美錦能源計劃投資5億掘金乙二醇短缺機遇

• 2017年12月25日 YaoEnHua來源：中國化工網 693 41
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  2018-2023年中國聚乙二醇制造行業投資規劃分析及前景預測咨詢報告

  聚乙二醇系列產品無毒、無刺激性，味微苦，具有良好的水溶性，并與許多有機物組份有良好的相溶性。它們具有優良的潤滑性、保濕性、分散性、粘接劑、抗靜電劑及柔軟劑等，在化妝品、制藥、化纖、...

美錦能源計劃投資5億成立一家化工新材料有限公司，在新建項目預定的產品線上，除了上市公司原本主營的焦炭，同時包括市場熱點“氫氣”和煤制“乙二醇”。

美錦能源計劃投資5億成立一家化工新材料有限公司，在新建項目預定的產品線上，除了上市公司原本主營的焦炭，同時包括市場熱點“氫氣”和煤制“乙二醇”。

目前，美錦能源對“氫氣”的應用規劃，比較明確的是氫能源汽車，但行業破冰仍存挑戰。而近年來，隨著相關技術的提升，煤制乙二醇的前景不斷被提及。按照券商研究機構給出的判斷，乙二醇是對外依賴度最高的大宗化工產品之一。據《每日經濟新聞》記者了解，除了美錦能源，陽煤化工、華魯恒升等上市公司，都紛紛把目光對準或加快布局煤制乙二醇。不過，動輒數十億的煤化工項目投資，并非美錦能源目前公布的5億注冊資本能夠覆蓋，但其并未披露該項目總投資額及融資方案。

欲新建焦化升級示范項目

12月19日，美錦能源發布的公告顯示，美錦能源以自有資金認繳出資5億元，在山西交城成立山西美錦華盛化工新材料有限公司(下簡稱美錦華盛)。

項目將以山西交城經濟開發區當地的煤炭資源為原料，形成年產600萬噸焦炭、60萬噸乙二醇、16萬噸LNG、15萬噸炭黑、0.8億標方氫氣、8萬噸粗苯、8萬噸焦油加工產品、10萬噸改質瀝青的生產能力。

細數這一生產線的產品，不少都值得分析。

比如傳統的焦炭方面，據2016年年報數據，美錦能源2016年組織滿負荷生產，焦炭生產量為560.1萬噸，同比增長11.56%。而2017年上半年焦炭生產量為311.65萬噸，比上年同期增長15.28%，延續增長的態勢。項目建設完成后的600萬噸焦炭產量，顯然將極大的提升其整體產出。擴產之后，下游需求是否足夠支撐?東吳證券今年9月份研報顯示。目前，我國焦炭產能6.87億噸，焦炭產量大約維持在4.5億噸，處于弱平衡，但是隨著5米以下焦爐逐步退出，行業供求有可能收縮1/3。行業產能一方面收縮，一方面集聚于頭部企業。東吳證券的說法，這是“環保驅動焦化行業逐步寡頭化”。

同類項目投資超26億

在這個新建項目中，更值得一提的產品是氫氣和乙二醇。就前者來說，美錦能源一直在探索相關用途，若氫能源汽車行業順利發展，作為焦化產業鏈副產品之一的氫氣將得到有效運用。

乙二醇方面，需求顯得更加明確。西南證券今年3月的研報顯示，2016年我國乙二醇消耗量達1250萬噸，約占世界乙二醇總消耗量的50%，但目前國內缺口超過800萬噸，進口依賴度一直維持在70%左右。

世貿咨詢網相關報告指出，國際上乙二醇的工業生產一般采用乙烯法，但由于石油價格震蕩起伏居高不下，增加了生產乙二醇的原料成本，令我國乙烯法乙二醇的發展舉步維艱。不過，從上世紀80年代末開始，我國加快了非石油路線乙二醇技術的研發，“2016年開始，隨著煤制乙二醇工藝的逐步改善，項目運行的穩定性得到了極大的提升。”

在此情況下，試圖借中國“富煤”帶來的成本優勢奪回市場的企業并不鮮見，比如華魯恒升2016年起就開始加速建設50萬噸/年乙二醇項目，預算投資數超過26億元。

通過美錦能源與華魯恒升的項目預算對比可發現，美錦華盛的5億元的注資只是個“零頭”，美錦能源也回復《每日經濟新聞》記者表示，5億元只是注冊資本，并非項目整體預算。對計劃項目建成后“大量替代進口”的美錦能源來說，后續仍存大量資金需求。

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