全球農產品供需形勢分析報告出爐

• 2018年6月19日 YeShiMei來源：聯訊證券 862 53
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  2018-2024年花菜類農產品市場發展前景分析及供需格局研究預測報告

  花菜類農產品行業研究報告主要分析了花菜類農產品行業的國內外發展概況、行業的發展環境、市場分析（市場規模、市場結構、市場特點等）、生產分析（生產總量、供需平衡等）、競爭分析（行業集中...

近日，USDA發布《2018年6月全球農產品供需形勢分析報告》，對主要農產品如玉米、大豆、棉花和小麥等的全球供需格局做出月度修正。

事件

近日，USDA發布《2018年6月全球農產品供需形勢分析報告》，對主要農產品如玉米、大豆、棉花和小麥等的全球供需格局做出月度修正。

點評

棉花：本月美國棉花供需預估的最重要修訂是2017/18年度出口量增加50萬包至1600萬包，這是由于季節出貨量高于平均水平。預計2017/18年度美國期末庫存為420萬包，2018/19年度為470萬包，庫消比為25%。

2018/19年度預計中國、巴基斯坦和澳大利亞的產量下降，部分被巴西產量增加所抵消。全球產量本月預計下降近80萬包，而2018/19年度消費量僅減少8.5萬包，南韓22.5萬包的減產在很大程度上被烏茲別克斯坦和越南的產量增加所抵消。2018/19年度的全球初始庫存與上月預計相同，期末庫存預計減少72.5萬包至8300萬包，較上年同期減少520萬包，但預計中國以外的庫存會連續第三年上漲。

小麥：美國2018/19年小麥供應量本月預計略有增加，原因是庫存和產量較高。 預測冬小麥產量為600萬蒲式耳至11.98億蒲式耳，各品種冬小麥產量均有小幅增加，目前小麥總產量預計為18.27億蒲式耳。美國出口量增加2500萬蒲式耳至9.5億美元，以應對俄羅斯出口供應的收緊。 2018/19年度期末庫存預計下調900萬蒲式耳至9.46億蒲式耳，同比下降12%。

本月預計2018/19全球小麥供應量下降120萬噸，主要是由于俄羅斯、歐盟和墨西哥的產量下降，且并未完全被印度和美國預計的高產量所抵消。俄羅斯的產量下調350萬噸至6850萬噸，主要是由于今年春季冬小麥播種區域受干旱天氣影響，而春小麥播種區域又過度潮濕使種植面積下降。 俄羅斯小麥產量預計比去年的8500萬噸同比下降19%。歐盟小麥產量減少100萬噸至1.49億噸，主要是由于德國和波蘭冬小麥播種區域受今年春季干旱的影響。印度的小麥產量預計將提高200萬噸至9700萬噸。

大豆：本月預期美國2018/19年度大豆初始庫存較低，壓榨量較高，期末庫存較低。2017/18年度較低的初始庫存反映了較高的壓榨量。2017/18年度估計的大豆壓榨量上調2500萬蒲式耳至20.15億蒲式耳，反映出豆粕美國的估計消耗量和出口量增加。到4月為止的銷售年度，豆粕美國的消耗量上漲反映出了高于預期的使用量。到5月，豆粕的預期出口量上調。 2017/18年度大豆期末庫存估計為5.05億蒲式耳，比上月估計下降2500萬蒲式耳。預計2018/19年度期末庫存為3.85億蒲式耳，比上月預期下降3000萬蒲式耳。

全球大豆產量預計增加70萬噸至3.552億噸，主要原因是巴西產量的增加。2018/19年度巴西大豆的產量較高主要是因為2017/18年度作物的豐收，增加了總產量200萬噸至1.19億噸。隨著產量增加，巴西大豆出口量在2017/18和2018/19銷售年度均上調。巴西的期末庫存也隨著2016/17年度的產量增加和壓榨量預期降低而增加。

全球2018/19年度大豆期末庫存增加30萬噸至8700萬噸，巴西庫存的增加，部分被美國和阿根廷庫存減少所抵消。阿根廷庫存量下調的主要原因是2017/18年度減產200萬噸至3700萬噸。

玉米：本月預期2018/19年度美國玉米的初始庫存減少，飼用量和剩余物的使用量降低，用于乙醇生產的玉米用量增加，期末庫存減少。初始庫存下降主要原因是2017/18年度預計出口量增加7500萬蒲式耳至23億蒲式耳，如果實現的話將是2007/08年度以來的最高水平。4月的出口量創歷史新高，創下了1989年11月以來的月度出貨量記錄。5月的出口檢驗數據反映了全球對美國玉米的需求持續強勁，而在這一銷售年度，玉米庫存的銷售也創了歷史新高。預計用于乙醇的2018/19玉米將增加5000萬蒲式耳，隨著乙醇副產品產量的增加和預期價格的上漲，玉米飼料和殘余飼料用量下調2500萬蒲式耳。隨著供應量的下降和用量的增加，期末庫存量將下調1.05億蒲式耳至15.77億蒲式耳，如果實現，將成為2013/14年度以來的最低水平。

數據顯示俄羅斯玉米產量下降，表明種植面積低于預期。2017/18年度，巴西玉米產量下降，是因為5月中西部和南部的降雨量低于正常水平，導致二季玉米產量預期下降。根據最新的政府統計數據，種植面積也有所減少。

2018/19年度全球玉米貿易的主要變化包括俄羅斯玉米出口量下調，越南、伊朗和阿爾及利亞的玉米進口量下降。除美國外的其他國家玉米期末庫存比上月有所下調，主要原因是歐盟，巴西和越南的減產，抵消了烏克蘭和南非的增長。

2018/19年度小麥全球貿易量預計有所下降，主要原因是俄羅斯的作物減產，導致可供出口量減少。俄羅斯的出口量減少150萬噸至3500萬噸，但俄羅斯仍然是世界主要的小麥出口國。全球進口量下降。2018/19年度全球消費量預計下降300萬噸，主要原因是俄羅斯和歐盟的飼料用量減少。全球期末庫存本月上調180萬噸至2.662億噸，但仍低于去年的2.724億噸。

風險提示

極端氣候;病蟲害;農產品價格低迷等。

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