回歸A股后多次被質疑 360市值蒸發了1358億背后的原因令人咋舌

• 2018年3月21日 lihuizhen來源：北青網 494 26
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  2018-2023年數碼攝像機產業深度調研及未來發展現狀趨勢預測報告

  在一個供大于求的需求經濟時代，企業成功的關鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會傾盡畢生的精力及資源搜尋產業的當前需求、潛在需求以及新的...

市場分析認為，周鴻祎的日子并不好過。尤其是新開辟的水滴直播因泄露隱私引發網絡批判，導致360最后對其忍痛割愛。

股市瞬息萬變，今日輝煌登頂，明日可能就跌入塵埃。截至昨日收盤，三六零股價已比最高時下跌了30%

近日360回歸A股被質疑，質疑聲矛頭直指360創始人周鴻祎，稱其與江南嘉捷大股東、機構投資者、券商中介機構聯手。北京青年報記者對此進行了深入采訪，截至發稿，周鴻祎尚未回應。

股價：市值蒸發了1358億

截至昨天收盤，三六零股價報收46.41元，市值為3137億元，距離4495億的最高市值，蒸發了1358億，跌幅為30%。它意味著，如果投資者在三六零連創18個漲停板之后，再極精準地以最低價位介入，截至昨天，仍有3.51元的盈利。

北青報記者注意到，曾赴美上市的中概股回歸A股后，例如分眾傳媒、巨人網絡都出現過上市之初大漲后一路下跌的情況。分眾傳媒的股價，自2015年11月23日高位下挫了58%后，開始在一個巨大的箱體里震蕩，截至昨天收盤，報收于14.36元(前復權)，距其高位仍有52%的上漲空間。巨人網絡的股價，先在2015年12月15日達到高位后，在去年3月31日創下新的高位，此后便一路下滑，截至昨天收盤，股價也從高位抹掉了60%。

熱點：周鴻祎旗下資產或再迎證券化

北青報記者注意到，創業板公司大富科技擬并購百立豐 ，而百立豐正是周鴻祎旗下的公司。周一大富科技復牌后跌停，昨天迎來漲停。不過，這似乎對三六零的股價未形成明顯影響。

從2017年12月中旬開始停牌的大富科技3月18日晚間公告，公司擬通過發行股份或支付現金方式，購買重慶百立豐科技有限公司51%以上股權。

值得注意的是，北京奇虎科技有限公司曾對百立豐出資2200萬元，占出資比例的15%，為百立豐的二股東。這意味著，繼三六零回歸A股借殼上市之后，周鴻祎有望再度迎來旗下資產的證券化。

大富科技本次重大資產重組事項最終方案尚未確定，關于業績補償及股份鎖定安排等相關細節都仍待進一步溝通協商確定。公司于3月19日復牌，所披露的是一個大概交易框架，市場據此粗略估算出其大致情況。

根據公告，百立豐是重慶本土最大的手機及智能終端研發制造企業，市場份額近三年穩居國內前十，百立豐100%股權的預估值初步確定為16億元至19億元。根據粗略估算，大富科技本次擬收購的51%股權的預估值約在8億元到10億元之間。

聚焦：回歸A股后多次被質疑

市場分析認為，周鴻祎的日子并不好過。尤其是新開辟的水滴直播因泄露隱私引發網絡批判，導致360最后對其忍痛割愛。

去年底，一篇名為《一位92年女生致周鴻祎：別再盯著我們看了》的文章廣為流傳，稱一些餐廳、網吧等公共場所監控視頻在水滴直播平臺上直播，導致很多用戶個人隱私受到侵犯，這讓360和周鴻祎都飽受指責。

當時正值360借殼江南嘉捷的關鍵時刻，周鴻祎立即作出了回應。360聲稱自己的直播經過了攝像頭所在場所經營者的同意。周鴻祎還親自在微信、微博上撰文為水滴辯護。

但事態發展很快超出了他的預計。360不得不宣布永久關閉水滴直播平臺。360公司在公告中承認，水滴一些功能存在爭議，也存在被惡意利用的可能。而360效仿當年的免費殺毒，通過贈送免費攝像頭來打開直播市場的努力也就此終結。

針對360借殼上市，去年二季度突擊買入江南嘉捷的泰康人壽，被市場認為有內幕交易之嫌。對此，泰康人壽回應稱，在“江南嘉捷”發布公告之前，泰康未通過上市公司或其他途徑獲悉關于“360公司借殼”的信息，不存在利用內幕信息進行交易的情況。江南嘉捷也表示，泰康人壽一直是公司的長期股東。不過，雙方的回復并未平復市場的質疑。

關注：A股市值最高的科技公司

當然最受市場關注的，則是三六零的市值。

此前中金公司表示，如果奇虎360回歸A股上市，其市值將高達3800億元人民幣，相當于市值擴大近7倍。中美兩個市場巨大的資本溢價差距，成為各路資本角逐奇虎360的原因。而3800億元的估值并未算上“IP”溢價，即不包含“360”、明星企業家周鴻祎的品牌效應。

當時市場認為，同樣從美股回來的巨人網絡借殼世紀游輪復牌后，連續20個漲停板，目前最新動態市盈率為61倍，而A股當時互聯網公司加權平均市盈率為85倍。從A股市場互聯網公司的估值來看，奇虎360也將面臨一輪強勁的行情。

起初試圖排隊上市的360改變主意，選擇借殼A股上市公司江南嘉捷。2017年6月9日，江南嘉捷突然發布公告宣布停牌，稱將籌劃與360公司的重大資產重組。2017年11月7日，資產重組塵埃落定，江南嘉捷復牌，復牌后連續18個交易日出現一字漲停。2018年2月28日，江南嘉捷正式更名為三六零，當日開盤市值高達4442億元人民幣，超過600億美元，成為中國A股市值最高的科技公司。

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