地雷頻爆引A股調整 被“錯殺”優質標的存投資機會

• 2018年2月8日 ZhangHongYuan來源：證券之星 751 45
• 繁體

• 

  2018-2023年中國供應鏈金融行業全景調研與發展戰略研究咨詢報告

  產業現狀供應鏈金融是指利用融資和風險緩釋的措施和技術，對供應鏈流程和交易中營運資本的管理和流動性投資資金的使用進行優化。供應鏈金融是將供應鏈上的相關企業作為一個整體，根據交易中構成...

隨著市場逐漸出清，部分遭遇“錯殺”的優質標的已經體現出較大的投資價值。

近來上市公司業績“地雷”的頻頻引爆，令A股的春季攻勢戛然而止，不少個股更出現“閃崩”現象。據數據顯示，截至2月3日，在已披露年報預告的2500余家上市公司中，有216家、259家、140家公司的預告類型分別為預減、略減和首虧。

不過，在多位基金經理看來，不少公司年報業績預虧的原因來自資產的一次性計提，并不一定影響上市公司內生成長性。隨著市場逐漸出清，部分遭遇“錯殺”的優質標的已經體現出較大的投資價值。

“地雷”頻爆引發市場調整

伴隨上市公司2017年年報的陸續披露，大幅預虧、業績向下修正及業績不及預期這三類業績“地雷股”被集中引爆，而開年首月表現強勢的A股也出現了一輪劇烈調整。

“上周樂視、獐子島等一批公司業績地雷的持續引爆，成為引發市場恐慌的重要催化劑。進入年報季后，盡管業績優劣不同的上市公司，可能出現股價持續分化的走勢，市場對此已有所預期。但地雷股頻出，仍令市場情緒在短時間內惡化。前期一度企穩甚至有所活躍的中小創板塊，因踩雷比率大而不斷重現股價奪路狂奔的景象。”金鷹基金首席策略分析師楊剛分析稱。

匯豐晉信動態策略基金經理郭敏表示，根據業績預告，創業板公司2017年的盈利增長率中值約為15%，而三季報該數字為25%，業績大幅下修導致市場出現了“戴維斯雙殺”。

實際上，除了經營不善之外，還有部分公司的業績“變臉”源自商譽減值。如天際股份、千山藥機、奧飛娛樂、探路者等公司，因商譽減值，令全年業績出現大幅下降。

“2012年到2013年，很多創業板公司在并購過程中積累了大量商譽，在2016年至2018年業績承諾陸續到期后，市場發現這些并購標的業績遠低于預期，這導致中小創公司進一步承壓。”滬上一家大型基金公司的投研總監表示。

被“錯殺”優質標的存投資機會

盡管業績“地雷”引發的短期風險仍在釋放，但多位基金經理均認為，部分公司年報業績預虧很大一部分原因來自資產的一次性計提，并不一定影響上市公司的內生成長性。經過本輪調整，部分遭遇“錯殺”的優質標的已經體現出較大的投資價值。

“短期的市場波動是受到了前期市場快速上行、部分企業盈利大大低于預期，以及投資者過度的情緒擾動等因素影響，待市場情緒逐步修復，股指有望在春節后重回震蕩上行趨勢。對于有較佳的基本面支持、估值有吸引力的優質個股，市場的非理性殺跌反而為理性投資者提供了低吸的良機，臨長假前可能是個合適的買點。”楊剛表示。

摩根士丹利華鑫基金認為，從長期來看，市場對“績差股”的“出清”有利于A股市場長遠健康發展，而由情緒面等短期因素主導的調整或會帶來一批“錯殺”優質標的的投資機會。

華夏基金也表示，市場調整的空間相對有限，階段性調整不會演化為系統性風險，在短期風險釋放后，A股有望逐步企穩。另外，白馬藍籌股上漲的主邏輯沒有改變，確定性價值和確定性成長仍是當前市場的投資主線。

在光大保德信基金經理何奇看來，大多數成長股目前估值依然不低，需要耐心等待機會。盡管成長股的估值泡沫依然存在，但是內生業績增長確定的行業，一旦落入合理估值區間，或將具備中長期配置價值。

對于未來投資機會，郭敏表示，去年以來，市場的風格越來越趨向于價值，未來熱點或將進一步分化。估值合理、內生成長性高、業績穩定性好的上市公司越來越受到投資者追捧。因此2018年的投資需要淡化風格，行業配置上趨于均衡。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡