雜志業新豪賭 美國傳媒業掀并購整合潮

• 2017年12月4日 FanTianQing來源：新浪網 1024 65
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近日，美國傳媒行業風起云涌。美國傳媒公司梅雷迪思Meredith Corp終于“娶到”心儀已久的雜志出版商時代公司（Time Inc）。AT&T與時代華納也在推進逾854億美元的合并大計。

美國傳媒業掀并購整合潮，美國傳媒業將走向何方？

近日，美國傳媒行業風起云涌。美國傳媒公司梅雷迪思Meredith Corp終于“娶到”心儀已久的雜志出版商時代公司（Time Inc）。AT&T與時代華納也在推進逾854億美元的合并大計。此外，多家大企業還競相圍著二十一世紀?？怂勾蜣D，期冀購買默多克全球傳媒和娛樂帝國的一大塊資產。

諾貝爾經濟學獎獲得者喬治?J ?斯蒂格勒曾說，綜觀美國著名大企業，幾乎沒有哪一家不是以某種方式、在某種程度上應用了兼并、收購而發展起來的。針對傳媒產業并購整合激增，有機構分析稱，這是由于相對較低的資產價格、低廉的融資成本和美國減稅前景所驅動。此外，數字化時代也對傳統傳媒公司帶來沖擊。不過，很多經濟學人與傳媒觀察家悲觀地認為，美國傳媒并購后的失敗率比美國的離婚率還要高。傳媒公司的并購轉型效果還需持續觀察。

雜志業新豪賭

傳媒業并購潮的最新一例，是《時代》雜志易主一事。

11月26日，多次試圖收購敗北之后，美國傳媒公司梅雷迪思Meredith Corp迎來逆轉。該公司敲定收購雜志出版商時代公司（Time Inc），計入債務后，這樁交易對時代公司的估值為28億美元。

梅雷迪思同意以每股18.5美元現金收購時代公司，兩家公司的董事會已經通過這項交易。

位于紐約的時代公司旗下有超過130多種雜志，其中最知名的包括《時代》（TIME）、《生活》（Life）、《體育畫報》（Sports Illustrated）、《財富》（Fortune）等?！稌r代》周刊是旗下最早的新聞雜志品牌，其最為人熟知的是雜志每年評選的年度風云人物，獲選人物將以人像特寫的形式登上雜志封面。

梅雷迪思創立于1902年，總部位于美國愛荷華州得梅因，是一家多元化的傳媒公司，深耕美國家庭消費市場，是全美第二大消費雜志公司。旗下擁有“美好家園”（Better Homes & Gardens）、“家庭雜志”（Family Circle）等生活風格刊物。

作為美國最負盛名的出版商之一，這筆交易意味著時代公司輝煌的終結，也使兩家讀者群體截然不同的傳媒公司結為一體。

收購時代之后，梅雷迪思將新增新聞、商業和運動品牌，將擁有1.35億名讀者和近6000萬份的付費發行量。

梅雷迪思預期這項交易在2018年首季完成，包括債務在內，總交易達28億美元。

這是2013年以來，梅雷迪思第三次嘗試收購時代公司。該公司在2013年曾洽購時代公司旗下多個出版物，但時代華納最終將時代公司剝離，成為一家獨立的上市公司。

梅雷迪思今年早些時候又曾嘗試收購，但當時無法獲得足夠資金，時代公司在4月底終止了出售流程。

梅雷迪思的市值為27億美元。該公司在2015年試圖與弗吉尼亞里士滿一家廣播公司Media General合并，但后者最終被Nexstar Media Group以46億美元收入囊中。

梅雷迪思此次攜帶足夠資金進行交易，是受到了查爾斯?柯克和大衛?柯克（Charles Koch、David Koch）這對富豪兄弟的支持。

柯克兄弟何許人？根據公開資料，查爾斯?柯克和大衛?柯克兄弟是全球數一數二的富豪，他們領導觸角廣泛的工業帝國科氏工業集團（Koch Industries），制造Brawny紙巾、Dixie Cups和萊卡（Lycra）等產品。

柯克兄弟旗下私募公司Koch Equity Development同意提供梅雷迪思6.5億美元為時代注資，但不會進入梅雷迪思董事會，也不插手梅雷迪思的出版業務和公司治理。柯克兄弟先前就對收購媒體表現出濃厚的興趣，在2013年就有意買下《洛杉磯時報》和《芝加哥論壇報》。

不過，外界對柯克兄弟有一重擔憂?？驴诵值芤院葱l保守派政策著稱，在共和黨部分地區也擁有影響力，有人士擔憂柯克兄弟會在傳媒公司合并后的新聞內容中施加政治導向影響。

數次合并浪潮

美國傳媒產業在20世紀90年代中后期曾有一段瘋狂的合并過程。那段時期，被認為是美國歷史上第五次并購浪潮時期。

首先是時代華納公司與CNN的合并，集印刷媒體、無線廣播電視及有線電視、衛星電視為一體, 成為當時世界上最大的傳媒集團。

1996年，迪士尼以190億美元的天價收購ABC，而ABC還擁有全球最大的體育媒體ESPN 80%的股份，這意味著在完成收購后迪士尼就控制了ESPN。這筆迪士尼歷史上最大的收購案也完成了以內容為主的公司向同時擁有傳播渠道的傳媒集團的轉變。

1999年維亞康姆出資397億美元收購CBS，隨后又以35億美元收購了非裔美國人最喜愛的頻道BET“黑人”。

2000年1月10日，互聯網新貴美國在線(America Online)宣布以1810億美元收購老牌傳媒帝國時代華納(Time Warner)，成立美國在線—時代華納公司。這是當時美國乃至世界歷史上最大一宗并購案，所有形式的媒體都被整合到全球最大的傳媒公司之中。

在亞洲，自TOM.COM 2001年3月收購《亞洲周刊》五成權益首次進人平面媒體以來，先后收購臺灣尖端出版10%權益、商周集團10%權益，成為中國臺灣最大的圖書雜志出版集團。隨后，TOM于2002年3月收購廣州鴻翔音像制作有限公司50%權益，進軍內地音像市場。

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