債務規模高達2500億元 海航系近日股價集體暴跌

• 2018年1月24日 ZhouXun來源：北京青年報 1163 75
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市場推斷，海航之所以不斷提高利率去借錢，是因為它很多債務即將到期。按照海航方面提供的數據，目前海航總體債務規模為2500億元左右。

海航系近日集體暴跌，旗下的上市公司凱撒旅游發布臨時停牌公告。近期密集停牌帶來的不僅僅是股價上的反應，海航系旗下公司存續期債券價格也出現劇烈波動。

市場：A股海航系兩家公司跌停

海航基礎、海越股份全天跌停。海航創新大跌9.75%。海航投資和東北電氣跌幅均超3%。

此前1月19日早間，海航集團旗下的上市公司凱撒旅游發布臨時停牌公告，稱因公司發生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項，申請從昨日開市起停牌。

這是海航系近期在A股市場停牌的第五家上市公司。此前供銷大集、海航控股、天海投資、渤海金控先后發布停牌公告，均稱正在籌劃重大事項。值得一提的是，這5家公司分屬海航旗下不同產業集團，幾乎涵蓋海航大部分業務板塊。

海航旗下目前有10家A股上市公司和6家港股公司，除以上公司外，還包括香港國際建投、海航科技投資、CWT INT’L(原海航實業股份)、航基股份、嘉耀控股、海福徳集團(原KTL)。

海航董事局主席陳峰此前對媒體承認公司出現流動性難題，但他認為，海航能夠解決現金短缺問題，今年將繼續獲得銀行及其他金融機構的支持。1月19日，有消息稱海航CEO譚向東取消了參加達沃斯世界經濟論壇的計劃。海航方面回應稱，海航集團會安排其他人參加該論壇，這屬于公務安排。

異動：股債同時波動

早在2017年11月28日，供銷大集集團股份有限公司便公告稱，正在籌劃重大事項，股票自當天上午開市起停牌。2017年12月28日，供銷大集在重組停牌期滿后申請繼續停牌，并公告稱重組方案交易對方涉及公司控股股東、實際控制人下屬的關聯方、其他第三方，而在停牌前一個交易日，供銷大集前十名股東中，第一持股股東為海航商業控股有限公司，第二持股股東為海航投資控股有限公司，第六持股股東為海航實業集團有限公司。緊接著，1月中旬，另有三家海航旗下上市公司發布停牌公告，分別是海航控股、天海投資和渤海金控。

海航旗下上市公司的一系列表現不得不讓人心存疑慮。

密集停牌帶來的不僅僅是股價上的反應，海航系旗下公司存續期債券價格也出現劇烈波動。資料顯示，海航系公司布局航空、金控、旅游等板塊，海航系子公司在國內市場存續債券總額超過1000億元。若持續發生上市公司停牌事件，或將引發市場對于信用債券的交易行為，出現價格劇烈波動。此外，海航集團國際2019年到期的美元債一度下跌4.2至84，創紀錄低點;2021年到期的債券一度跌3.3至79.5，也接近歷史低點。

海航系一系列停牌動作，都讓市場警覺，海航集團是否存在流動性緊張的問題。

承認：海航存在流動性問題

1月18日，陳峰在接受采訪時承認集團存在流動性問題，并將原因歸結為“進行了大量的并購”。陳峰還表示，有信心克服，2018年將繼續獲得銀行及其他金融機構的支持。但他并沒有透露具體細節。

早在去年11月30日，就有媒體報道，海航集團正考慮出售部分資產，包括海外地產項目。譚向東曾在當天出席一個論壇時表示，資產處置將有助海航改善公司流動性和現金流情況，并將依據國家策略調整收購步伐。同時，譚向東稱，近期清理了海航集團旗下逾百家企業，對海外資產也根據政策作出調整，出售了部分“較細”的財務投資項目及地產項目，進一步提高資產流動性。

壓力：總體債務2500億

據了解，海航近期給自家員工推薦了一款新投資產品，承諾最低年化收益率9.5%，最高可能高達39%。該投資產品的發行公司是天津燕山投資，也是海航旗下的子公司。產品融資目標3億元，收益率將以海航子公司、香港上市物流公司 CWT INT’L 的股票價值為基礎，起投金額為10萬元，在6、12或18個月后可贖回。

市場推斷，海航之所以不斷提高利率去借錢，是因為它很多債務即將到期。按照海航方面提供的數據，目前海航總體債務規模為2500億元左右。

公開資料顯示，從1993年開始創業，海航資產從1000萬元到1.6萬億元。這16萬倍的增長，核心推動力來自海航集團的大舉并購。尤其是在2016年，海航的總資產從2015年的953.39億美元，暴增81.56%至2016年年底的1730.95億美元。

不完全統計，海航自2010年至今開展了40宗跨境并購，交易總額已經超過400億美元。其跨境投資布局主要涉及航空公司、物流供應商、餐飲集團、酒店、租賃公司及辦公樓等。海航集團官網信息顯示，在總量1.6萬億元的資產當中，境外總資產超過3300億元，旗下境外企業數量45家，境外員工就多達近29萬人。

據海航集團官網資料，目前其總資產高達1.6萬億元。

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