聚焦零售轉型 海爾核心業務領跑 海爾海外收益破500億

• 2017年11月5日 lihuizhen來源：中經TMT 1247 81
• 繁體

• 

  2017-2022年版醫藥冷鏈物流項目可行性研究咨詢報告

  《2017-2022年版醫藥冷鏈物流項目可行性研究報告》為中研普華公司獨家首創針對行業投資可行性研究咨詢服務的專項研究報告。報告分為：行業通用版、專業定制版。行業通用版是中研普華根據行業一1...

青島海爾前三季度營業收入1191.90億元，同比增加41.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤56.82億元，同比增加48.48%。

隨著各家企業的第三季度報紛紛出爐，海爾以不俗的成績讓人眼前一亮。

日前，青島海爾股份有限公司(以下簡稱“青島海爾”，600690.SH)發布了2017年第三季度報告。報告披露，青島海爾前三季度營業收入1191.90億元，同比增加41.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤56.82億元，同比增加48.48%。

對比2016年年報，青島海爾今年只用了9個月的時間，就超過了去年一整年所實現的1190.66億元收入。中信證券隨即發布研報指出，青島海爾業績超預期主要是因為報告期內公司主業改善趨勢持續，保持良好的增長，未來公司所收購的GEA(通用電氣家電業務)協同效應將會逐步顯現，ROE重回增長通道。另有業內人士表示，海爾的全球化和高端化已經代表了中國企業的高度，將引領中國企業做到有質量地增長。

伴隨著業績的飄紅，青島海爾股價一路走高。Wind數據顯示，截止到11月2日收盤，青島海爾市值已突破千億，達到1029億元。分析人士指出，隨著青島海爾經營改善和全球化協同逐步顯現，公司業績已經步入持續有質量高增長通道，之于青島海爾，千億市值意味著新征程的開啟。

三巨頭業績破峰值 海爾核心業務領跑

值得注意的是，與青島海爾并稱家電“三巨頭”的美的集團股份有限公司(以下簡稱“美的”，000333.SZ)、珠海格力電器股份有限公司(以下簡稱“格力”，000651.SZ)幾乎在同一時間發布了三季度財報。

對比發現，“三巨頭”不管是營業收入還是凈利潤，均可圈可點，突破歷史峰值。美的集團三季報顯示，前三季度實現營收1869.49億元，同比增長60.64%;凈利潤149.98億元，同比增長17.1%。格力電器前三季度實現營業收入1108.75億元，歸母凈利潤154.61億元。

仔細研讀財報發現，青島海爾在冰箱、洗衣機、空調、廚衛等各個細分領域表現亮眼。2017年1~9月公司冰箱冷柜業務收入增長35%、洗衣機業務收入增長41%、空調業務收入增長63%、廚衛業務收入增長76%。

在核心業務盈利能力方面，格力與美的尚未作出詳細說明。中怡康數據顯示，報告期內青島海爾優勢業務冰箱和洗衣機的零售額份額牢牢占據第一位，分別達到31.14%和29.46%。其中，冰箱的零售額份額較去年同期提升了3.33%;洗衣機業務零售額份額提升了2.04%。尤其在中高端市場，海爾洗衣機6000元以上價位段市場占比達39.9%，萬元以上價位段占比66%，直接拉動平均單價提升17%，該單價增幅在行業TOP10品牌中也處于領先水平。

另據中怡康數據，自1997年以來，海爾洗衣機市場份額連續20年實現快速增長。而且根據2016年歐睿國際數據，海爾洗衣機在全球市場品牌份額已連續8年領跑行業。

10月20日，天貓平臺正式啟動今年“雙11”預售。數據顯示，截止到10月31日22點，海爾洗衣機預售銷量位列第一，份額達到38.3%。

聚焦零售轉型 高端市場持續發力

青島海爾方面表示，由于國內市場聚焦零售轉型，優化效率、升級結構。今年前三季度，公司在國內白電收入增長了26%。其中高端品牌卡薩帝功不可沒，前三季度銷售收入同比增長41%，保持高端市場的絕對領先優勢。

具體來看，卡薩帝品牌冰箱1W+市場份額達到30%，洗衣機1W+市場份額66%，空調1.6W+市場份額47%，高端冰、洗、空等全線產品實現持續高增長。

2017年，海爾對卡薩帝持續投入，推出2款1.5萬元以上新品冰箱，均為自由嵌入式，在1月、6月分別上市后，實現1.5萬元以上突破，同比提升9.3%。其中全球創新F+自由嵌入式冰箱，完成了繼法式、意式冰箱品類后的又一次品類發明;洗衣機領域，卡薩帝在1W+價位段推出纖見洗衣機，拉動高端市場持續增長。

中怡康數據顯示，今年前三季度，卡薩帝整體均價超行業近3倍，1萬元以上冰箱市場占比達36.35%，1.5萬元以上冰箱市場占比達37.6%，并整體拉動行業實現11.5%增幅;卡薩帝洗衣機則在1W+市場占比達66%。此外，空調市場，卡薩帝1.6萬元以上份額占比47%;冰吧酒柜市場，卡薩帝占比57%;熱水器也實現收入增幅76%，廚電收入增速109%。

中信證券研報指出，2017年前三個季度，青島海爾主業收入增速分別為23%、23%、22%。其中，估計白電主業收入同比分別增長25%、30%和26%。較快的增速一方面源于公司的高端化戰略，第三季度海爾產品均價提升15%左右，其中卡薩帝品牌第三季度收入同比增長30%~40%，占白電主業收入比重超過5%;另一方面前期渠道調整效果持續顯現，驅動收入增速保持高增長。

在產業經濟評論家洪仕斌看來，中國的家電企業已經到了一個向高端化轉型的節點，在這個節點上需要企業做到有質量的增長，所謂有質量的增長就要求產品必須高質、高價、高品。

對此，洪仕斌進一步闡述稱：“海爾旗下的卡薩帝是中國高端品牌的一個成功案例，產品不僅能支撐良好的銷售，并且在國外還能被廣泛接受，我認為就是因為它達到了‘三高’的要求，引領了中國的企業做到有質量的增長?！?/p>

全球化運營提速 協同效應凸顯

三季報顯示，報告期內，青島海爾在海外市場推進多品牌協同與“研發、制造、營銷”三位一體布局，實現全面發展。2017年1~9月海外整體收入507.4億元，占比43%，近100%為自有品牌收入，差異化的海外發展模式也讓海爾成為一家真正意義上的全球化企業。

其中，2017年1~9月公司于GEA貢獻收入342億元，貢獻歸屬母公司凈利潤18.8 億元，貢獻扣除非經常性損益的歸屬母公司凈利潤10.2億元。其中三季度單季度實現收入117億元，同比增長7.7%。原有海外業務方面(不含GEA)收入增長20%，其中南亞市場增長49%、歐洲市場增長29%、中東非市場增長29%、澳洲市場增長19%。

資料顯示，自2016年6月6日，青島海爾并購GEA才一年多時間，GEA即向青島海爾交出了喜人“成績單”。中信證券認為，GEA自身保持非常良性、健康的運營，隨著新品推廣，預計2019年GEA收入端會有更明顯的增長，利潤率在采購協同、供應鏈協同下，穩中有升。100億元收入協同、10億元成本協同逐步釋放。

事實上，作為“出?！弊钤绲闹袊髽I之一，海爾在全球化道路上已走了20多年。不同于傳統行業企業以貼牌代工做出口業績，依托6大家電品牌集群、10大研發中心、24個工業園、108座工廠協同發展的全球最大產能布局，海爾堅持“三位一體”做海外創牌，以當地化研發、當地化制造、當地化營銷銷售三位一體布局全球。

2009年至今，海爾相繼收購了新西蘭家電品牌裴雪派克以及日本三洋白電等國際化品牌，通過差異化的國際并購實現海外資源的快速擴展。自有品牌方面，以卡薩帝為例，目前已進入歐洲、美洲、澳洲、東南亞等主流渠道。其中歐洲市場，卡薩帝意式冰箱高端系列實現同比2倍速增長，卡薩帝雙子云裳洗衣機也相繼成為英國C渠道、法國B渠道主推高端產品。據悉，卡薩帝國內售價2萬元+的云鼎空調也將于明年出口海外，進一步擴大卡薩帝在海內外市場的高端影響力。

洪仕斌表示：“海爾既有研發的優勢，又有產品制造的優勢，再加上多年來在海外市場的布局以及并購基因，其全球化價值已經凸顯?！?/p>

進入持續高增長通道 跨越千億市值

受益于良好的業績表現，青島海爾的股價增勢強勁。根據《中國證券報》報道，自年初至10月30日，青島海爾的股價漲幅已達到78.28%。

梳理青島海爾近年來的財務報表發現，公司自2016年年報以來經營數據持續向好，已經進入持續高增長通道。

2016年年報營業收入和凈利潤分別增長32.59%和17.03%。2017年一季報公司營業收入和凈利潤分別增長69.73%和8.89%;2017年半年報營業收入和凈利潤分別增長59.01%和33.54%;三季報該兩項指標分別同比增長41%和48%……

在業界觀察人士看來，與其他家電龍頭企業相比，青島海爾無論是在業績還是股價方面，都有較大的潛力，銷量和占有率居全球領先。集六大優質子品牌在手的青島海爾，業績及估值還會有進一步上升空間，躋身千億市值俱樂部或許只是一個新的開始。

基于此，多家投行機構給予青島海爾“買入”評級。10月31日，中信建設發布研報認為，青島海爾全球化經營提升了整體經營效率，海內外協同對公司毛利率的穩定提升明顯。同時公司海外品牌、產品品類與海爾主品牌形成有效互補，有助于打開公司成長性空間，預計全年業績保持穩健增長。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡