2017-2022年中國牛舌菌深加工行業供需趨勢及投資風險研究報告
牛舌菌深加工行業研究報告中的牛舌菌深加工行業數據分析以權威的國家統計數據為基礎，采用宏觀和微觀相結合的分析方式，利用科學的統計分析方法，在描述行業概貌的同時，對牛舌菌深加工行業進行...
截至11月17日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量62.73萬噸，較去年同期41.74萬噸增長50.28%。國內豆油商業庫存總量162萬噸，較去年同期的105.65萬噸增56.35萬噸，增長53.34%，豆油庫存進一步刷新歷史新高，油粕庫存規模差異顯著，市場更易選擇挺粕。
截至11月17日當周，國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量62.73萬噸，較去年同期41.74萬噸增長50.28%。未來油廠開機率將繼續提高，預計近期豆粕庫存量將繼續緩慢增長，但庫存規模處于年內低位。國內豆油商業庫存總量162萬噸，較去年同期的105.65萬噸增56.35萬噸，增長53.34%，豆油庫存進一步刷新歷史新高，油粕庫存規模差異顯著，市場更易選擇挺粕。
國內豆粕年內多數時間維持在2700—2900核心波動區間，但阿根廷干旱引發了美豆上漲，國內油粕庫存差異下“買粕拋油”套作盛行，利于粕類單邊多頭表現，可嘗試豆粕期權多頭策略。
拉尼娜發生概率提升
21日，澳大利亞氣象局發布拉尼娜現象預警，該局預計出現拉尼娜現象的概率達到70%，并補充說，所有模型達到拉尼娜現象的閾值，大部分模型顯示拉尼娜現象預將持續到至少明年2月。拉尼娜現象的特點是熱帶太平洋(601099,股吧)水溫下降，雖然拉尼娜現象的破壞性差于厄爾尼諾現象，但是嚴重的拉尼娜現象會帶來洪澇、干旱及颶風。
全球近30年發生了7次重要的拉尼娜氣現象。通過統計拉尼娜年景主產國大豆單產變動，我們得出以下結論：歷次阿根廷單產均遭重創縮減，平均減產13%，而巴西大豆平均增產1.67%，增減概率各半，美豆單產平均縮減1.57%，有較大減產概率。厄爾尼諾與拉尼娜并不完全是不利于大豆生長的，作物不同的時期有不同的需求，影響程度也是相對的。近期阿根廷干旱牽動市場神經，因阿根廷是重要的豆粕出口國，且在拉尼娜年景中生產最為受挫，故粕類多頭攻勢更猛烈。
“買粕拋油”套利盛行
阿根廷大豆產區，除南部部分產區外，其他產區可能面臨干燥壓力，市場注意到，重要的豆粕出口國產量面臨不利威脅，這利于粕類價格的表現。與此同時，印度毛棕櫚油進口關稅將自目前的15%上調至30%，精煉棕櫚油進口關稅將自目前的25%上調至40%，毛豆油進口關稅將自17.5%上調至30%，精煉豆油進口關稅將自20%上調至35%，世界重要的油脂進口消費國的這一舉措，加大了油脂價格的壓力。外部這些條件約束下，買粕拋油套作盛行，粕價上行動力較強。
豆粕期權策略選擇
鑒于以上觀點，我們將采取更為積極的豆粕期權多頭策略，買入豆粕看漲期權。由于1801期權距離到期日比較近，其價格比較低，并且gamma比較大，一旦期權變為實值，其delta變化比較快，所以目標期權以平值及虛值一檔的期權為主。
風險點：1.天氣炒作不及預期;2.年末蛋白粕需求低于預期;3.油廠環控限產不及預期。
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買入豆粕看漲期權 嘗試豆粕期權多頭策略 
