中國去杠桿背后：中國公司的債務(wù)總額同比增加了23%

• 2017年11月27日 lihuizhen來源：華爾街見聞 / 祁月 1063 68
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  2018-2023年中國親子裝行業(yè)投資潛力及發(fā)展前景分析報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。親子裝行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策的...

在政府致力于去實體經(jīng)濟杠桿的背后，有一個令人意外的事實：企業(yè)正以四年來最快的速度借債。

“去杠桿化”是指金融機構(gòu)或金融市場減少杠桿的過程，而“杠桿”指“使用較少的本金獲取高收益”。

在政府致力于去實體經(jīng)濟杠桿的背后，有一個令人意外的事實：企業(yè)正以四年來最快的速度借債。

在分析了2146家中國公司之后，截至9月底， 中國公司的債務(wù)總額同比增加了23%，是2013年以來的最快增速。

接受分析調(diào)查涵蓋了四分之三的上市公司，不包括金融類企業(yè)。

其中，房地產(chǎn)企業(yè)加杠桿加得最多，增速7%，創(chuàng)出五年以來最大。其次是工業(yè)企業(yè)，增長了3%。

按類型來分，中證100指數(shù)中剔除金融企業(yè)之后的其中75家成分股國有企業(yè)債務(wù)規(guī)模同比增加了27%以上，也是多年來的最快增速。

快速的債務(wù)增長再度引發(fā)了外界對中國債務(wù)問題的擔憂。

彭博智庫上周發(fā)報告稱，中國未來五年債務(wù)將激增，到2022年債務(wù)總量在GDP中的占比將高達327%，比08年高出一倍，預計將是全球負債最沉重的國家之一。該機構(gòu)認為，中國已步入爆發(fā)金融危機的危險區(qū)域。

央行行長周小川近期在IMF年會、G30國際銀行業(yè)研討會以及十九大中央金融系統(tǒng)代表團接受媒體采訪時也在談及中國債務(wù)風險話題時罕見地并未諱莫如深，反而提醒要防止“明斯基時刻”。

不過，法國興業(yè)銀行在提到“明斯基時刻”時認為，由于國企的債務(wù)增長放緩，加上利潤飆升，從而大大降低了債務(wù)風險。債務(wù)過高導致現(xiàn)金流斷裂，是“明斯基時刻”出現(xiàn)的最主要導火索。

法興表示，雖然周小川曾預警負債過高可能導致“明斯基時刻”，但金融上的“陣痛”是可控的。中國央行正在為可能出現(xiàn)的經(jīng)濟放緩做出準備，如2018年定向降準。

澳大利亞國民銀行首席經(jīng)濟學家Alan Oster認為，不必擔心中國的信貸水平，因為國企債務(wù)在企業(yè)債務(wù)總量中的占比過半，政府會在合適時出手相救，這與歐美國家的做法不同。

清華大學國家金融研究院院長朱民11月24日在北京舉行的“第十七屆中國年度管理大會”上發(fā)言稱，不認為中國債務(wù)會引發(fā)系統(tǒng)性危機，因為我們有很高的儲蓄，46%的儲蓄率是世界平均值的一倍以上，央行和財政都有很大的政策空間。

不過朱民同時還表示，盡管如此，但外部的沖擊和影響還是不可低估的。

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