石油化工行業專題報告：頁巖油產量的持續溫和增長

• 2018年4月25日 YaoEnHua來源：快資訊 497 26
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  2018-2023年中國石油化工行業競爭分析及發展前景預測報告

  隨著國內經濟的發展，石油化工市場發展面臨巨大機遇和挑戰。在市場競爭方面，石油化工企業數量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，石油化工行業有進一步洗牌的強烈要求，但是在一些石油...

全球原油探明儲量主要集中在中東地區。據《BP 世界能源統計年鑒2017》，截至2016 年底，世界原油探明儲量約1.71 萬億桶;中東地區原油探明儲量8135 億桶，占全球原油探明儲量的47.7%。美國、中國和印度原油探明儲量占全球原油探明儲量比重較低，分別為2.8%、1.5%

供給端：全球原油產量平穩增長。據《BP 世界能源統計年鑒(2017)》的數據，2016 年全球原油產量43.82 億噸，同比增長0.5%;OPEC 國家原油產量18.64 億噸，全球占比42.5%。OPEC 減產協議執行到今年年底，將緩解原油共計壓力;但頁巖油產量的持續溫和增長，仍將是原油的主要供給增量。

需求端：1965 年以來全球原油需求年增速2%左右。2016 年全球原油消費量44.18 億噸，同比增長1.78%。1965-2016 年全球原油消費量復合增速為2.00%左右。2016 年全球原油消費量同比增加0.78 億噸，其中中國、印度是增量的主要貢獻者，約占全球原油需求增量的44%。

原油儲備加快建設。據國家統計局的數據，截至2017 年6 月底，中國已建成舟山、舟山擴建、鎮海、大連、黃島、獨山子、蘭州、天津及黃島國家石油儲備洞庫共9 個國家石油儲備基地，儲備原油3773 萬噸，同比增加13.5%。

海洋石油探明率低，潛力大。根據第三次石油資源評價結果，全國石油資源量1072.7 億噸，其中海洋石油資源量246 億噸，占總量的22.9%。我國海洋石油探明程度為12%，遠低于世界平均水平。為保障我國原油戰略安全，海洋石油將是我國油氣勘探開發重要領域。

我國完善原油進口和使用管理辦法。據《國內外油氣行業發展報告》的數據，2018 年我國計劃原油非國營貿易進口允許量14242 萬噸。自2015 年發改委出臺《關于進口原油使用管理有關問題的通知》后，全國地煉不同程度的獲得進口原油使用配額，從而帶動了地煉開工率的提升，由2015 年前30%左右的開工率提升至目前60%左右。

我國推出原油期貨合約。2018 年3 月26 日，上海國際能源交易中心推出的原油期貨合約掛牌交易。我們認為，原油期貨的推出能真實反應我國原油的供需狀況，有望增強我國原油定價權，有助于降低國內煉化企業在國際油價大幅波動情況下的經營風險，改善企業盈利狀況。

關注油價上漲帶來相關投資機會。油價上漲關注五條投資主線：(1)油氣開采，新奧股份、新潮能源、中天能源、洲際油氣;(2)業績彈性，桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、榮盛石化、衛星石化;(3)油服設備：通源石油、中海油服、石化油服、惠博普、杰瑞股份;(4)煤化工：華魯恒升;(5)綜合油氣，中國石化、中國石油。

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