分級基金面臨清盤風險 不建議個人投資者入場

• 2018年5月25日 ZhangHongYuan來源：中國證券報·中證網 833 51
• 繁體

• 

  2018-2023年中國供應鏈金融市場深度全景調研及“十三五”發展前景預測報告

  在激烈的市場競爭中，企業及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關鍵。供應鏈金融行業研究報告就是為了解行情、分析環境提供依據，是企業了解市場和把握發展方向的重要手段，是輔助企業決...

據記者了解，在分級基金轉型時間表中，分級基金將分批整改，3億規模以下的分級基金需在明年6月底前完成轉型;3億規模以上的分級基金，可將轉型期限放寬至資管新規過渡期結束。

而在分級B整體大跌的同時，分級A價格卻整體出現上漲，深成指A的表現尤為突出。該基金今年5月以來的短短15個交易日，基金價格最高暴漲了28%。而反觀深成指B，此前已經連續兩日逼近跌停，從5月2日至今的15個交易日內，其場內交易價格累計暴跌了-41.40%，與分級A形成強烈反差。

陳善楓表示，對于近日分級A、B的漲跌，主要是受到分級基金6月30日前全部轉型的謠傳影響，基于基金轉型一般按照凈值折算的情況，分級A的場內折價，導致投資者買入尋求折價轉型的套利機會。而持有分級B的部分投資者，選擇賣出分級B提前離場，規避溢價轉型可能存在的虧損風險，從而導致了分級A、B的漲跌異常。

好買財富研究總監曾令華表示，分級基金轉型意味著從封閉型轉為開放型，最終分級基金價格與凈值將趨于一致，“以凈值1元為例，溢價1.2元但實際只能獲得1元，那肯定會跌;折價0.8元則肯定會漲”。另一方面，近期分級A上漲與前兩日確定的分級基金轉型時間表有關。他表示，早期分級A一直下跌是因借貸利率低。一位券商基金分析師告訴記者，分級A的折價與分級B的溢價實際相當于價格和凈值的差距，折價或溢價的計算方式為市場價格除以凈值再減一，而分級基金最后按凈值贖回。因此折價的分級A一定程度會上漲，而高溢價的分級B也會下跌。一般來說，多數情況都屬一只上漲另一只則會下跌。

風險提示不斷

由于分級基金市場的大幅波動，相繼有多只分級基金發布不定期份額折算或發生極端情況的風險提示公告。陳善楓建議，普通投資者盡量不要參與其中，分級A的折價套利收益持續下滑，甚至在炒作推動下出現溢價。一旦普通投資者跟風進入，將面臨巨大的風險。

一位資深基金研究人士表示，分級基金并不符合基金財富管理本質。以A份額來看，并非收益共享、風險共擔;以B份額來看，是加杠桿、放大風險的博弈工具。在分級基金存續后期，其二級市場流動性會越來越差，風險亦同樣大。對于走向沒落的細分類別，普通投資者不需過度關注分級基金，遠離才合適。他強調，重大資金，遠離分級。楊曉晴亦表示，分級子基金交易價格和母基金凈值之間的偏離的確可產生套利機會，但是分級A流動性較弱、價格波動幅度較債券更大，而具備杠桿性的分級B風險普遍較高。同時，不排除分級基金清盤可能，并不建議個人投資者入場。

清盤或轉型對二級市場影響有限

據基金公司人士表示，監管層要求基金公司在6月底前提交一個分級基金2020年底前轉型的計劃，3億規模以下的分級基金要在明年6月底之前完成轉型;3億規模以上的分級基金，可以將轉型期限放寬到資管新規過渡期結束。

分級基金轉型時間表的確定，未來分級基金轉型與清盤是否會對二級市場相關行業產生影響呢?

楊曉晴表示，分級基金規模不大，且持股相對分散，即便清盤對二級市場的沖擊也極為有限，何況清盤也是循序漸進帶緩沖的;如果轉型為指數基金，反而降低了投資者的參與門檻，未來規模擴大也是有可能的。大部分規模較大的分級基金都將轉型為相關行業股票型基金或指數型基金，少部分“迷你基金”或清盤。但她表示，實際上公司并沒有強烈愿意清盤。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡