央行為何突然降準 什么是降準 對房地產行業有何影響？

• 2018年4月18日 lihuizhen來源：不執著財經 586 33
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從降準的用途來看，本次降準主要用于償還商業銀行所借央行的MLF，MLF(中期借貸便利)是商業銀行向央行借錢的一種工具，商業銀行通過MLF向央行借錢的過程就是向市場投放貨幣的過程。

首先來了解一下什么是降準：

降準是央行貨幣政策之一。降低存款準備金率，表明流動性已開始步入逐步釋放過程。

“降準”對樓市影響有限。首先是降低存款準備金率超級利好銀行股，同時利好股市，利好樓市。

下調準備金只是對沖硬著陸風險，對股市而言可拿來炒作，政策力度如超出市場預期，表現最好的是銀行股;但對未來的經濟形勢而言，貨幣政策并非萬能藥。

4月17日晚，央行宣布從2018年4月25日起，下調部分部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利。央行負責人表示，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元。這是年內第二次降準，前一次是1月25日央行宣布對普惠金融的定向降準，釋放增量資金約3000億元。

從降準的用途來看，本次降準主要用于償還商業銀行所借央行的MLF，MLF(中期借貸便利)是商業銀行向央行借錢的一種工具，商業銀行通過MLF向央行借錢的過程就是向市場投放貨幣的過程。只不過商業銀行在借錢到期后就要把前期借來的錢還給央行，并且要支付一定的利息。

面對央行今年第二次宣布降準，有國內專家表示，隨著今年國內外形勢的高度不確定性，今年貨幣政策理應有所轉向，由中性偏緊轉向適度擴大內需。而當前披露的“央行針對部分銀行實施定向降低存款準備金”，也正好印證了我們這一看法：貨幣政策在微調轉向。

不過，我們總結了一下，此次央行降息主要有三個因素：首先，我國存款準備金比較高，有下調的空間，過高的存款準備金帶來的問題是存量資金太多，大量的錢被鎖在銀行里，該用的地方沒辦法用，這是資源浪費。

再者，國家統計局公布的中國一季度GDP同比6.8%,低于去年的6.9%,考慮到今年外部局勢發生重大變化,以及國內去產能和環保壓力增加會對GDP帶來的拖累,降準有助于緩解經濟下行壓力。

最后，央行通過降準來讓社會保持流動性順暢，以應對近期可能會發生的中美貿易摩擦升級，國內外資金外流，可能會給內地社會流動性帶來的影響。

此外，對于廣大股民來說，似乎也感受到了央行的關愛。股市近期經過了連續下跌，特別是4月17日的大跌，藍籌股高位盤橫、科技股又受到中興通訊被封殺事件拖累，A股即將擊穿3000點大關之際，央行此次降準也可視為似有護盤之意。

但是，我們認為，本來如果央行降準，銀行的資金可通過表外通道流向股市，而現在所有的表外業務都要放到表內，并且監管部門加強了這方面的考核和監管力度。雖然降準對于銀行股是利好，但是給A股市場帶來的資金量恐怕十分有限。

同時，本次央行宣布的再次降準，讓很多樓市投資客歡欣鼓舞，他們認為這次央行釋放了4000億的增量資金，會對房地產市場產生不小影響。鑒于中美貿易摩擦升級，為了穩經濟，我國房地產調控可能會暫告段落，新的炒房周期即將來臨。不過，我們認為，此次央行降準會給房地產市場帶來三大影響：

首先，本輪降準肯定會釋放一部分流動性，而這些資金有一部分會流向大中型房企。因為，近幾年來大中型房企囤地造房，負債率居高不下，特別是2016年上半年借的債務要到今年上半年開始陸續償還，所以釋放部分流動性，就是為了避免大中型房企出現流動性問題，而危及我國的金融體系的安全。當然，央行也同步提高了MLF利率，引導中長期利率上行，這也告訴房企，你要融資貸款應急可以，但是融資的成本將會比過去更高一些。

再者，此次降準釋放增量資金4000個億，再加上降準操作當日償還MLF的存量資金約9000億元，總共算下來本次降準釋放的流動性達到1.3萬億。如果這在前幾年，肯定會對房地產構成利好。

不過，自去年開始，銀監會對影子銀行加強了監管，所有表外業務(比如委托代款、信托)都要收歸表內統一審核放貸，還要經受資本充足率等指標考慮。在這樣的背景下，央行釋放的流動性真正流向居民房貸數量不會大，因為今年要給個人房貸降杠桿。所以，未來釋放的資金會流向實體經濟，以幫助我國經濟發展。

最后，央行這次降準，主要是針對國內外經濟的一些不確定性，適時給社會運轉補充流動性，所以，央行將中長期的MLF利率上調了，這既說明了房地產市場流動性也會適當寬松一些，但利率上升趨勢仍在，房地產融資環境并不樂觀。

同時，在這次央行有限降準之后，下一次降準還要看具體的國內外經濟形勢，但是可以肯定，央行今年不會輕易降準，因為頻繁降準會造成人民幣匯率貶值趨勢。目前在保匯率，還是保房價方面，央行更傾向于保匯率。

央行突然宣布降準，就是想有針對性的降低產業經濟的融資成本，但是房地產領域的融資成本只會升不會降，只是鑒于房企今年要面臨集中償還債務的周期，所以部分降準資金會流向大中型房企，以避免系統性金融風險發生。而對于個人房貸，從目前央行引導中長期利率上行的動作來看，還有較大的上升空間。單次降準很難對房地產和股市構成多大的利好。

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