2017年房地產是中國經濟的中流砥柱 中國經濟形勢好于預期

• 2017年11月16日 YaoEnHua來源：中證網 706 42
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  2017-2022年中國經濟適用房建設行業發展前景分析及投資風險預測報告

  目前我國樓市供大于求的情況其實主要集中在三、四線城市。未來，如果把原來針對城市人口和公務員的“兩限房”和經濟適用房也向農民工群體開放，同時著力提高農民的收入，則將非常有助于其購房需...

今年中國經濟形勢好于預期，有一個重要的外部環境原因——全球經濟回暖。年初的幾個擔憂——特朗普新政將對中國外貿出口帶來負面影響、美聯儲加息將迫使中國加息、人民幣貶值壓力將引起外匯流出從而導致投資機會缺乏等，這些負面事件實際上都沒有發生。此外，“黑天鵝事

同時，“十九大”報告淡化了GDP這個被長期作為主要目標的經濟指標，提出從現在到2020年，是全面建成小康社會的決勝期;從2020年到2035年，基本實現社會主義現代化;從2035年到本世紀中葉，建成富強民主文明和諧美麗的社會主義現代化強國。之所以沒有提出2035年、乃至2050年的GDP目標，也沒有提出居民收入在全球排名的目標，說明“十九大”報告非常看重經濟增長的質量。

按照“十九大”報告提出的經濟增長模式，就要從經濟發展的高速度變為經濟的高質量，目前，中國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。由于GDP是一個總量指標，而不是質量指標，所以，弱化GDP對接下來的經濟政策導向有非常重要的指導意義。這樣的轉化之前也有，但沒有被好好地執行。其實，在官方表述上，我國從來沒有把GDP當作一個必須實現的目標，只是當成一個預期性目標;環保、就業等是放在非常重要的目標位置、必須執行的，叫指令性目標。“十九大”把這些理念進一步予以強化。

因此，2018年經濟改革和經濟轉型所帶來的機遇非常明顯，如堅持國企改革，國有資本要做強做優做大，一方面，要堅決淘汰僵尸企業，另一方面，要鼓勵、培育優秀國有企業成為具有影響力的世界一流企業;在金融改革方面，“十九大”中提出，要深化金融體制改革，強化金融服務實體經濟的能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場的健康發展。這些都說明國企改革、金融去杠桿和金融服務實體經濟，將給明年中國經濟轉型帶來多重機遇。

2018年中國經濟

面臨的壓力不容低估

雖然把GDP增長預期目標確定為6.5%還是6.7%已不是那么重要，但明年經濟增速下行的壓力不容低估。從“三駕馬車”來看，投資增速或將進一步回落，原因在于：第一，基建投資持續五年維持15%以上的高增長，體量越來越大，恐難以持續;第二，房地產投資增速回落將難以避免;第三，制造業投資增速與民間投資的關聯度較大，這些年來，民間投資意愿不足現象非常突出，如PPP項目中民間投資占比較低，故2018年制造業投資增速仍將維持中低水平。

從消費來看，它與居民收入水平的變化有較大相關性。隨著中國步入中高收入水平國家，收入增速放緩也是大勢所趨，所以，消費增速趨緩也不可避免，估計2018年將維持于9%-10%。此外，由于2016年以來居民收入結構出現了高收入群體的收入增速偏高、低收入群體的收入增速偏低的問題，會影響消費結構，需要引起重視。

從出口來看，2018年的出口增速或會低于2017年，一是基數原因，2017年出口增速較高;二是由于勞動力成本上升，海外直接投資(FDI)增速下降，影響到加工貿易的增量。中國出口占全球出口的比重達到13%，再要繼續提升的難度很大，且由此帶來的貿易摩擦也會越來越多，這就需要我國進一步擴大內需，減少對全球經濟的依賴度。

綜上所述，2018年中國經濟增速可能會“穩中趨緩”，GDP增速估計為6.5%左右。中國經濟增速放緩合乎情理，如二戰之后，日本、德國、韓國等成功轉型的國家，都是在經濟減速過程中轉型成功的。中國目前已是全球制造業規模最大的國家，新興產業的崛起也勢不可擋，但新舊動能轉換需要時間，尤其是新興產業增速雖高，但在經濟中的占比較小，需要有一個發展壯大的過程。在這一過程中，處理好經濟轉型、經濟減速與就業壓力之間的關系尤為重要。

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