去年436家企業完成發行上市 募資總額超2300億元

• 2018年1月18日 ZhangHongYuan來源：券商中國 1146 74
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記者梳理了2017年436家完成發行上市企業的發行費用情況。

A股市場IPO發行將保持常態化，對于準備申請上市的企業來說，發行費用是企業最為關心問題之一。怎么跟中介機構談價格?發行費用是走高還是降低?記者梳理了2017年436家完成發行上市企業的發行費用情況。

1月17日發審會最新播報：今日IPO審核的7家企業中，3家獲通過，3家被否，1家暫緩表決。值得注意的是，新三板轉板的4家公司中2家被否，1家暫緩表決，1家通過。

據記者統計，2017年共有436家企業完成發行上市，募資總額超過2300億元，發行費用超211億元，其中發行與承銷費用約156億元，占總發行費用的超過七成，由60家券商“分食”。

從2017年的情況來看，募資在5億元以下的企業占總發行上市企業數近七成，統計顯示，東吳證券承銷募資5億元以內項目平均費率最低。

此外，發行費用與項目難易程度和行業相關。2017年，軟件和信息技術服務業、儀器儀表制造業、生態保護和環境治理業等平均發行費率居前三。

60家券商收保薦承銷費211億

2017年共有436家企業完成發行上市。記者根據招股說明書披露數據做了統計，436家企業募資總額超過2300億元，發行費用共計211多億元，其中發行與承銷費用156余億元，占總發行費用的超過七成，由60家券商分得。

招股說明書顯示，A股發行上市的費用主要包括：承銷費用及保薦費用、審計驗資費用、律師費用、路演推介及信息披露費用、發行手續費及印刷費等。

北方一券商投行人員告訴記者，承銷費用及保薦費用由證券公司收取，占發行費用的大頭，一般按募資規模的百分比收費。而審計驗資費、律師費、路演推介及信息披露費，則由其他中介機構按項目收取固定金額，如果涉及到補半年報和年報，會計師事務所會有收取加審費用。

從去年企業募資情況來看，募資規模在5億元以下的企業共計293家，占成功發行上市企業總數的67.2%。與此同時，可以明顯看出，隨著募資規模增加，平均發行費用呈現下降趨勢，募資規模在5億元以下的企業，平均發行費率為13.79%。而募資規模超過5億元的IPO項目，平均發行費率在10%以下。

募資5億以下發行費率相差逾20個百分點

記者發現，即使在相對一致的發行規模下，發行費率的差異較大。

比如募資規模在5億元以下發行費率相差了20個百分點。前述投行人士告訴記者，發行費率的高低與項目的難易程度和復雜程度有關，不同行業收費也不同。

從記者統計來看，按照2012版證監會行業分類，平均費率前十的行業分別是：軟件和信息技術服務業、儀器儀表制造業、生態保護和環境治理業、專用設備制造業、金屬制品業、專業技術服務業、化學原料及化學制品制造業、通用設備制造業、商務服務業、橡膠和塑料制品業。

募資5億以內，東吳、華泰聯合、申萬宏源費率較低

前面提到證券公司收取的保薦承銷費占發行費用較大比例，因此保薦承銷費對發行費用產生較大影響。從下表中，可以看到排名前十五的證券公司保薦承銷的項目占了全年發行上市數量的一半以上，這些證券公司對市場定價具有較大的話語權。

注：如果出現多家券商聯合保薦承銷的情況，計算時將項目數除以相應券商數。

統計發現：

募資規模在5億元以下的項目保薦承銷數量居前的依次為海通證券、廣發證券、國信證券;

募資規模在5-10億元區間的項目保薦承銷數量居前的依次為廣發證券、國信證券、中信證券;

募資規模在10-20億元區間的項目保薦承銷數量居前的依次為中信證券、國金證券、中金公司;

募資規模在20億元以上的依次為國信證券、國泰君安證券、中信證券。

但是保薦承銷項目多并不意味著保薦承銷的收費低。統計發現：

募資規模在5億元以下平均保薦承銷費率較低的依次為東吳證券(6.9%)，華泰聯合證券(7.77%)，申萬宏源(8.58%);

募資規模在5-10億元區間的項目平均保薦承銷費率較低的依次為中信建投(5.54%)，招商證券(6.02%)，海通證券(6.1%);

募資規模在10-20億元區間的項目平均保薦承銷費率較低的依次為興業證券(2.83%)，中金公司(3.85%)，廣發證券(4.29%)。

近期市場“發行審核趨嚴導致發行費用上漲”的傳聞較多，多位投行人士向記者表示，行情暫時沒變。

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