春節臨近經濟運行或現小幅波動

• 2018年2月1日 FanTianQing來源：騰訊網 1255 82
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專家表示，由于季節性因素，年初PMI指數出現波動是正?，F象。預計3月份以后，企業將加快新一年生產經營布局，經濟走勢逐漸回歸平穩。

1月制造業PMI指數下降的原因是什么？

1月31日，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布中國采購經理指數。數據顯示，1月制造業采購經理指數（PMI）為51.3%，環比回落0.3%；非制造業商務活動指數為55.3%，環比上漲0.3%；綜合PMI為54.6%，與上個月持平。

專家表示，由于季節性因素，年初PMI指數出現波動是正常現象。預計3月份以后，企業將加快新一年生產經營布局，經濟走勢逐漸回歸平穩。上半年經濟雖然可能出現小幅緩慢下行，但全年經濟仍將穩中有進。而從年初監管力度看，金融去杠桿將延續，貨幣政策會維持穩健中性，或有新一輪定向降準。財政政策保持積極，但寬松空間有限。

季節性因素導致指數波動

1月制造業PMI雖環比回落0.3個百分點，但與去年同期持平，連續16個月位于51.0%以上的景氣區間，制造業繼續保持穩步擴張走勢。

在專家看來，季節性因素成為1月制造業PMI指數下降的主要原因。交通銀行首席經濟學家連平指出，由于春節長假臨近，企業開工率降低，今年1月制造業PMI比上個月下降了0.3%，降幅為正常的季節性波動。過去5年每年1月份制造業PMI都呈現季節性下降，平均降幅在0.3%。

受與圣誕、新年相關的國外市場需求提前釋放等因素影響，新出口訂單指數為49.5%，比上月下降2.4個百分點。廣發證券首席宏觀分析師郭磊認為，出口訂單的季節性對于制造業PMI的拖累在0.1%左右。

人民幣升值對國內出口企業也帶來了較大壓力。17.4%的出口企業認為人民幣匯率波動給生產經營活動帶來不利影響，比重比上月上升2.7個百分點。“由于人民幣升值，出口波動明顯，裝備制造業、大中型企業生產活動有所下降?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熽愔袧硎?。

同樣是受春節假日臨近等因素影響，1月份消費品制造業加快增長。“消費品制造業PMI為52.7%，比上月上升0.3個百分點，高于去年同期和制造業總體水平1.8和1.4個百分點，其中農副食品加工業、食品及酒飲料精制茶制造業、紡織服裝服飾業、醫藥制造業等行業PMI均位于53.0%及以上的較高水平，擴張動力較強，消費對經濟增長的拉動作用明顯?！眹医y計局服務業調查中心高級統計師趙慶河說。

不過，不少專家表示，年初數據存在一系列特殊性，可對照性較低，進一步驗證要等待開工季?！?017年春節在1月，2018年在2月，春節錯位對于工業和商業的影響都會比較大。工作日差異也可能對統計體系的數據有一定影響。此外，嚴寒天氣也會帶來數據異常，比如居民用電偏高，以及建筑開工數據偏低。環保限產影響邊際減弱后，供給端是否會有反彈也并不清楚?！惫诒硎?。

也有專家指出，雖然制造業仍在平穩擴張，但近幾個月略有增長放緩趨勢。中國社科院經濟研究所宏觀研究室副研究員劉學良告訴記者，這與我國房地產市場逐漸趨于穩定，房價以及眾多原材料和工業品漲幅趨緩有一定關系。

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