房企融資越來越難 IPO、定增通道全部堵死

• 2018年6月20日 ZhouXun來源：騰訊一線 445 22
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  2018-2023年中國建設工程質量檢測行業供需趨勢及投資風險研究報告

  在現代市場經濟活動中，信息已經是一種重要的經濟資源，信息資源的優先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業倒閉，對于企業經營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

近期，證監會披露的《發行監管部再融資審核工作流程及申請企業情況》信息顯示，泰禾集團、中弘股份這兩家房企的非公開發行股票申請流程，狀態皆顯示為“中止審查”。

“監管部門對涉及到房企的融資，態度一如既往的嚴厲，口子收得越來越緊，IPO、定增等通道都基本堵死了，發債也是越來越難。”某人壽公司旗下信托公司的高級經理表示。

近期，證監會披露的《發行監管部再融資審核工作流程及申請企業情況》信息顯示，泰禾集團、中弘股份這兩家房企的非公開發行股票申請流程，狀態皆顯示為“中止審查”。

《一線》了解到，中弘股份此前已將非公開發行股票中止審查的情況以公告形式向投資者披露，而泰禾集團則尚未發公告披露。

泰禾集團的非公開發行股票計劃始于2016年5月，當時泰禾公告稱，擬向包括上市公司控股股東福建泰禾投資有限公司在內的不超過10名特定對象，非公開發行A股股票數量不超過53551.92萬股，募集資金總額不超過98億元。募集資金將用于北京大興中央廣場(泰禾嘉信)項目、北京西局西府大院項目等項目，并償還金融機構貸款。

然而，2016年9月9日，泰禾集團公告稱，決定將原計劃非公開發行股票募集資金總額從98億元調減至70億元，發行數量由5.38億股降至3.85億股。調整后所募集的70億資金用途中不包括償還金融機構借款。

由于這兩年來進行持續的并購擴張，泰禾集團的資金鏈頗為緊張，其負債也不斷上升。

泰禾集團的一季報顯示，截至2018年第一季度末，其持有的貨幣資金242.41億元，總資產2271.66億元，同比增51.4%;總負債2009.54億元，同比增加61.8%。

中弘股份的非公開發行股票計劃也開始于2016年5月， 然而由于2017年2月中弘籌劃重大資產重組，2017年5月其非公開發行股票計劃中止審查。

目前中弘股份出現大量債務逾期，截止6月1日，中弘股份及下屬控股子公司累計逾期債務本息合計金額約為30.69億元，全部為各類借款。

在今年年初中弘股份爆發債務違規事件之后，中弘股份董事長王永紅就長期在香港，多方尋求投資者來為中弘解決資金困境。

3月20日，中弘引資初有眉目：深圳港橋股權投資公司聯合發起一支私募股權的重組基金，募集不超過200億元的資金，幫中弘股份渡過危機。5 月 25 日，該重組計劃就宣告中止。

目前，中弘尚未有新的重組計劃發布。

除了上述兩個房企股票定增被否之外，近期，房企發行債務和ABS等融資產品也受到重重阻遏。

上交所披露信息顯示，保利置業的一項額度為15.14億元的購房尾款ABS(資產支持計劃)于6月19日中止;天津天房瑞誠的一筆9.98億元限價房委托貸款債權ABS ，于6月15日中止;金融街擬發行的一筆50億元公司債券，于6月15日中止。

此前，碧桂園、富力地產、合生創展、新城控股等多家房企擬發行的債券均遭中止。

在融資持續收緊的大勢下，目前，一些房企采用以收定支的策略來應對資金危機，也就是說，它們根據銷售回款減去營業成本的資金，來進行買地投資，以前那種加杠桿投資買地的激進策略已經明顯收斂。

目前，碧桂園、恒大、萬科等頭部房企和部分土儲和存貨較多中型房企，其銷售回款依然強勁，數據顯示，今年前5月份，萬科合同銷售額2390億元，同比增長4.8%，碧桂園合同銷售額3345億元，同比增長37%，恒大合同銷售額2552億元，同比增長39.5%。

分析人士表示，如房企融資形勢持續嚴峻，開發商雖然可以憑借此前拿下的土地儲備和存貨，保持較高的銷售量，但由于目前一二線城市政府定的拿地條件十分嚴苛，開發商拿地更為謹慎，如新增的土地儲備跟不上，則房企一兩年之后業績能否保持增長，是個很大的問號。

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