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小米正式遞交招股書,開啟了赴港上市之路,被認為將是今年全球最大規模IPO。
小米正式遞交招股書,開啟了赴港上市之路,被認為將是今年全球最大規模IPO。招股書顯示,中信里昂證券、高盛、摩根士丹利為聯席全球協調人、聯席賬簿管理人兼聯席牽頭經辦人。
看點1、小米硬件的綜合利潤率真的不到5%
上周,小米在創始人、董事長、CEO雷軍的母校武漢大學召開新品發布會,雷軍在會上公開表示:“小米手機的硬件綜合凈利潤率永遠不會超過5%,如有超出的部分,將全部返還給用戶。”
綜合稅后凈利潤是一個總體性的概念,由營業收入扣除各項成本開支,包括研發、銷售、廣告等之后再除以營業收入得到的凈利潤率。
從招股書來看,小米公布了毛利潤率,其中手機和生態鏈最新的毛利潤率分別是8.8%和8.3%。
雖然小米沒有公布手機和生態鏈的綜合利潤率,但提到了2017年的綜合利潤率4.7%,這也就是說把高利潤率的互聯網業務算進去,小米整體的綜合利潤率也僅為4.7%。所以小米硬件的綜合利潤率不到5%,雷軍并沒有被打臉。
看點2、小米其實是賺錢的
從小米誕生第一天起,雷軍就一直說,小米手機幾乎不賺錢。“幾乎”這個詞很微妙,再加上前面提到的小米硬件綜合利潤率確實不到5%,那么小米到底是賺多少錢?這次的招股說明書中給出了答案。
根據招股書披露,小米2015年至2017年收入分別為668.11億元、684.34.億元和1146.25億元,2017年同比增長67.5%;經營利潤為13.73億元、37.85億元和122.15億元,2017年同比增長222.7%。
凈利潤方面,小米2015年虧損76.3億元,2016年盈利4.9億元,2017年再度虧損438.9億元。如果單純從這項數據來看,小米僅有2016年是賺錢的。
但如果僅從這些來判斷小米是虧損的,并不合理。看互聯網公司是否盈利,不能單純看凈利潤,還要要看經營利潤和調整后的凈利潤,這兩個數字,排除財務會計等干擾性因素。
這是因為互聯網科技公司通常會在之前融資時給投資人發行不少優先股,如果估值從一開始的幾千萬美元到了幾百億美元,這些優先股的價值也放大了很多倍,股東的財務浮盈也翻了N倍。但這些股東還沒退出,所以他們的投資價值的提升,在財務報表里就會被認為是公司對這些股東的負債。
顯然,小米也遇到了同樣的情況。凈利潤和經調整利潤之所以有如此大的差距,是因為凈利潤在經調整利潤的基礎上,還算入了可轉換可贖回優先股公允價值變動、以股份為基礎的薪酬、投資公允價值增益凈值、收購導致的無形資產攤銷等成本。
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