小米申請在香港上市 雷軍沖刺首富

• 2018年5月4日 FanTianQing來源：騰訊網 370 17
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  2018-2023年中國IT分銷行業市場前景預測與投資規劃研究分析報告

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5月3日，小米集團在港交所提交了招股說明書，有望成為今年全球最大規模的首次公開募股（IPO）活動之一。小米董事長兼首席執行官雷軍在公開信中表示，“厚道的人運氣不會太差”，小米要構建的絕不是一個封閉的商業帝國，未來要建立全球化的開放生態。

小米申請在香港上市，雷軍沖刺首富。

一直號稱“五年內不上市”的雷軍，最終還是把他的小米帶入了資本市場，也讓外界首次窺探到這家中國智能手機制造商的財務細節。

5月3日，小米集團在港交所提交了招股說明書，有望成為今年全球最大規模的首次公開募股（IPO）活動之一。小米董事長兼首席執行官雷軍在公開信中表示，“厚道的人運氣不會太差”，小米要構建的絕不是一個封閉的商業帝國，未來要建立全球化的開放生態。

不過，小米招股書中沒有披露募股規模和估值預期細節。據知情人士透露，小米希望至少募資100億美元，估值最高可能在1000億美元左右。

記者從一級市場了解到的情況是，今年3月份，基石投資者對小米估值定價在500億美元到680億美元不等。老虎證券投研團隊的一名分析師告訴媒體，從披露的招股書來看，目前小米700億估值是可以撐得起，短期內可以期待1000億估值。

小米是否恢復高速增長？

小米2010年成立，在前五年里，一路猛追蘋果、三星，保持了令海外都驚訝的增長速度，成為全球前五大品牌廠商。但從2015年開始，小米手機銷量7000多萬臺，告別高速增長，不及年度保底目標。小米2016年銷量也不及銷售額1000億的目標，第三方數據顯示，小米全球出貨量跌出了前五。

小米的招股書也反映出這點。據披露，小米2012年的收入突破10億美元（約合人民幣63.46億元），2014年銷售額突破100億美元（約合人民幣633.46億元），但2015年和2016年收入增長疲乏，這兩年收入分別為668.11億元和684.34億元。

雷軍在公開信中坦承，2016年，小米的市場占有率曾有過下滑，“我們清醒地認識到早先幾年過于迅猛的發展背后還有很多基礎沒有夯實，因此我們主動減速、積極補課。”

直至2017年，小米走出困境，收入再次回到高速增長的跑道中來，當年收入達到1146.25億元，同比增長67.5%。

就這一收入增速而言，全球收入超過1000億元且贏利的大型互聯網公司中，小米超過阿里巴巴、騰訊和Facebook，排名全球第一。

小米盈利還是虧損？

通過招股書，小米首次披露了詳細的財務數據，按非國際財務報告準則，2015年，小米經調整虧損人民幣3億元；2016年，小米經調整利潤達人民幣19億元；2017年，小米經調整利潤達人民幣54億元。不過，按國際財務報告準則，小米2017年凈虧損人民幣438.9億元。

究竟是盈利還是虧損？事實上，在2016年美圖上市時也曾有過類似的經歷，其超過60億的巨額虧損一度引來廣泛關注和質疑。港股要求采用的是國際財務報告準則（IFRS），要求計算“可轉換可贖回優先股公允價值虧損”，實際上優先股對應的公允價值在公司的高速發展過程中，產生了大量價值的增值，因為股東沒有退出，這部分在IPO之前就被計為公司對股東的負債，IPO之后優先股轉為普通股，這部分虧損就消失不再計入報表。

創新工場創始人李開復受訪時指出，過去港股鮮有大型互聯網企業上市，港股市場的投資者更習慣用眼下的財務數據去衡量一家公司的價值，但高成長的互聯網企業更看重未來的成長性，需要根據未來幾年營收、利潤等數據的發展趨勢，再評估合理的市盈率來判斷價值。

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