美股暴跌逾4% 如何看待現在的金融市場？ 機構最新解讀匯總

• 2018年2月6日 lihuizhen來源：證券時報 516 28
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  2018-2023年中國金融外包行業市場深度分析及投資戰略規劃研究報告

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受美股大跌影響，周二早間亞太股市遭遇暴跌。其中日經225指數開盤跌1.8%至22,267點，短暫交易后該指數跌幅擴至4.70%。

美國稅改之后，股價是一跌再跌啊。

在上周五大跌之后，周一美股繼續下挫。其中標普500指數收跌113.14點，跌幅4.10%，創2011年8月份以來最大單日跌幅，報2648.99點。道瓊斯工業平均指數收跌1175.28點，創2011年以來最大單日跌幅，跌幅4.61%，也創2011年8月份以來最大單日跌幅，報24345.68點。納斯達克綜合指數收跌273.42點，跌幅3.78%，報6967.53點。

面對持續重挫，白宮發言人Sarah Sanders不得不做出回應。該發言人在聲明中說：“總統關注的是長期經濟基本面，我們的基本面依然非常強勁，美國的經濟增長轉強，失業率處于歷史低點，勞工薪資增加。”聲明稱，“總統的減稅政策和監管改革將進一步增強美國經濟，繼續為美國人民帶來繁榮。”

受美股大跌影響，周二早間亞太股市遭遇暴跌。其中日經225指數開盤跌1.8%至22,267點，短暫交易后該指數跌幅擴至4.70%。東京證交所MOTHERS指數期貨觸發熔斷機制。韓國KOSPI指數開盤下跌54.16點，跌幅2.17%，報2491.75點。

高盛最新報告顯示，過去幾年在牛市中迅速崛起的量化對沖基金也助推了市場的加速崩潰。高盛認為，標普指數2735點是趨勢轉折點，觸發了CTA量化基金的激進拋售。值得注意的是，周一標普指數從2750下挫至2649點，正好越過了這個趨勢轉折點。高盛表示，當市場的廣泛下跌行情形成下降趨勢時，CTA基金將隨行就市，啟動強制拋售模式，對市場施加額外的下行壓力。高盛還指出，目前市場面臨的另外一個威脅是，來著CTA的拋售壓力可能加劇風險平價策略基金的拋售。

天風證券宏觀團隊認為，美股大調整不會是1999重演，而是1987重演。美股現在的狀態如同溫水煮炸彈，不知道炸彈的爆點，但知道水溫在上升。在泡沫中，人們總能找到各種理由解釋高估值的合理性，也就是所謂的“這次不一樣”。泡沫破滅后，人們在事后會發現高估值的各種不合理性。引發泡沫破滅的唯一原因就是估值太貴，不需要特殊催化劑。考慮到目前低利率環境，股市整體未被過分高估，互聯網企業盈利模式清晰，估值合理。如果有調整，應該是對高估值和經濟復蘇短期可能不及預期恐懼造成的風險釋放。

方正證券研究所趙偉指出，美股的大幅下跌，驗證了金融市場一個永恒不變的真理，那就是：沒有永遠上漲的股票，也沒有永遠下跌的股票，有的只是投資時鐘不同。美元的逐步企穩，也對A股結構性行情產生影響。當前市場癥結不是指數問題，而是沒有實質性賺錢效應問題，是結構性矛盾過深問題，虛拉指數、沒有共振的大盤難以走遠，短線繼續震蕩筑底過程。逢低關注弱勢美元下的石化、造紙、化工及被錯殺的二線藍籌股、業績增長股及扭虧股，回避股價高高在上股。

廣發策略戴康團隊認為，A股在陸港通開通后較之前更易受到國際市場的負面沖擊，尤其會通過港股市場的波動傳導。但認為本輪新興市場受到的沖擊不會較歷史經驗更為猛烈，因為美股的下跌本質上是經濟增長更樂觀引發通脹擔憂和情緒影響，而非基本面走弱或風險事件驅動。且當前A股的估值水平不同于美股，并非處于歷史高位。

國泰基金最新報告指出，美股前期積累漲幅過大、美債利率上行過快、美國政治不確定性升溫、股市高位市場情緒敏感等都是觸發調整的因素。從昨天美股延續暴跌來看，短期內全球避險情緒仍會持續盤桓升溫。但國泰基金并不認為近期暴跌是美股牛市的終結。國泰基金認為，未來美股很可能從過去幾年“盈利+估值雙提升”的模式轉向“基本面向上+估值向下”的模式，雖然指數層面“瘋牛”難再現，但“理性繁榮”的特征會更加明顯。

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