戰略轉型成效明顯 恒大地產再引600億戰投

• 2017年11月7日 FanTianQing來源：鳳凰網 954 60
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  2017-2022年版房地產經紀產品入市調查研究報告

  在市場競爭日益激烈、新產品層出不窮的今天，要開發一個新品并能迅速在市場上推廣其難度是可想而知的。只有經過科學的市場分析、消費者分析、競爭對手的分析，做到有的放矢，才能使企業開發的新...

11月6日，中國恒大發布公告，其間接附屬公司恒大地產共計引入600億戰略投資，戰略投資者包括山東高速、蘇寧電器、正威國際等諸多世界500強、大型國企及行業龍頭。

恒大再引600億戰略投資！恒大目前整體情況如何？

11月6日，中國恒大發布公告，其間接附屬公司恒大地產共計引入600億戰略投資，戰略投資者包括山東高速、蘇寧電器、正威國際等諸多世界500強、大型國企及行業龍頭。

分析人士認為，房地產是資金密集型行業，600億資金的引入將大大充實恒大的現金流。而且，引入戰略投資可謂企業最好的融資方式之一，與一般企業慣用的債性融資相比，優勢明顯。“資金實力進一步充實，必然會推動企業更穩健、快速地發展，恒大增效降杠桿的成效將愈發明顯。”

加強增長動能逐鹿“新時代”

金九銀十剛過，行業儼然進入了一個“新時代”——四千億時代，共有3家大型房企前十月銷售已達4000億以上，全年突破5000億似乎也只是時間問題。恒大就是其中一家，同時也是權益銷售最高的一家。

資料顯示，恒大今年1-10月累計實現銷售額4223.4億，累計權益銷售額為4002.1億。

“按恒大目前的勢頭，全年銷售突破5000億已是大概率事件，再考慮到600億巨額戰略投資資金對公司運營的巨大提升作用，恒大未來數年的業績可望繼續大幅上升。”有業內人士表示，“在競爭日益激烈的行業新形勢下，恒大增長動能得到進一步強化，有利于其鞏固和擴大行業中的領先地位。”

據其分析，恒大引入戰投獲得的實力提升是全方位的，不僅銷售規模將大幅提升，其利潤指標也必定會“更大幅”上升。其指，恒大已啟動“規模+效益型”發展戰略的轉變，效益提升的優先級要高于規模提升，因此“伴隨規模繼續大幅上升的，必然是利潤指標更大幅上升”。

事實上，恒大在此次引戰公告中也顯示出對未來利潤預期的大幅上調。據公告，恒大地產承諾2018-2020年三年合計凈利潤為1650億。該利潤數據，遠超其去年公布的2017-2019年三年合計888億的承諾利潤。兩次預期重疊的2018年、2019年兩年，凈利潤預期分別從308億、337億上調到500億和550億，2020年更是預期達到600億，幾乎可以提前鎖定行業年度利潤之王的頭銜。

加速增效降杠桿

作為恒大今年戰略轉型的兩大方向，“增效”與“降杠桿”已成為恒大發展新路徑的標簽。此次引入戰略投資的效果同樣如此，除了將大大增強恒大效益外，對其負債率的降低亦立竿見影：按照恒大在2017年中期財報公布的數據測算，此次600億戰投引入將令其凈負債大幅降低四成。

此外，恒大還有更長效的機制去降低負債，那就是實施了低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”發展模式。具體措施包括實施土地儲備負增長等，未來恒大土地儲備將每年下降5%-10%，相當于每年減少1000到2000萬平米土地儲備，以降低房地產行業資本開支的大頭——土地款支出。

不過記者觀察到，與恒大持續降杠桿不同，不少房地產企業仍在加杠桿，特別是房企融資渠道仍舊收緊的當下，部分房企甚至通過發行永續債以獲取發展資金。

據同策咨詢研究部統計的數據，2017年前三季度，40家典型房企融資額達5828億，永續債的規模也在7月之后不斷走高。實際上，恒大此前也曾發行永續債，但在今年6月30日前已全部清償，這也成為了恒大股東利潤上半年強烈釋放的一大原因。

截至目前，恒大已成功引入三輪戰投合計1300億。不難發現，這三輪戰投的引資規模呈遞增趨勢，第一輪為305億，第二輪395億，而此次第三輪則達到600億。愈發攀升的戰略投資額，反映投資者對恒大發展預期愈發充足的信心。

同日，德意志銀行、花旗銀行、野村證券、摩根士丹利等國內外大型機構紛紛發布研究報告，認為恒大引戰力度超出預期，讓人驚喜，將大大提升公司的盈利能力并大幅降低負債率。基于恒大強勁的發展預期，各大機構均認為恒大一定能夠完成未來三年1650億的利潤新承諾，給予恒大買入評級，并上調目標價。

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