2018-2023年無煙煤篩選塊煤循環經濟產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告
無煙煤篩選塊煤循環經濟研究報告對無煙煤篩選塊煤循環經濟行業研究的內容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的無煙煤篩選塊煤循環經濟資料進行全面系統的整理和分析，通過圖表、統...
12月18日至20日在北京舉行的中央經濟工作會議，正式為2018年的貨幣政策定下基調。
2018年的貨幣政策會怎么走？貨幣政策會放松嗎？
12月18日至20日在北京舉行的中央經濟工作會議，正式為2018年的貨幣政策定下基調。
與2016年相同，本次中央經濟工作會議對貨幣政策的定調依舊為“穩健中性”，不過，2016年會議提出的“調節好貨幣閘門”變成了“管住貨幣供給總閘門”，而“維護流動性基本穩定”則并未出現。
綜合各家機構的觀點，上述變化意味著未來貨幣政策難有放松的空間，2017年上調公開市場逆回購和MLF（中期借貸便利）利率、貸款基準利率按兵不動的做法，或在2018年繼續上演。
“從歷史上來看，當貨幣政策提到 閘門 或者 流動性閘門 都意味著貨幣政策處于收緊的基調上，比如2010年下半年到2011年上半年，2013年全年以及2014年上半年的貨幣政策執行報告中都提到了 閘門 。”中金公司稱。
本次中央經濟工作會議在匯率上的表述變化不大，即“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”，而隨著人民幣匯率的彈性在2017年提高，“增強匯率彈性”的表述這次并未現身。
從“調節”到“管住”，明年貨幣政策難放松
一方面， “調節”貨幣閘門變為“管住”貨幣閘門；同時，在這次的中央經濟工作會議中，并未再提及維護流動性基本穩定。
興業研究認為，上述變化意味著2018 年對于貨幣閘門的控制將更為嚴格。為實現對宏觀杠桿率的有效控制， 2018 年貸款和社融增速都可能較 2017 年出現明顯的下降。
“2018年貨幣政策以及貨幣市場的緊張程度將與今年類似，很難有實質性的放松。今年的貨幣政策可以形容為 巨難受但無大風險 ，也可以說是 穩中求緊 ，2018年的貨幣政策大概率會繼續執行這個尺度。”光大證券認為。
中金公司同樣認為，本次“閘門”的說法從“調節好”轉向“管住”，意味著未來貨幣政策難有放松的空間；相應的，在貨幣政策偏緊、基礎貨幣投放有限、而嚴監管下貨幣乘數或下降的背景下，對應整體的流動性或仍然偏緊。
上調貨幣市場利率或繼續上演
在貨幣政策難言放松的背景下，加息會在2018年到來嗎？
市場傾向于認為，2018年央行或延續2017年的操作思路，提高公開市場逆回購和MLF利率，而存貸款基準利率繼續按兵不動。
光大證券認為，貸款基準利率沒有變化，以至于貸款加權平均利率上行的幅度不大，對實際經濟的影響較小。公開市場操作+MLF利率不斷上調，這使得銀行間市場的資金成本提高，降低了金融機構的套利行為；同時，人民幣資產的生息能力提高，降低了國際市場對于人民幣貶值預期。在這種機制下，利率的上調既可以避免金融機構過度加杠桿和擴張廣義信貸，又不會對實體經濟造成實質性的影響，還可以維護人民幣匯率的穩定。
聯訊證券首席宏觀研究員李奇霖同樣認為，出于維持中外息差、資本流動的角度，央行可能會上調貨幣市場利率；而上調基準利率需要實際利率落入較深的負區間、加息前實際利率存在半年以上的持續收窄趨勢這兩個觸發條件，明年一季度CPI同比高位更多是因為基數原因，從力度和趨勢上看都不具備加息的條件。
中金公司亦認為，在經濟增長和通脹都不強的情況下，貨幣政策的傳統工具也不會出現更進一步的收緊，即存貸款利率上調的可能性依然偏弱。
重提“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”后，2018年信貸額度怎么走
不同于上一次沒有提及信貸和社融增速，“保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長”出現在本次中央經濟工作會議中。
不過，不同于市場一致認為明年貨幣政策難以放松，各家機構對明年信貸投放額度是否增加，觀點不一。
中金公司認為，在銀行回歸傳統的存貸款業務的情況下，核心的制約仍在于偏高的法定存款準備金率和偏低的超儲率，制約了銀行資產負債表的擴張。
今年前11個月的信貸規模超過12.94萬億元，已經超過了去年全年的12.65萬億元。
不過，也有機構認為，2018年的信貸額度會增長。
李奇霖認為，這可能與今年債券發行利率、發行難度均上升后，企業債券融資、非標轉為表內貸款有關。根據調研，不少銀行四季度信貸額度緊張。預計明年信貸額度可能會有所提高。
細分市場研究 可行性研究 商業計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產業園區規劃 十三五規劃
中研網 發現資訊的價值
研究院 掌握產業最新情報 中研網是中國領先的綜合經濟門戶，聚焦產業、科技、創新等研究領域，致力于為中高端人士提供最具權威性的產業資訊。每天對全球產業經濟新聞進行及時追蹤報道，并對熱點行業專題探討及深入評析。以獨到的專業視角，全力打造中國權威的經濟研究、決策支持平臺！
廣告、內容合作請點這里尋求合作
北京12月20日電 (王慶凱)作為中國宏觀經濟政策“風向標”，每年年末召開的中央經濟工作會議如何為下一步經濟工作定...
中央經濟工作會議在京舉行 打好精準脫貧攻堅戰中央經濟工作會議18日至20日在北京舉行。會議指出，5年來，我們堅持觀2...
近日，最高人民檢察院、公安部聯合修訂印發了《最高人民檢察院公安部關于公安機關辦理經濟犯罪案件的若干規定》，自20...
2018全球經濟三大威脅 哪個對經濟影響最大？2018全球經濟三大威脅據路透社報道，全球經濟增長歷經了相對健康的一年后...
2018年《經濟藍皮書》發布！預計明年我國GDP增長6.7%，詳情如何？中國社科院經濟學部、科研局、數量經濟與技術經濟研...
改革開放已近40年，當年第一代民營企業家也紛紛邁入“耳順”之年。當然，他們的“接班人”也走進了公眾的視線，最高調...
佛山照明產業有何新出路？全方位把脈行業變革 
