我國進口大豆前期到港量一直維持高位 大豆市場供應充足

• 2017年11月3日 SuDanMin來源：期貨日報 1013 64
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  2017-2022年油脂油料市場發展前景分析及供需格局研究預測報告

  中研普華通過對油脂油料行業長期跟蹤監測，分析油脂油料行業需求、供給、經營特性、獲取能力、產業鏈和價值鏈等多方面的內容，整合行業、市場、企業、用戶等多層面數據和信息資源，為客戶提供深...

美豆集中上市拖累盤面，油脂自身基本面不容樂觀，上漲動力不足，后市以逢高拋空操作為主。

油脂自身基本面不容樂觀，上漲動力不足；美豆集中上市拖累盤面，后市以逢高拋空操作為主。南美方面，MDA氣象公司稱，本月6—15日，巴西將出現大范圍降雨，利于新作播種。同時，巴西雷亞爾貶值提振農戶出售大豆的積極性，其在出口市場對美豆形成競爭。

棕櫚油庫存累積

今年是馬來西亞棕櫚油的增產年。MPOB10月供需報告顯示，馬來西亞棕櫚油庫存突破200萬噸。SPPOMA預估，10月前，馬來西亞棕櫚油產量環比增長20.57%，而船運機構的數據顯示，10月，該國棕櫚油出口環比僅增長2.5%。照此態勢，馬來西亞棕櫚油庫存大概率累積。此外，印度上調進口稅也抑制了馬來西亞棕櫚油的出口。

國內市場上，7月之后，棕櫚油進口利潤好轉，進口增加，庫存重建。而隨著天氣的轉冷，棕櫚油消費萎縮，國內庫存持續增加。

9—10月為美豆收獲季

從產量和期末庫存數據來看，今年仍是豐產年。USDA10月供需報告顯示，美豆產量為44.31億蒲式耳，與上月預測持平，但高于去年同期的42.96億蒲式耳;結轉庫存為4.3億蒲式耳，低于預期的4.47億蒲式耳，卻高于去年同期的3.01億蒲式耳。收割方面，截至10月29日，美豆收割完成83%，接近五年均值。新豆集中上市，市場供應無虞。

油廠開工率提升

我國進口大豆前期到港量一直維持高位，10月環比增長2.86%，至780.8萬噸。遠期進口量預估依舊較高，大豆市場供應充足。

壓榨利潤良好，刺激油廠提高開機率。最新數據顯示，油廠開機率為52.02%，豆油庫存也創近年來的新高。11月，大豆陸續到港，開機率將再度提升，而需求方面，目前處于需求淡季，買家入市謹慎，豆油庫存恐繼續攀升。

具體操作上，6100—6150元/噸進場豆油1801合約空單，止損設在6200—6250元/噸，目標設在5900—6000元/噸，使用倉位15%，約300手，也可以在5700—5800元/噸進場棕櫚油1805合約空單，止損設在5850—5900元/噸，目標設在5400—5500元/噸，使用倉位15%，約300手。

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