“六個核桃” 要IPO了 ？養元智匯飲品股份有限公司10日將上發審會審核

• 2017年11月9日 lihuizhen來源：金融界 1084 69
• 繁體

• 

  2018-2023年中國葡萄酒流通行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告

  產業現狀中國葡萄栽培歷史十分悠久。但是，長期以來由于中國特有的歷史條件、食品結構和飲酒習慣，中國葡萄酒業發展得一直比較緩慢。但是隨著國內消費升級，中國本土的葡萄酒品牌得到了長足的發...

養元智匯公司與那個全國著名中學衡水中學處于同一個城市。注冊資本4.95億元，主營業務為研發、生產和銷售以核桃仁為主要原料的植物蛋白飲料，拳頭產品就是“六個核桃”飲料。

河北養元智匯飲品股份有限公司，就是生產“六個核桃”那個公司。11月10日就要上發審會審核。

公司2014年、2015年、2016年及2017年上半年凈利潤分別為18億、26億、27億、10億元。試問我國現有境內上市公司有幾家2016年凈利潤達到27億元的?2017年6月30日，公司購買的銀行理財產品合計高達47.39億元;報告期內公司進行了慷慨的現金分紅，合計45.09億元;公司沒有一分錢銀行貸款;出借河北某建筑公司3億元，共收到利息6470萬元，債務人還用著名的衡水第一中學的股權作變相質押擔保。公司擬IPO募集資金32.6億元，其中近19億元將用于媒體廣告投放。這樣的公司要IPO募資，難道募集資金購買更多的銀行理財產品?但上市對這些老股東、董監高有一個明顯的好處是。。。。

先看一下公司基本資料：養元智匯公司與那個全國著名中學衡水中學處于同一個城市。注冊資本4.95億元，主營業務為研發、生產和銷售以核桃仁為主要原料的植物蛋白飲料，拳頭產品就是“六個核桃”飲料。控股股東、實際控制人、法定代表人為姚奎章先生，直接和間接持有公司股份1.5億股。

一、最近一年凈利潤高達27億元

2014年、2015年、2016年及2017年上半年，主營業務收入分別是82億元、91億元、89億元、36億元，扣非后的凈利潤分別為18億元、26億元、27億元、10億元。

想一想，A股上市公司3300多家，有多少家最近一年凈利潤上20億元的?

二、最近一期末銀行理財產品合計高達47.39億元

如上表所述，2017年6月30日這個時點，公司購買的銀行理財產品高達47.39億元。這還不是最高峰，最高峰是2016年12月31日這個時點，公司購買的銀行理財產品高達63億元。

另外，2014年末、2015年末公司購買的銀行理財產品分別為52億元、43億元，都是巨額數額，說明報告期內公司現金流非常充裕，沒有什么地方可以花。

三、報告期內現金分紅高達45億元

2014年、2015年、2016年、2017年上半年公司對股東分紅相當慷慨，分別現金分紅4.95億元、6.1875億元、24.057億元、9.9億元。

注意到沒有?2016年一年就分紅24億元啊!!!

四、報告期公司沒有一分錢的銀行貸款

絕大多數擬IPO企業都或多或少背有銀行貸款，這也符合企業發展規律。股東先用自己的錢創立企業，達到一定規模后需要用錢就先向銀行貸款，再發展到一定程度，財務指標達到IPO標準，申請資本市場融資。

公司現金流充裕、沒有一分錢銀行貸款，就申請IPO融資，圈錢的嫌疑就大大的。而養元智匯就是這樣一家沒有銀行貸款的擬IPO公司。

報告期內，公司沒有一分錢的銀行貸款，自然沒有一分錢的利息支出。因為有巨額資金在賬戶里躺著，還可以收銀行利息，2014年、2015年、2016年、2017年上半年公司收到的利息分別是933萬元、333萬元、216萬元及189萬元。

五、期末未分配利潤高達52億元

六、各種參股投資、認購基金份額、借款

在2017年6月30日這個時點，公司除前述購買銀行理財產品47.39億元之外，還擁有三家公司的長期股權投資10.275億元：衡水聯興供熱公司2500萬元、衡水高康投資管理公司250萬元、中冀投資10億元;還擁有可供出售金額資產3.8億元。

對河北泰華錦業建筑工程公司出借資金3億元，實際借款期限自2015年11月11日至2017年8月17日，養元智匯收回本金并收到利息6470萬元。本次借款還涉及到了著名的衡水第一中學。借款人實際控制人李春崗將其控制的另一公司華瑞投資所持衡水第一中學24%的權益作價240萬元出售給養元智匯公司。在河北泰華錦業按期償還本金及利息的情況下，華瑞投資有權原價回購衡水中學的上述股權。相當于拿衡水第一中學的部分股權作了變相質押擔保。

綜合計算一下，除掉47.39億元的銀行理財產品以外，養元智匯在2017年6月30日這個時點，合計持有長期股權投資、可供出售金融資產、債權17億元。如果加上47.39億元銀行理財產品的話，高達74億元，是不是多得嚇人?

七、半年內還可以拿到政府補助1.3億元，名目多樣

八、公司募集資金一大半準備用于媒體廣告投放

公司本次擬發行數量不超過5500萬股。

上述第一項募資用途“營銷網絡建設及市場開發項目”，營銷網絡建設重要部分就是品牌建設投資，就是增加媒體廣告，未來3年，公司要投放電視廣告費用15.97億元，其他媒體營銷2.98億元，合計18.95億元。招股說明書作了如下陳述：

公司擬在中央電視臺每年投放1億元的廣告支出，擬在江蘇衛視每年投放1.8億元廣告支出(用于冠名綜藝節目《最強大腦》等)，在湖南、浙江、上海幾個強勢地方衛視地區的電視臺每年投放5000萬元，在山東、湖北、廣東地區的電視臺每年投放1000萬元，其他除邊遠地區外的省級電視臺每年投放200萬元到800萬元不等的廣告支出。

九、“一手遮公司”的董事長

這公司這么賺錢，又年年給股東分如此多的錢，這實際控制人、董事長自然很“牛”!“牛”到什么程度?最近一屆董事會、監事會中除自己、3名獨立董事由董事會提名以外，其他5名董事的提名人都是這位董事長姚奎章先生。甚至監事會除職工監事不得不由職工代表大會選舉產生以外，其他2名監事的提名人也是姚奎章先生。不能說一手遮天，但說是“一手遮公司”是沒有問題的吧?!

設定的兩個募集資金項目，公司完全能夠用自有資金進行。這樣錢多得沒有地方花的公司要IPO募集資金，難道為了購買更多的銀行理財產品?但有一點很明顯，上市成功的話，不僅身價增加幾十倍，減持套現更方便，還有一個更大的好處，一旦上市，姚老板分紅時個人所得稅率從20%下降到5%，每年要少交多少稅?

以2017年上半年9.9億元分紅為例，姚老板大約分得3億元，按20%的稅率得繳稅6000萬元，而按5%的稅率只要繳1500萬元，整整少繳4500萬元，再加上其他原股東、董監高可以少繳的稅款，真是數額不是一般的巨大!!!

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡