精銳教育赴美IPO 計劃募集3億美元

• 2018年3月9日 FanTianQing來源：騰訊網 720 43
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  在現代市場經濟活動中，信息已經是一種重要的經濟資源，信息資源的優先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業倒閉，對于企業經營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

2018年紐交所先后收到了兩家中國教育公司提交的IPO招股書。繼尚德機構之后，精銳教育于3月初提交了IPO申請，計劃募集3億美元。目前精銳教育2017財年凈利潤為2.43億元。

精銳教育赴美IPO，計劃募集3億美元。

2018年紐交所先后收到了兩家中國教育公司提交的IPO招股書。繼尚德機構之后，精銳教育于3月初提交了IPO申請，計劃募集3億美元。目前精銳教育2017財年凈利潤為2.43億元。透過好看的利潤數據，業界對精銳教育一對一的教學模式和多方出擊的戰略持審慎態度，一方面，一對一的教學模式難大規模復制；另一方面，以K12起家的精銳教育進軍國際教育等領域缺乏基因。精銳教育將來能否靠上市募集的資金實現快速發展，沖進第一陣營，拭目以待。

轉向美股上市

精銳教育在3月3日向紐交所提交了IPO招股書，這在業內人士看來并不是非常意外的事情。早在2016年精銳教育曾和松花股份進行資本重組，試圖登陸A股，結果交易雙方未能就交易最終價格及支付方式等條款達成一致，精銳教育進軍A股受挫。

今年精銳教育選擇赴美上市，在業界看來和新《民辦教育促進法》地方配套細則有關。新《民促法》自2017年9月實施，該法設置了3-5年的過渡期。新法落地的緩慢制約了教育企業A股上市。

據了解，精銳教育作為高端K12課后輔導服務商，創建于2007年，業務范圍覆蓋0-18歲的教育培訓。目前精銳教育旗下有K12個性化培訓精銳教育、少兒趣味數學品牌至慧學堂、中小學冬夏令營品牌精銳學匯趣以及語文品牌精銳優畢慧等子品牌。

據招股書顯示，2015、2016、2017財年（截至2017年8月31日），精銳教育的凈營收分別為11億元、15億元、21億元，凈利潤分別為5610萬元、1.87億元、2.43億元。在最近扎堆美國上市的中國教育公司中，精銳教育的利潤是非常可觀的，對此，北京智教信息研究院院長馬鐵鷹持謹慎樂觀態度，她表示，精銳教育上市后的發展后勁有待觀察。

一對一教學模式快速擴張慢

截至2017年11月30日，精銳教育在全國共有225家學習中心，分布在42個城市，員工人數為9023人次，其中大約一半為全職老師（4624人）。招股書中提到，新東方、好未來等公司是精銳教育的競爭對手。截至2017年11月底，好未來在全國38個城市共有579個學習中心。截至2017年8月31日，新東方學習中心總數達899家。精銳教育2017財年凈營收21億元，而新東方、好未來2017財年總營收分別為17.995億美元、10.431億美元，精銳教育和兩大巨頭的營收和體量比還有不少差距。精銳教育能否借助美股上市沖進第一陣營，實現營收快速增長呢？

據招股書顯示，精銳教育在營收構成方面，K12學科輔導在2015財年、2016財年、2017財年營收分別為10.25億元、13.82億元、18億元，占總營收比例分別為94.1%、90.4%、87.5%。據了解，精銳教育主打的K12學科輔導中，一對一個性化培訓是針對小學三年級到高三的學生。

這種一對一的教學模式很容易使人聯想到學大教育，學大教育美股市場退市后回到國內，2016年及2017年上半年是虧損狀態。從目前的發展來看，學大教育很難再擴大規模。“和學大教育比，精銳教育的一對一有地利的因素。”奇跡曼特CEO王文武分析，精銳教育在上海起家，后來逐漸拓展到華東地區。招股書顯示，精銳教育在上海的業務占2017財年總收入的66%。華東地區的經濟發展水平高，對于精銳教育高定價的一對一服務接受度高，將來在南方市場精銳教育的市場空間很大。在北方市場，好未來、新東方有品牌優勢，精銳教育拓展起來比較慢。精銳教育在北京的一對一課程，小學的定價每課時250元左右，而初中在280元左右。記者通過客服了解到，精銳教育的一對一課程個性化很強，價格跨度也較大，通過測試，根據學生的知識掌握水平、每周上課次數等因素來定價格。

“我總覺得一對一是一種值得推敲的教學模式，名師是稀缺資源，而且學生只是在課后有時間接受輔導，名師利用率低，制約精銳教育向全國快速發展。將來一對六、一對八的小班課是個性化教學的發展趨勢。”K12運營專家馬迎軍表示。據了解，精銳教育在做一對一個性化培訓同時，也在探索一對三的小班課。

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