全球都在拋售一類資產 熊市已經確立 不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤

• 2018年1月16日 zengyan來源：熊簫慶 1152 74
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全球都在拋售一類資產，熊市已經確立了。市場對央行這一舉動的解讀不盡相同，有投資者認為央行收回流動性恐將引起金融危機，對國際市場產生極具破壞性的影響。而一些投資者則將此當做投資機遇，目前不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤。

全球都在拋售一類資產 熊市已經確立 不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤

全球投資者都在拋售這類資產，危機真的就要來臨了嗎?

上周美債慘遭拋售引爆各類資產行情，而這股拋售效應正在蔓延至德、日、歐等發達國家。國際市場最重要的長期趨勢即將走向終結，這一趨勢反轉的背后隱藏著兩大投資信號。

上周美債慘遭拋售的消息占據市場頭條。然而不止美債，德、日、歐等發達國家的債券市場也開始出現了類似現象：國債接連遭遇拋售，債券收益率節節攀升。國際市場最重要的長期趨勢之一——債券收益率持續下滑，終于開始走向終結。這一趨勢反轉的背后，隱藏著兩大重磅信號。

上周四10年期美債收益率一度逼近2.6%，刷新去年3月份以來的最高水平。而周五在美國CPI等經濟數據的刺激下，2年期美債收益率一度突破2%的心理關口，為2008年金融危機以來首次。最新CFTC持倉報告顯示，截止至1月9日當周，投機客持有的10年期美債期貨凈空倉增加至196853手，創10個月以來最高。“債王”格羅斯甚至公開宣稱，持續了25年的債券牛市即將結束，熊市基本得到確認，已開始做空美債。

全球都在拋售一類資產 熊市已經確立 不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤

盡管在表面上，上周美債被拋售由日本等亞洲國家減持美債的消息引起，但美國通脹或進一步升溫以及美聯儲繼續收緊貨幣政策的預期才是導致美債步入熊市的主要原因。不僅僅是美國，全球其他國家也面臨著同樣的境遇。隨著量化緊縮大潮的到來，全球債市預計很快也會進入熊市。

自2008年以來，美聯儲的資產負債表規模從不足1萬億美元迅速增加到遠超4萬億美元。然而去年美聯儲大舉加息三次，開啟加息緊縮周期。美聯儲預計今年還會加息2-3次，承諾到2018年底以每年6000億美元的速度清理量化寬松期間購買的資產。

而其他國家也不甘落后，英國央行去年11月啟動了十年來首次加息;加拿大去年已加息兩次，本周預計還會加息25個基點;歐洲和日本央行也在放緩購債速度，歐洲央行已將每月購債規模從600億歐元削減至300億歐元。這一切舉動都會讓全球債券市場面臨更沉重的壓力，從而進一步推高收益率。

未來一年里最令人擔憂的是，全球主要央行的資產負債表擴張速度將從每年2萬億美元驟降至零，而這將是引發市場波動率飆升的重要因素之一。

外媒:全球都在拋售一類資產 它的熊市已經確立了

過去一年新興市場的外匯儲備規模增長抵消了央行縮表導致的流動性緊缺影響，全球股市也因此能夠集體飆升，但2018年投資者應當保持謹慎，隨著發達國家央行加速縮表，被隱藏的風險可能會全部爆發。

市場對央行這一舉動的解讀不盡相同，有投資者認為央行收回流動性恐將引起金融危機，對國際市場產生極具破壞性的影響。而一些投資者則將此當做投資機遇，目前不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤。

全球都在拋售一類資產 熊市已經確立 不少投資者都開始押注全球債市面臨崩盤

格羅斯透露，他管理的22億美元規模債券基金GlobalUnconstrainedBondFund已經建立了美、英、德三國的國債空倉，未做空日本國債。格羅斯至少從半年前就開始看空股債市場。他表示，固定收益投資可能正進入一個新時代。

“新債王”岡拉克則不贊同格羅斯的觀點，認為他的結論下得過早。PGIM固定收益公司的高級主管GregoryPeters也指出，這并非牛市的終結。市場拋售規模仍在可控范圍，暫時不會引發結構性改變，現在押空債市仍為時尚早。

債市近期走弱已然是不爭的事實，至于未來行情到底會如何演變，時間會給出答案。不過有一點現在就可以肯定，既然債市已經顯現出了疲軟，投資者就沒有必要再去糾結于它的短期走勢，完全可以把心思放在近期表現更為出色的資產配置上。

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