星源材質忙擴產致行業全面虧損？ 隔膜領域的技術路線不好走

• 2018年1月10日 lihuizhen來源：每日經濟新聞 655 38
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  2018-2023年中國鋰電池隔膜行業發展前景及投資風險預測報告

  在新能源車等市場需求的推動下，全球鋰電池隔膜市場快速增長。據統計，2009-2013年全球鋰電池隔膜市場規模復合增長率達26.39%，2013年全球鋰電隔膜市場規模達到8.37億平方米。2017年鋰電隔膜需...

不過，孫冬泉預測稱，2018年估計還有20家企業有意向進入鋰電池隔膜行業，屆時全國鋰電池隔膜產能將達到80億平方米，2018年鋰電池隔膜行業可能會出現全面虧損。

深圳市星源材質科技股份有限公司于2003年09月17日在深圳市市場監督管理局光明局登記成立。法定代表人陳秀峰，公司經營范圍包括鋰離子電池隔膜及各類功能膜的研發和銷售;計算機軟件開發。

1月8日晚間，星源材質發布2017年度業績預告，預計2017年歸屬于上市公司股東凈利潤比上年同期下降32.44%~26.01%，盈利1.05億元~1.15億元。

對于業績下滑的原因，星源材質主要歸結于三方面，一是政策，2017年新能源汽車補貼標準退坡和補貼標準從嚴、各地方補貼政策未及時落地;二是行業，鋰電池隔膜產業相關技術的不斷進步、資金投入形成的規模優勢和產能的迅速增加使得市場競爭日趨激烈，產品銷售價格有一定程度下滑;三是企業自身，產能未釋放，生產成本上升，研發支出大幅增加。

上市不久便調整技術路線

星源材質于2016年12月上市，主營動力電池四大關鍵材料之一的隔膜。隔膜因技術路線分為干法隔膜和濕法隔膜，干法隔膜的工藝步驟簡單，生產成本較低，但干法工藝不能解決隔膜強度低的問題，而濕法隔膜更適合于高能量密度電池。不過，濕法工藝生產步驟較多，成本較高。目前，星源材質主要以干法隔膜為主。

上市之后，星源材質業績不算如意，僅在上市當年(2016年)的凈利潤實現同比31.34%的漲幅。2017年一季度，營收和凈利潤分別同比下滑13.25%、34.12%，當年上半年的營收和凈利潤分別同比下滑2.79%、23.74%，當年前三季凈利潤同比下滑25.73%。若從單季度來看，一季度凈利潤3465萬元，二季度凈利潤有所上升，為3627萬元，到三季度下滑至2084萬元。

值得注意的是，上市不到半年，星源材質便發布變更募集資金用途公告，變更原計劃上市募投的3.8億元項目，從“第三代高性能動力鋰離子電池隔膜生產線擴建項目”變更為“年產36000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜項目”，募投資金的用途變更，也意味著項目技術路線從干法改為濕法。

對此，星源材質在業績預告中也解釋稱，在鞏固干法工藝應用于動力類鋰離子電池隔膜領域領先地位的基礎上，公司持續加大濕法工藝和涂覆工藝的應用研究和開發力度;同時，根據電池技術進步及市場需求變化的要求，主動對相關產品的工藝及規格進行了針對性的研發投入，因而報告期內，公司研發支出同比大幅增加。

“因為動力電池能量密度要求，國內對濕法隔膜需求逐漸增多，所以我們2017年在濕法隔膜投入也比較大，但目前公司還是干法為主，濕法占比少，等到濕法的規模效應出來后，成本會有所降低，未來是干法和濕法并重。”星源材質相關人士表示。

忙擴產致行業全面虧損?

與新能源汽車產銷量快速增長相對應的是，動力電池的需求量也在持續增加，然而，與其他材料供不應求相反，鋰電池隔膜卻出現了供大于求的現象。《每日經濟新聞》記者從業內采訪了解到，補貼提前退坡，整車企業要求電池企業降低供貨價格，而在眾多電池材料中，諸如鋰電池銅箔材料存在較大缺口，正負極等材料進口量較大，這些材料的成本下降空間有限，隔膜因此“理所應當”成為受沖擊最大的領域。

此前在第5屆中國(廣東·汕頭)鋰電新能源產業國際高峰論壇上，中國塑協電池隔膜專委會秘書長孫冬泉就表示，僅2017年3月，國內便有10多家企業宣布新增隔膜生產線40多條，產能超過10億平方米。數據顯示，截至2017年10月底，全國已經公開的新增投資生產線超過120條。

2017年11月末，星源材質在回復證監會的公告中表示，與主要競爭對手相比，星源材質的產能擴張步伐已經明顯落后，為了鞏固和提升市場地位，公司迫切需要進行鋰電池隔膜的產能擴張和生產布局。除了募投項目的“年產36000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜項目”產能擴張之外，亦正論證其他新的生產線的建設。

不過，孫冬泉預測稱，2018年估計還有20家企業有意向進入鋰電池隔膜行業，屆時全國鋰電池隔膜產能將達到80億平方米，2018年鋰電池隔膜行業可能會出現全面虧損。

“目前行業競爭確實很激烈，競爭壓力也很大。”星源材質相關人士坦言。

惠強新材董事長王紅兵告訴記者，2017年以來隔膜行業的價格下降約10%左右，企業的凈利潤如果在生產規模和銷售規模不擴大的情況下就會受到很大影響。王紅兵認為，價格的下降不會持續，下降到一定程度就會保持在一個比較合理的位置，價格下降對同行業來說是一個洗牌整合的過程，管理水平低于同行業水平的企業將面臨淘汰出局的境地。

孫冬泉認為，隔膜行業面臨的問題已經引起行業高度重視，從2017年5月開始，中國塑協電池隔膜專委會不斷發出警示，已有10多家企業放棄了投資鋰電池隔膜產業，還有不少原本有意進入隔膜生產領域的企業，在規勸下也逐漸趨于理性。鋰電池隔膜產業今后需要在提高生產效率和產品質量上下功夫，降低成本、控制風險，而不是產能擴張。

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