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如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友向記者全方位解讀了CDR新規：
3月30日，國務院辦公廳轉發證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見》，意見指出，開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點，試點企業應當是符合國家戰略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，且達到相當規模的創新企業。
意見中明確要求，試點企業應當是已在境外上市的大型紅籌企業，市值不低于2000億元人民幣;尚未在境外上市的創新企業(包括紅籌企業和境內注冊企業)，最近一年營業收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處于相對優勢地位。
證監會還將成立科技創新產業化咨詢委員會，負責甄選試點企業。
同日，證監會修改首次公開發行股票并上市管理辦法，對比新舊規則，符合規定的科技創新企業登陸A股，不再受盈利門檻的限制，但其他企業發行上市條件保持不變。
消息一出，立刻轟動市場。
如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友向記者全方位解讀了CDR新規：
“符合條件的境外上市創新企業僅有7家”
CDR新規幫助企業拓寬了融資渠道，表現了國家對于創新型企業的支持，不過根據證監會最新發布的CDR試點意見，目前符合條件的市值不低于2000億元人民幣的境外上市創新企業僅有7家，分別是香港上市的騰訊控股(31109億元)，美國上市的阿里巴巴(29121億元)、中國移動(11778億元)、百度(4874億元)、京東(3623億元)、網易(2309億元)、中國電信(2239億元)。
“短期內CDR新規對滬指和美股均影響不大”
很多投資者擔心中概股回歸會對A股流動性造成沖擊，管清友表示，企業是否發行CDR、發多少，這要由企業自己根據實際需要來定;其次，這些企業不會“一股腦”地同時回歸，因此CDR新規短期內對滬指表現不會有太大影響。
在談到新規對美股的影響時，管清友說道，雖然發行CDR的都是巨頭公司，但相較于美股股市的總市值來說，這個體量仍然是很微不足道的，因此對于美股的影響也不大。
“等企業成長為巨無霸以后再讓它回歸，其實是本末倒置”
對于CDR新規，管清友也指出了它背后存在的深層次問題：很多創新企業已經走進成熟階段，股價和市值都很已經很高，多數企業的成長性已經沒有發展初期那么強了，等到這個時候再讓老百姓投資，股民能享受的創新企業發展紅利已經不多了。
管清友表示，真正的改革應該要提高資本市場的包容性，往前看而非向后看，也就是說要讓獨角獸們在很小的時候就能有機會被投資者發現，類似于風險投資，讓投資者能隨著企業的快速發展而獲利，而不是等到企業已經變成巨無霸以后再劃定標準讓其回歸，這其實是本末倒置，中國資本市場的癥結就在于缺乏發現和培養獨角獸的能力。
“CDR新規沒有改變A股根源問題，對于中國創新企業吸引力仍然不大”
近期很多境外上市創新企業都被問到同一個問題——“是否愿意通過CDR方式回A”，明確表示否認的企業鳳毛麟角，很多企業都不約而同地回應道，“如果時機成熟，會考慮回來”。
問題是，究竟怎樣才算“時機成熟”呢?
管清友非常犀利地指出，“資本市場改革太慢、約束太多，已經到了嚴重不適應當前經濟轉型升級要求的程度，中國股市的根本問題在于交易制度，盡管CDR新規已經較之前邁出了一大步，但仍舊沒有改變根源問題，因此A股對創新企業的吸引力肯定還是不夠的。”
“發行制度改革光靠證監會是推不動的，必須要放到國家層面去考量”
管清友表示，在深化金融改革的大背景下，政府高層對大量優質企業紛紛跑到境外上市一事是非常關注的，“中國國內資本市場的改革已經不能談必要性了，現在要談緊迫性”。
在管清友看來，完善發行制度是扭轉這一局面的根本路徑，而這樣大刀闊斧的改革可能會牽涉到各種盤根錯節的利益關系，僅靠證監會自己的力量是推不動的，必須要從國家層面或者說中央深改組層面去考量這個問題。
管清友將出席2018博鰲亞洲論壇年會。
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