中國10月官方制造業PMI51.6稍遜預期創新低

• 2017年10月31日 lihuizhen來源：華爾街見聞 / 劉鑌練 439 22
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  2017-2022年中國鋁板幕墻行業市場調查及發展前景預測報告

  第一章 鋁板幕墻相關概述 第一節 幕墻基礎概述 一、幕墻的分類 二、幕墻的性能 第二節 三大幕墻的優缺點對比 一、石材 二、玻璃 三、金屬 第三節 鋁板幕墻產品基本概述 一、鋁板幕...

10月中國制造業PMI數據51.6，較上月回落0.8%，不及預期52，主要受生產和市場需求增速有所放慢，高耗能、高污染行業生產活動趨緩等影響，但制造業整體仍處于擴張發展態勢。

由于高耗能、高污染行業實施錯峰生產和減產，中國10月官方制造業PMI略有回落。

據國家統計局今日公布的數據，中國10月官方制造業PM51.6，預期52，前值52.4，數據不及預期和前值，9月的制造業PMI指數曾創2012年以來新高。10月數據雖較上月回落0.8%，創三個月以來新低，但比去年同期高0.4%，制造業延續擴張的發展態勢。

中國10月官方非制造業PMI 54.3，前值 55.4，比上月回落1.1%。

中信宏觀諸建芳、王宇鵬認為，由于工業行業產能出清，一再上漲的工業品價格也說明目前的供給擴張滯后于需求擴張。因此，未來1年的“去產能”政策大概率會進一步弱化，宏觀和行業政策會進一步由“遏制”轉為“鼓勵”各行各業擴張和釋放產能，這會對2018年的工業生產和投資形成很強的支撐。產能周期的釋放和“朱格拉”周期的反彈仍然是2018年的主要邏輯。

申萬宏源宏觀李慧勇、吳金鐸表示，10月制造業PMI回調符合預期，顯示四季度經濟存在下行壓力。但PMI仍處于高景氣區間，預計四季度經濟下行壓力不大，維持四季度經濟增長6.6-6.7%，全年增長6.8%的判斷。

在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數高于臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數低于臨界點。

分企業規模看，大型企業PMI為53.1%，比上月回落0.7個百分點，繼續位于擴張區間。中、小型企業PMI為49.8%和49.0%，分別比上月下降1.3和0.4個百分點，位于臨界點以下。

從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數高于臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數低于臨界點。

生產指數為53.4%，比上月回落1.3個百分點，仍在臨界點之上，表明制造業生產繼續保持增長，增速有所放緩。

新訂單指數為52.9%，比上月回落1.9個百分點，位于臨界點之上，表明制造業市場需求增幅有所收窄。

原材料庫存指數為48.6%，比上月下降0.3個百分點，低于臨界點，表明制造業主要原材料庫存量繼續減少。

從業人員指數為49.0%，與上月持平，低于臨界點，表明制造業企業用工量減少。

供應商配送時間指數為48.7%，比上月下降0.6個百分點，繼續位于臨界點以下，表明制造業原材料供應商交貨時間有所放慢。

以下是國家統計局解讀：

一、制造業采購經理指數持續位于景氣區間

10月份，制造業PMI為51.6%，雖比上月回落0.8個百分點，但仍高于去年同期0.4個百分點，達到今年均值水平，制造業持續保持擴張的發展態勢。本月主要特點：一是生產和市場需求增速有所放慢。受9月PMI基數較高、“十一”長假季節因素等影響，生產指數和新訂單指數在連續三個月上升后有所回落，分別為53.4%和52.9%，低于上月1.3和1.9個百分點，但均高于去年同期。二是高耗能、高污染行業生產經營活動趨緩。本月部分地區繼續加大環境污染治理力度，相關企業調整生產進度，減產或錯峰生產。高耗能行業PMI為49.2%，比上月下降2.1個百分點，落至臨界點以下。其中，非金屬礦物制品業、石油加工及煉焦業PMI降幅明顯。三是進出口仍保持擴張。新出口訂單指數和進口指數為50.1%和50.3%，雖然分別比上月回落1.2和0.8個百分點，但仍在臨界點以上，已連續12個月位于擴張區間，制造業外貿繼續保持增長態勢。四是高端制造業、消費品相關制造業增長動能持續釋放。在供給側結構性改革不斷發力的帶動下，汽車制造業、專用設備制造業、電氣機械器材制造業、醫藥制造業、食品及酒飲料精制茶制造業、紡織服裝服飾業等行業PMI均位于53.0%以上的景氣區間，明顯高于制造業總體水平。

從調查結果看，本月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為63.4%和55.2%，分別低于上月5.0和4.2個百分點，連續4個月上升后出現回落。

分企業規模看，大型企業PMI為53.1%，比上月回落0.7個百分點，繼續位于擴張區間。中、小型企業PMI為49.8%和49.0%，分別比上月下降1.3和0.4個百分點，位于臨界點以下。

二、非制造業商務活動指數繼續保持擴張

10月份，中國非制造業商務活動指數為54.3%，比上月回落1.1個百分點，但高于去年同期0.3個百分點，非制造業繼續保持平穩較快的增長態勢。

服務業保持穩定增長。商務活動指數為53.5%，比上月回落0.9個百分點，但高于今年均值0.1個百分點。從行業情況看，在“十一黃金周”的帶動下，與大眾消費密切相關的服務行業實現較快增長。其中住宿、零售、鐵路運輸、航空運輸、郵政快遞、旅游、電信廣播電視和衛星傳輸服務、互聯網及軟件信息技術服務等行業業務總量均保持較快增長，企業經營活動活躍，商務活動指數均高于服務業總體水平。在制造業增速放緩的影響下，生產性服務業商務活動指數環比回落7.4個百分點，降至52.3%。證券、房地產、居民服務及修理等行業商務活動指數位于臨界點以下，業務總量有所回落。

建筑業繼續高位運行。商務活動指數為58.5%，比上月回落2.6個百分點，仍處于較高景氣區間，建筑業生產總體保持較快增長。隨著“一帶一路”發展戰略的穩步推進，建筑業海外訂單較快增長，新出口訂單指數為50.2%，其中土木工程建筑業為55.3%，是今年次高點。從市場預期看，業務活動預期指數為63.2%，低于上月3.8個百分點，仍位于60.0%以上的高位景氣區間，企業對未來發展和市場預期繼續看好。

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