四月我國油廠大豆壓榨速度或低于買船進度

• 2018年4月17日 zengpingping來源：大豆論壇 1334 87
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4月7-13日(第15周)，本周期間我國主流油廠豆粕報價跟隨外盤沖高回落，臨近周末窄幅波動。

4月7-13日(第15周)，本周期間我國主流油廠豆粕報價跟隨外盤沖高回落，臨近周末窄幅波動，中美貿易戰趨于緩和及市場回歸基本面，令本周國內連粕持續下跌，并拖累現貨市場，而連盤信心不足，現貨市場在大部分貿易戰升水被持續擠出的背景下，也繼續面臨點價難、庫存壓力回升的問題。盤面一度內強外弱使得油廠近月榨利豐厚，因而開機積極，但終端廠商提貨節奏依然偏慢，因而使得部分油廠出現豆粕脹庫現象。5-6月國內進口大豆到港壓力相對較大，豆粕基差仍然承壓，預計在上述市場壓力之下我國油廠大豆壓榨速度或整體低于買船進度。而鑒于本周末前來自美國知情官員消息稱，美國政府計劃加大對華貿易施壓，因而第16周中美貿易戰中涉及到的商品清單的兌現程度和兌現時間則成為市場最大的風險和關注點。

本周期間，市場整體表現美豆強、連盤弱格局，連粕主力M1809寬幅振蕩收于3220元/噸，持倉315.2萬手，日增倉9萬手;豆粕現貨方面，環比上周整體表現上揚，主要支撐來自于中美貿易戰升水的不斷注入，主流油廠豆粕報價區間3280-3330元/噸，環比清明假期前漲幅依然達到30-80元/噸。而后在習大大博鰲論壇講話以及特朗普推文透露趨緩態度之后，貿易戰升水不斷擠出，國內豆粕期現貨市場也迎來了短期的調整;雖然盤面趨勢仍然偏多，但如果短期持續回調則將給國內豆粕下游市場產生心理壓制。

本周截至4月13日的五個工作日里，我國主流油廠豆粕總成交量為141.47萬噸，日均成交量為28.294萬噸，環比前一周88.56萬噸的總成交量增加52.91萬噸，或增幅159.74%，同比去年同期成交量下滑35.65%。其中周三4月10日成交量突出，主要集中在6-9月基差合同的預售，國內基差最低的華東地區則放到了0-20附近。考慮到現階段油廠榨利良好，5-6月份開機仍將積極，這意味著二季度的豆粕供應將更為寬松，所以一旦貿易戰升級或雙方反制清單兌現，再加上5-6月份國內需求的恢復，則將會疊加對于豆粕基差的支撐。

而由于關稅的不確定以及近幾日貼水價格波動幅度明顯偏大，中國油廠7月份之后的進口大豆采購依然不多，雖有豐厚榨利支持，但由于國內終端消費的慢速恢復，因而預計4月份的國內大豆壓榨量應該還是要低于買船進度，目前7月采購進度40%，8月10%。而根據貿易商裝船預計，4月份國內進口大豆到港量預計為820-840萬噸，5-6月份平均到貨量依然達到950-960萬噸。目前巴西對中國的CNF成交價230-238美分，傳言中國采購幾船美西近月船期大豆，美西對中國的CNF價格在+165N---較巴西低67美分。

而再次陡然緊張的中美貿易關系或將進一步影響到中國廠商對于美豆貨源的詢盤和采購。而中國至少采購1船加拿大7月船期菜籽，并有意繼續購買3-4船。至少有1船加拿大菜籽成交。美豆市場方面，本周全球油籽價格互有漲跌，其中美國大豆價格上漲，因為美國農業部發布的4月份供需報告利多，美豆出口需求旺盛，尤其對阿根廷的出口時隔20年再度出現。不過巴西大豆及加拿大油菜籽價格走低，因為巴西大豆豐收，加拿大油菜籽播種面積或創下歷史最高紀錄。而中美貿易沖突仍是市場關注的焦點。

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