中國圣牧業績下滑 行業態勢日益嚴峻

• 2018年3月26日 ZhouXun來源：新浪綜合 1312 86
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  2018-2023年中國有機黑加侖油行業供需市場調研分析及投資戰略研究報告

  有機黑加侖油行業研究報告旨在從國家經濟和產業發展的戰略入手，分析有機黑加侖油未來的政策走向和監管體制的發展趨勢，挖掘有機黑加侖油行業的市場潛力，基于重點細分市場領域的深度研究，提供...

近年來，隨著中國乳業的圍墻逐漸撤掉，澳洲、歐洲牛奶潮水般涌來。外來沖擊讓圣牧引以為傲的有機奶失去優勢;而國內競爭日益激烈的市場又讓圣牧好奶好產品賣不上好價。

3月23日，中國圣牧有機奶業有限公司(以下簡稱“中國圣牧”)發布盈利警告，預期2017年虧損約10億元，凈利潤同比下降247%。值得注意的是，這是中國圣牧創立八年來首次虧損。近年來，隨著中國乳業的圍墻逐漸撤掉，澳洲、歐洲牛奶潮水般涌來。外來沖擊讓圣牧引以為傲的有機奶失去優勢;而國內競爭日益激烈的市場又讓圣牧好奶好產品賣不上好價。

業績不振

對于業績下滑，中國圣牧表示，預期集團將計提應收賬款減值撥備約人民幣6.5億元;由于集團為應對原料奶市場需求疲軟而控制奶牛數量;及原料奶價格普遍下降，截至2017年12月31日止年度，集團生物資產公平值減銷售費用的變動錄得重大虧損約人民幣6億元;2017年度，面對乳制品激烈的市場競爭，集團調整市場策略，自有品牌液態奶產品的銷量和售價相對于上年均降幅較大，同時，原料奶的平均價格相對上年降幅亦較大。

記者了解到，自2016年以來，中國圣牧業績就開始出現下滑。在2015年，中國圣牧營收為31億元，同比增長45.4%;凈利潤為8億元，同比增長12.75%。而在2016年，中國圣牧凈利潤出現下滑，去年凈利潤為6.8億元，同比下滑15%;營收為34.66億元，同比增長11.8%。彼時中國圣牧表示，凈利潤大幅降低主要是非有機奶牛生物資產公平值調整虧損且應收貿易款項撥備大幅增加所致。

事實上，我國整體消費需求萎縮是國內原奶銷售情況不好的主要原因，加之國外大包粉及原奶的進口沖擊到相應市場，因此行業整體不振。

此外，2017年12月底，中國圣牧發布的公告顯示，姚同山離任公司首席執行官職務，崔瑞成離任公司財務總監職務，委任邵根伙為公司代理首席執行官，委任王躍華為公司代理財務總監。中國圣牧表示，姚同山離任公司首席執行官及崔瑞成離任財務總監將為公司及附屬公司日后營運及財務管理提供新見解，姚同山與崔瑞成各自將繼續擔任公司執行董事。

品牌營銷專家路勝貞分析認為，中國圣牧的產品主要是原料奶的供應和圣牧全程有機奶兩大品類。2017年的虧損在上半年就已經出現，原本是希望2017年下半年出現轉機，但是在牛奶市場全年性的原料奶需求下降，價格降低，尤其蒙牛等原料奶大戶的采購都有所降低、壓價，圣牧的原料奶供應能力溢價能力大幅度降低。另一方面，中國圣牧的品牌產品盒裝圣牧有機奶，上游生產成本要高于普通奶10%以上，而在終端渠道卻因為不斷的低價促銷，折損了利潤，降低了品牌的溢價能力和消費者的遠期預期。兩個原因導致全線盈利能力下降。

上游泥潭

上游行業低迷仍是不爭的事實。2014年3月后，我國上游原奶養殖業開始萎縮，出現奶價下行、收奶量下降、拒奶等現象;2016年9月，收奶量及奶價恢復正常后，價格卻再次下降，不少企業“扛不住”開始退出。

值得注意的是，中國圣牧業績下滑是整個奶源型乳企的一個縮影。2015年，現代牧業收入和凈利潤雙雙下滑，2016年虧損7億多元，2018年1月30日現代牧業發布盈利警告，2017年全年凈利潤虧損不少于人民幣9億元，現代牧業公告稱主要是歷史原因：下游品牌奶銷售模式變化，造成應收賬一次性減值近人民幣5億元;2017年平均原奶售價同比下降4%;蒙牛收購現代牧業時員工期權的一次性攤銷。

為走出業績泥沼，各上游乳企也在自尋出路，主要分為降成本、擴品類和緊抱下游乳企三種模式。

對此，現代牧業的辦法是加強與下游乳企的合作。2017年6月16日，現代牧業與蒙牛簽訂了供應加工協議，此舉為現代牧業帶來5億元大單。同時，現代牧業自有品牌液奶的銷售將全權交由蒙牛負責，雙方還于2017年7月11日推出了純牛奶新品。

原生態牧業也在尋求與下游乳企的合作。2017年5月12日與飛鶴乳業簽訂協議，到2019年12月31日前將優先安排向飛鶴提供原料奶，并預期向飛鶴長期持續提供。原生態牧業認為，此舉將鞏固客戶的穩定性，確保集團原料奶的未來需求。

路勝貞表示，其實，中國圣牧生產品牌產品是可以擺脫對單純原料供應市場波動的影響，但是，它在品牌產品的概念制造上沒有保持住自己的特色，這是很大的一個缺陷。主要還是單純地依靠了渠道驅動，過多地依賴了經銷商的拉動，在品牌的塑造上不成功。資本束縛所致，導致有機產品與一般的牛奶混為一談，無法撐起高端市場。

困局待解

其實，面對嚴峻的行業態勢，各上游乳企也在紛紛自救，或降低成本減少銷售壓力，或與下游乳企緊密合作鞏固銷路，或擴充產品品類以消耗自有原料奶產能。對于產品品類未來的拓展，中國圣牧表示，會繼續拓展產品品項，除了常溫系列產品，還將陸續推出奶粉系列產品、低溫系列產品。

對于現代牧業與中國圣牧這樣的上游企業來說，將產業鏈延伸到下游產品曾被視為解決其原料奶銷售的主要路徑。不過，業內人士分析認為，由于養殖成本較高，兩家巨頭自有液奶品牌走的是高品質、高價格的高端路線，與目前國內市場需求并不一致，才是導致其液奶品牌營收下降的主要原因。

高級乳業分析師宋亮表示，有機的產品確實是未來的發展趨勢。因此中國圣牧要加強下游市場的拓展，打造一些高精端的好產品。同時要進一步壓縮成本，這不僅需要把牛頭數控制住，還要加快沙漠改造，把自己的成本最終降下來。

業內人士分析認為，中國原料奶售價走低主要由于進口奶源對國產奶產生了一定沖擊，但中國原料奶質量不高，企業不愿使用國產奶也是原因之一。中國圣牧迫切需要解決的是原奶銷售和下游產品銷售的問題。

也有業內人士分析建議，國家有關部門應該采取緊急措施，想辦法破解奶牛養殖行業的困局;國家層面應該統一布局，對我國奶牛養殖行業和乳品加工企業做好科學規劃，防止乳制品價格過快上漲、過快下跌;采取相關措施對進口原奶有所限制，對本國的奶牛養殖進行更多保護;對于本土奶牛養殖企業而言，要盡快推動自己的技術進步、降低成本。 路勝貞表示，中國圣牧未來一定要加強品牌的投入和建設，可以通過資本運作來實現。

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