎考慮長遠發展，向大陸主管機關申請IPO并擬A股上市，目前仍尚未送件，未來送件時點及申請期間長、短仍存有不確定性及不可預測性。臻鼎已是全球數一數二的PCB廠，公司強調是打世界杯，鵬鼎為留住人才、吸引人才和更多資金才規劃大陸IPO，絕對不會犧牲股東利益。

從市場角度來看，臻鼎為何選擇旗下子公司在A股上市呢?首先來看看當前手機市場PCB的狀況。正如前文所言，臻鼎最大的手機客戶當屬蘋果，而在蘋果的PCB供應商中，又分為兩大梯隊：首先是日本旗勝和臺灣臻鼎，各自擁有30%左右的份額，旗勝的制程能力強于臻鼎，臻鼎則在新設備投資上占據優勢。其次住友、東山精密(MFLX)、藤倉、臺郡等則相當接近，收入規模都在4-8億之間，全球前6大FPC廠商的主要客戶均為蘋果。

但是，從智能手機市場來看的話，從去年到今年，大陸華為、OPPO、vivo的出貨量猛增，基本上已經定下了國內手機市場出貨量前三的局勢，而在這種情況下，再來看看這三家手機廠商的PCB供應商：其中華為軟板供應商主要是日臺大廠，OPPO以旗勝為主，vivo則采用蘋果供應鏈，HOV也有部分份額由景旺電子、廈門弘信等國內企業供應。這也就是說，臻鼎在HOV中拿下的份額并不多，換而言之，臻鼎加強在大陸市場的布局極有必要!

事實上，早在三年前，臻鼎就還在淮安建立了工廠，那次投資更是高達10億美元!據查詢得知，臻鼎在淮安經濟技術開發區綜合保稅區內已建有廠區，2008年2月就已經投產。項目總投資2.94億美元，注冊資本1.36億美元，占地459畝，主要研發、生產、加工用于計算機及通訊、網絡設備等各類電子產品的高密度印刷線路板及其上述產品零配件和相關軟件的開發。

2014年，而應市場及客戶需求，臻鼎科技在未來5到8年預計投資約10億美元于綜合保稅區外另設廠區，項目選址位于深圳東路以北、鴻海北路以東約505畝，主要生產高階印刷線路板(包括但不限于多層撓性板、高密度互連積層板、剛撓印刷電路板及封裝載板等)及其周邊產品，規劃將淮安廠區建設為華東地區的研發生產總部。

此外，從臻鼎今年營收來看的話，其在9月、第3季營收同創歷史新高，臻鼎也樂觀第4季更上層樓。臻鼎9月營收129.09億元，月增23.21%、年增44.61%;前9月營收647.07億元，年增22.49%;其中第3季營收314.51億元，季增99.66%、年增43.58%。

其中很重要的兩個原因在于汽車市場的興起，以及上游原材料的漲價，其中最為典型的當屬港股中的建滔化工和建滔積層板，據手機報在線觀察，兩者從去年開始至今，股價一直處于暴增狀態!

PCB上游原材料漲價不停 手機與汽車是未來兩大市場

從手機供應鏈角度來看，在過去的幾年中，不少配件以及上游原材料長期處于低迷狀態，受此影響，部分供應商甚至退出市場，導致最終依然博弈在市場的企業寥寥可數，且產能主要由這少數部分企業所掌控。然而進入這兩年以后，市場需求發生了重大變化，促使此前長期低迷的市場終于迎來了爆發期。

據手機報在線長期觀察，從去年年初開始，銅箔片、覆銅板就長期開始缺貨漲價，至今已經長期一年半之久，且依然沒有終止的趨勢。8月21日，全球最大覆銅板供應商建滔積層板(01888.HK)再次發布漲價通知，即日起將旗下PCB板料(覆銅板)和PP(半固化片)分別漲價10元/張和10%。這是該公司進入7月后第三次發布漲價通知，前兩次分別是7月7日和26日，加價幅度均分別為10元/張和10%。如前文所言，這兩者成為最大的受益者!

整體看來，電子級銅箔是電子工業的基礎材料之一，主要用于CCL、FCCL、鋰電池，可以分為壓延銅箔和電解銅箔，電解銅箔主要用于PCB所需的剛性覆銅板(CCL)，而壓延銅箔主要用于FPC所用的柔性覆銅板(FCCL)，無論是壓延銅箔還是電解銅箔都可以用于鋰電池的負極材料，鋰電池和PCB是當前銅箔主要的應用市場，其中壓延銅箔在智能手機中的使用非常高，無論是手機鋰電池還是手機中的PCB都需要用到銅箔!

而在手機市場中，PCB板正在發生在重大變化，那就是FPC的誕生。據廣發證券分析表示，OLED、3D攝像、生物識別、無線充電等為代表的功能創新以及即將到來的5G時代將全面提升FPC在智能機種滲透率，新功能的大量應用將帶來BOM表內條目數量和細分數值普遍上升，整機ASP強勢上漲帶動FPC的ASP也將隨之增加，為FPC帶來增長新空間。此外在ADAS和新能源車雙輪驅動下，汽車電子市場迅速擴張，成長趨勢明確!而OLED面板、3D攝像頭、無線充電等無疑都是當前智能手機中的熱點所在!

值得一提的是，剛性PCB上游原材料為電解銅箔、玻纖布等，基材為剛性覆銅板(CCL);而FPC的基材則為柔性覆銅板(FCCL)，原材料主要由壓延銅箔和聚酰亞胺(PI)薄膜/聚酯(PET)薄膜構成，與剛性PCB有較大差異。2016年由于新能源車爆發，電解銅箔產能被鋰電池擠壓出現供需翻轉，銅箔、覆銅板等原材料進入漲價周期，給剛性PCB帶來一定的成本上漲壓力。而FPC原材料與剛性PCB的重迭度較低，不論是壓延銅箔還是PI薄膜，國內幾乎都沒有生產能力，因而受此輪漲價周期影響的程度不大，原材料成本基本保持平穩。

而從FPC市場占有率來看則存在高度集中現象，龍頭日本旗勝和臺灣臻鼎合計擁有近半數的占有率，排名前10的FPC廠商占據了94%的軟板份額，集中度非常高，因此相比普通PCB廠商，FPC廠商擁有更強的話語權和議價能力。

其中日、美FPC生產制造起步早，技術水平和生產設備長期處于領先水平，且具有FCCL、壓延銅箔、PI膜等全產業鏈生產能力，引領行業技術發展趨勢，占據高精密FPC產品市場;臺、韓廠商生產技術及工藝略低于日、美廠商，但由于成本和區位優勢，出貨量規模更大，尤其是韓廠，受惠于三星、LG等本國電子巨頭的掘起，發展非常迅速。

至此我們可以清晰看到，臻鼎作為全球主要的FPC供應商，其加大在大陸市場的布局且擬A股上市，其在未來勢必會搶奪國內手機客戶如華為、OPPO、vivo的訂單，同時，也將會快速促進FPC在智能手機市場的應用!

而從當前手機廠商中采用FPC的程度來看的話，在廣發證券看來，正處于由量到質的變化，遠沒有達到天花板。FPC可用于手機中的OLED面板、LCD模組、相機模組、按鍵等，整機用量平均在10-12片左右。

而蘋果在iPhone中使用了多達14-16塊FPC，其中多層、高難度的占到70%，整機FPC面積約120cm2，平均銷售價格達到30美金左右;iPad、Apple Watch等產品中的FPC用量也都在10塊以上。蘋果作為全球最大的FPC采購方，占到了全球FPC市場近半數份額，因而是軟板供應商爭奪的主要陣地。

在蘋果的帶動下，三星、HOV等手機大廠迅速跟進，不斷拉高FPC的用量，近年其高端旗艦機中的FPC數量都在向10塊以上演進。三星手機的FPC數量約為12-13塊，主力供應商是Interflex、SEMCO等韓國軟板廠商;國內高端機型的軟板用量則在10-12塊左右，但其中難度較大的高端板占比只有10%-20%，設計難度較低，價值約6-7美金。華為軟板供應商主要是日臺大廠，OPPO以旗勝為主，VIVO則采用蘋果供應鏈，HOV也有部分份額由景旺電子、廈門弘信等國內企業供應。

而在汽車市場更不用說，從去年到今年，在新能源汽車市場的影響下，導致眾多的手機產業配件和原材料出現缺貨漲價的現象，其中最為典型的就是PCB原材料以及MLCC，這兩者的缺貨漲價導致不少手機廠商、DOM廠商甚至拿不到貨!近來據手機報在線走訪三星電機了解到，40多家客戶上門要貨，有些ODM廠商甚至給出了2倍的價格依然不一定那得到貨!

整體來看，從臻鼎擬A股上市可以看出，其正在加大力度向大陸市場布局，此前其把淮安定為華南地區的中心，主要是加強為蘋果供應以及汽車市場，而今年其再度在深圳拿下宗地建廠，應該是加大在消費類電子市場的布局，隨著蘋果帶動FPC在智能手機市場的應用，未來臻鼎勢必也將會把FPC快速推向華為、OPPO和vivo等國內手機廠商，這對于國內的PCB、FPC廠商而言，恐怕并不是好事!

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