中國原油期貨風云起 但全球性需要十年

• 2018年3月28日 YangJinZhu來源：搜狐 1139 73
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  2017-2022年中國原油期貨行業發展趨勢分析及投資前景預測報告

  我國是世界上第四大石油生產國、第二大石油消費國和進口國，維護石油市場穩定對于我國能源安全和經濟安全都具有重要意義。上市原油期貨是我國期貨市場對外開放的重要嘗試。原油期貨作為我國第一...

在全球石油運輸的版圖中，從海灣和非洲東部經過印度洋到達中國沿海是全球石油運輸量示意中最粗的那條線。作為世界第二大經濟體，中國進口量排世界第一，對外依存度超過65%。雖然在市場中如此舉足輕重，但目前全球范圍內卻沒有能夠反映這種需求的原油期貨合約，沒有形成

作者劉戈系中國人民大學重陽金融研究院高級研究員，本文刊于3月27日《環球時報》。

昨天，以人民幣結算的上海原油期貨推出，首日交易開門紅，主力合約盤前競價階段大漲5.8%。

中國版原油期貨的推出，雖然醞釀多時，但此次真的橫空出世還是引發國際社會的普遍關注。甚至有人把此事和瀕于貿易戰的中美關系聯系在一起，認為這是中美貿易爭端的原因或是結果。但實事求是地說，他們想多了。石油期貨的推出至少在短期內不會影響中美貿易，也不會對美國造成什么損失，而且美國不管出于什么目的也無法阻止中國石油期貨的推出。對于中國而言，石油期貨的推出順應了中國經濟的發展，是中國在世界石油貿易地位的自然反映。

在全球石油運輸的版圖中，從海灣和非洲東部經過印度洋到達中國沿海是全球石油運輸量示意中最粗的那條線。作為世界第二大經濟體，中國進口量排世界第一，對外依存度超過65%。雖然在市場中如此舉足輕重，但目前全球范圍內卻沒有能夠反映這種需求的原油期貨合約，沒有形成能夠反映亞太地區原油實際供需狀況的定價基準。上海原油期貨的推出，有助于形成反映中國乃至亞太地區市場供需關系的原油定價基準，進一步完善國際原油定價體系，增強中國對于原油價格的話語權。

上海原油期貨真正引發人們浮想聯翩的地方是以人民幣計價。迄今為止全球的大宗商品，基本上都是用美元來定價。從原油市場角度來看，中國原油期貨正式掛牌交易后，“美元石油”和“石油美元”幾乎長期作為左右國際大宗貨物和貨幣市場的唯一要素的時代從理論上宣告結束，“人民幣石油”和“石油人民幣”的應運而生，將是新國際秩序的重要組成部分。

產油國和交易商向中國出售原油，將用人民幣交易結算。而且依照交易規則，能夠直接將人民幣兌換成黃金，這對眾多石油輸出國具有非常強的吸引力，在不少交易商看來是極大的誘惑。石油期貨以人民幣作為計價后，從長期看將推進人民幣的國際化。作為世界最大的石油進口國，眾多的石油出口國依賴中國的訂單，尤其是海灣和非洲國家，它們一定會積極捧場。有石油交易這樣的大宗交易平臺存在，世界各商業機構接受人民幣資產的積極性必將大大提高。

但中國的石油期貨才剛剛建立，而且在相當長的時間里，中國石油期貨的交易者不會太廣泛，還是以國內企業為主。要想和另外兩家原油期貨機構那樣成為全球參與的市場，從目前來看，各方面條件還遠未成熟。

所以至少在十年內，上海原油期貨仍然不會是全球性的，對國際原油價格的影響也主要在于理論上。如果我們不斷完善，不斷摸索，可以逐漸對全球石油價格有一定的影響力，在這個基礎上，原油期貨對人民幣國際化的實質影響才能顯現出來。

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