美植棉面積難預料 舍去美棉我國供需缺口是否存在？

• 2018年4月25日 lihuizhen來源：線上綜合 688 40
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長久以來，由于加入WTO時的規定我國對棉花進口實行較為嚴苛的配額制度。開放滑準稅后全年進口棉填補供需缺口的作用較為有限，多數時期會使用儲備棉作為棉花供需調節的蓄水池。

截至4月下旬，美國得州最南部的20萬英畝棉花已經出苗，部分地塊已經全面現蕾。受陣雨和低溫天氣影響，今年得州南部的新棉播種推遲了一周左右，但3月中旬開始得州南部便加班加點進行播種。目前，整個得州南部和沿海地區的新棉播種基本結束，今年不會有種高粱還是種棉花的問題。不過，得州高原地區最后的種植意向尚未確定，現在中國對美國高粱實施反傾銷稅，后期的實際植棉面積還很難預料。

與此同時，美國得州絕大部分地區仍處于嚴重干旱狀態。今年美國西南許多地區的累計降雨量、水庫水量和河流水位都開始下降。美國國家氣象局的長期預測顯示，該地區的干旱將不斷惡化，而且會至少延續到今年夏季。雖然現在還算不上滿目蒼夷，但棉花生長期前半段對美國西南地區的大部分棉農來說都具有相當的挑戰。

舍去美棉供需缺口是否存在

1、 理論上而言儲備棉對市場缺口的填補作用依舊存在

長久以來，由于加入WTO時的規定我國對棉花進口實行較為嚴苛的配額制度。開放滑準稅后全年進口棉填補供需缺口的作用較為有限，多數時期會使用儲備棉作為棉花供需調節的蓄水池。

據美爾雅期貨收拋儲跟蹤數據，我國至2017年輪出完畢儲備棉余量約526萬噸，今年投放天數約125天，按每日3萬噸核算依然有375萬噸的預估投放量。即使不按去年72%的拍儲比例而按照輪出首月情況調整至65%依然有243.75萬噸的供給投放。短時間內，儲備棉對于市場缺口的填補及穩定棉價的作用依舊存在。

2、 客觀上看全球棉花能夠對相應缺口進行補充

左圖為USDA口徑的棉花出口量前十國別，雖然美國所占比重較大約為38.11%左右(3月預測數據)，但依舊有其它棉花主要出口國作為全球棉花供應的主要力量，如印度、澳洲、巴西等等。

而從期末庫存上看，受今年豐產影響，即使多國家經過上調消費、下調期初庫存等變動，本年度內的全球供需是有一定產量保障的。

最新棉花期貨價格

紐約期棉下跌3.1%，錄得逾七個月來最大單日百分比跌幅，因需求疲弱，且預期美國主要棉花產區德克薩所州有降雨。洲際交易所(ICE)交投最活躍的7月期棉合約收跌2.61美分，或3.10%，報每磅81.51美分，錄得去年9月12日以來最大單日百分比跌幅。該合約交易區間為81.36-84.55美分，前者為4月5日以來最低。

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